國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)萎靡 棉花市場(chǎng)雪上加霜

供應(yīng)壓力將逐漸強(qiáng)。此外，目前北疆雙28機(jī)采棉毛重報(bào)15500-15700/，上度陳棉結(jié)算要便宜200-300/，新棉銷供應(yīng)壓力將逐漸強(qiáng)。此外，目前北疆雙28機(jī)采棉毛重報(bào)15500-15700/，上度陳棉結(jié)算要便宜200-300/，新棉銷售面臨較大壓力，因此短期弱勢(shì)局面難改。售面臨較大壓力，因此短期弱勢(shì)局面難改。9月下旬以來，美國(guó)宣布對(duì)中國(guó)約2000億美商品加征關(guān)稅，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，下游外貿(mào)企業(yè)對(duì)后期訂單擔(dān)憂加劇，國(guó)內(nèi)棉花需求預(yù)期隨之下降，而后棉花期現(xiàn)貨雙雙進(jìn)入下行通道，截止目前仍未有所好轉(zhuǎn)。本月初，中美兩國(guó)最高領(lǐng)導(dǎo)人的通話給以市場(chǎng)美好預(yù)期，鄭棉陷入振蕩走勢(shì)。但中美貿(mào)易摩擦仍存不確定性，市場(chǎng)對(duì)下游消費(fèi)能力的擔(dān)憂依然濃厚。

縱觀當(dāng)前市場(chǎng)，下游庫存相對(duì)充裕，棉紗、坯布庫存同比偏高，面對(duì)低迷市場(chǎng)，下游企業(yè)補(bǔ)庫心態(tài)趨緊，大多維持以銷定產(chǎn)。目前籽棉采收即將結(jié)束，今籽棉維持了高開低走模式，棉花格一路下探，軋花企業(yè)銷售利潤(rùn)不斷壓縮。據(jù)新疆棉企反饋，北疆機(jī)采棉性比相對(duì)較高，內(nèi)地客商較為關(guān)注，但采購(gòu)企業(yè)壓嚴(yán)重，實(shí)際成交數(shù)寥寥；而南疆地區(qū)因手摘棉加工成本較高，按當(dāng)前格出售，利潤(rùn)較低，甚至?xí)潛p，因此基本處于有無市狀態(tài)。

截止11月22日，全國(guó)新度皮棉加工達(dá)到300萬，公證檢驗(yàn)達(dá)到251.6萬，隨著新棉加工的上升，供應(yīng)壓力將逐漸強(qiáng)。此外，目前北疆雙28機(jī)采棉毛重報(bào)15500-15700/，上度陳棉結(jié)算要便宜200-300/，新棉銷售面臨較大壓力，因此短期弱勢(shì)局面難改。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，20181-9月我國(guó)棉花進(jìn)口累計(jì)達(dá)到111萬，同比長(zhǎng)23.2%。而在9月份以來，國(guó)內(nèi)主要港口外棉同樣面臨難銷局面，進(jìn)口棉庫存高位難降。目前青島港、張家港等地庫存進(jìn)口棉主要為澳棉、美棉、印度棉、巴西棉，其中美棉因加征關(guān)稅后通關(guān)數(shù)減少，剩余優(yōu)質(zhì)進(jìn)口棉主要為澳棉和少巴西棉，進(jìn)口棉對(duì)市場(chǎng)吸引力有限。

目前，澳棉、美棉現(xiàn)貨格出現(xiàn)大幅下降，澳棉報(bào)17000/左右，美棉報(bào)15900/，對(duì)比9月份累計(jì)跌幅達(dá)到1000/左右。然而，進(jìn)口棉格的下跌也對(duì)國(guó)產(chǎn)棉造成一定壓力，下游紡織企業(yè)采購(gòu)以性比優(yōu)先為前提，適時(shí)調(diào)整用棉結(jié)構(gòu)。另外，滌綸短纖、粘膠短纖等替代品原料格也處于低位，利空當(dāng)前棉花格。

如今，在國(guó)內(nèi)供需難有改觀局面下，國(guó)際宏觀環(huán)境對(duì)棉市的影響也越來越大。全球金融市場(chǎng)風(fēng)波不斷，本周二美國(guó)三大股指集體重挫，道指重挫550點(diǎn)，蘋果大跌近5%帶崩科技股，消費(fèi)股、能源股集體殺跌。國(guó)際油雙雙收跌逾6%，美油創(chuàng)近13個(gè)月收盤新低，對(duì)商品市場(chǎng)造成極大沖擊。棉花作為重要的大宗商品，當(dāng)然也無法獨(dú)善其身，當(dāng)日ICE美棉外盤跌至逾一個(gè)月最低。所以，除關(guān)注供需基本面結(jié)構(gòu)外，需謹(jǐn)慎關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)棉市帶來的影響。當(dāng)前中美貿(mào)易和談的穩(wěn)步推進(jìn)，或成為下周棉轉(zhuǎn)折的“救命稻草”。