最近兩個月制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI持續(xù)下降，尤其是11月制造業(yè)PMI回落至50%的榮枯線，表明經濟下行壓力有所加大。分析人士普遍認為，未來政策仍將以穩(wěn)為主，穩(wěn)內需應被置于重要位置。
中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心昨日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月份，制造業(yè)PMI為50%，環(huán)比小幅回落0.2個百分點，創(chuàng)下近兩年半以來新低。同期，非制造業(yè)PMI環(huán)比回落0.5個百分點至53.4%。
“11月PMI指數(shù)繼續(xù)下降，表明經濟下行壓力仍比較明顯。當前應積極擴大內需，促進經濟平穩(wěn)增長。”國務院發(fā)展研究中心研究員張立群說。
交行金融研究中心高級研究員劉學智表示，制造業(yè)和非制造業(yè)PMI均連續(xù)兩個月下降，顯示經濟下行風險加大。國內房地產投資、消費需求都有走弱，對明年出口、投資和制造業(yè)生產都可能帶來影響。
不過，中國物流信息中心分析師文韜分析稱，11月制造業(yè)PMI回落主要是受短期季節(jié)性因素影響，回落幅度明顯收窄。從今年以來的走勢來看，除最近3個月以及2月份之外，其他月份均保持在51%以上，處在近年來的相對合理水平。
“從PMI來看，供需擴張基本態(tài)勢仍在延續(xù)，企業(yè)原材料成本壓力有所緩解，大中型企業(yè)生產經營形勢相對穩(wěn)定，制造業(yè)后期走勢仍具有平穩(wěn)基礎。”他強調。
盡管PMI指數(shù)回落，但從一系列細分指標來看，新動能增長勢頭良好。
比如，11月份，裝備制造業(yè)、高技術制造業(yè)PMI為50.5%、51.7%，分別比上月上升0.6和0.1個百分點，均高于制造業(yè)總體水平。與此同時，高耗能行業(yè)PMI下降1.2個百分點至48.4%。
“這表明當前制造業(yè)產業(yè)結構不斷優(yōu)化，以創(chuàng)新驅動為內涵的新動能正在成為制造業(yè)增長的主要動力。”文韜分析說。
此外，受“雙11”促銷活動等影響，電商消費活躍，與消費相關的行業(yè)PMI紛紛上升。
數(shù)據(jù)顯示，11月份，消費品行業(yè)PMI環(huán)比回升0.8個百分點，且高于制造業(yè)PMI 1.6個百分點。而在非制造業(yè)PMI中，郵政快遞、電信、互聯(lián)網(wǎng)軟件等行業(yè)PMI均位于56%及以上，業(yè)務總量實現(xiàn)快速增長。
對于未來政策走向，華泰證券首席宏觀分析師李超預計，未來政策仍將以穩(wěn)為主，中央政治局會議強調的六個“穩(wěn)”字將越來越重要。貨幣政策方面，年底降準的概率仍然存在。
在文韜看來，當前政策要著力做好“六穩(wěn)”工作，積極解決民營企業(yè)、中小企業(yè)發(fā)展中遇到的困難，激發(fā)資本市場活力，挖掘消費潛力。預計12月份，國內需求仍有較強支撐，外部需求受節(jié)日消費帶動可能具有一定回升空間，企業(yè)生產保持穩(wěn)中有增。
劉學智指出，宏觀調控空間仍然較大，采取積極的財政政策、加大減稅降費力度、實施定向補短板擴內需措施，將有助于經濟平穩(wěn)運行。
