2018年，PVC市場(chǎng)供需基本面表現(xiàn)良好，去庫(kù)存較為理想，為行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展提供了有利條件?；仡櫲?，PVC價(jià)格維持在6200~7400元/噸區(qū)間震蕩，價(jià)格重心較2017年上移。對(duì)于今年P(guān)VC整體走勢(shì)，筆者認(rèn)為，PVC市場(chǎng)有下行預(yù)期，但仍有一些利好因素。
一是宏觀預(yù)期偏空， 但政策松動(dòng)可抵制下行壓力。
PVC作為大宗原材料，價(jià)格走勢(shì)受國(guó)內(nèi)外宏觀形勢(shì)影響極大。2018年12月中國(guó)制造業(yè)PMI為49.4%，比11月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，并跌破榮枯線。2019年經(jīng)濟(jì)增速雖仍有可能進(jìn)一步放緩，但財(cái)政、貨幣政策放松加碼預(yù)期升溫，從而可對(duì)沖經(jīng)濟(jì)放緩的部分壓力。另外，從供給側(cè)來看，今年采暖季后全國(guó)鋼廠高爐開工率并沒有太大變動(dòng)，這表明各地對(duì)環(huán)保要求不再“一刀切”，環(huán)保限產(chǎn)影響減小，這將對(duì)PVC市場(chǎng)帶來一定支撐。
二是市場(chǎng)供應(yīng)寬裕，落地產(chǎn)能或打折扣。
2019年，國(guó)內(nèi)計(jì)劃新增PVC產(chǎn)能約186萬噸。另外，盡管環(huán)保趨嚴(yán)大方向未變，但禁止“一刀切”的差別化錯(cuò)峰生產(chǎn)，亦加大了PVC存量產(chǎn)能出現(xiàn)邊際放松的可能性。
不過，部分新建裝置可能不會(huì)如期投產(chǎn)，實(shí)際落地產(chǎn)能或許要打折扣。近幾年P(guān)VC新增產(chǎn)能受環(huán)保等政策影響，審批程序日益嚴(yán)格;多數(shù)新增產(chǎn)能并沒有配備相應(yīng)的電石裝置，一旦PVC產(chǎn)能增速超過電石增速，則可能出現(xiàn)原料供應(yīng)缺口。此外，行業(yè)景氣周期進(jìn)入尾聲，行業(yè)利潤(rùn)偏低也將制約新增產(chǎn)能的擴(kuò)張速度。
三是房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)微妙，下游需求預(yù)期分化。
PVC下游產(chǎn)業(yè)鏈貫穿房地產(chǎn)的不同周期，與房地產(chǎn)市場(chǎng)息息相關(guān)。受棚改貨幣化收緊以及去庫(kù)存紅利消退等因素影響，房地產(chǎn)銷售增速下滑。不過，現(xiàn)時(shí)房地產(chǎn)變數(shù)在于2019年因城施策后，調(diào)控力度邊際寬松，或有望減緩房地產(chǎn)下行的陰霾;另一方面，隨著地產(chǎn)投資進(jìn)入下行周期以及中美貿(mào)易摩擦對(duì)出口影響的加劇，基建投資在托底2019年經(jīng)濟(jì)中的重要性加大，對(duì)PVC需求或有小幅的拉動(dòng)空間。
綜合來看，2019年P(guān)VC價(jià)格運(yùn)行區(qū)間或下移，但波動(dòng)范圍將繼續(xù)收窄，預(yù)計(jì)價(jià)格將在6000~7000元/噸區(qū)間運(yùn)行，而這也是上下游企業(yè)普遍認(rèn)為相對(duì)合適的價(jià)格區(qū)間。
