走進(jìn)廢鋼系列專(zhuān)題——廢鋼供需篇

張鵬程 | 信達(dá)期貨研發(fā)中心黑色研究員

　　稅務(wù)碩士，擁有四年礦物加工專(zhuān)業(yè)背景，對(duì)鐵礦，鋼廠(chǎng)的生產(chǎn)工藝流程十分熟悉，曾在鋼材現(xiàn)貨企業(yè)期貨部任職，并在期貨日?qǐng)?bào)等權(quán)威媒體上發(fā)表文章二十余篇，對(duì)黑色產(chǎn)業(yè)鏈有自己深入的見(jiàn)解，擅長(zhǎng)波段行情的把握。

　　主要內(nèi)容  

　　?． 在第一篇介紹完廢鋼的基礎(chǔ)知識(shí)后，本篇主要分析的是廢鋼供需狀況，通過(guò)廢鋼來(lái)源的梳理，按照相關(guān)模型估算未來(lái)廢鋼的供給量；同時(shí)從轉(zhuǎn)爐消耗廢鋼和電爐消耗廢鋼兩方面對(duì)廢鋼需求進(jìn)行分析估測(cè)，得出廢鋼的供需平衡表；同時(shí)將廢鋼研究落地到電爐螺紋產(chǎn)量對(duì)螺紋價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行分析。

　　?． 國(guó)內(nèi)廢鋼產(chǎn)生的來(lái)源主要分為自產(chǎn)廢鋼、加工廢鋼和折舊廢鋼，前兩者和當(dāng)年粗鋼產(chǎn)量有關(guān)，而折舊廢鋼和以前年度鋼鐵的積蓄量有關(guān)。整體來(lái)看，我國(guó)廢鋼產(chǎn)生量從2018年開(kāi)始會(huì)有較為明顯的提升，后續(xù)每年廢鋼產(chǎn)生量會(huì)以較大的速度增長(zhǎng)。

　　?． 從廢鋼的需求來(lái)看，主要分為轉(zhuǎn)爐和電爐兩方面，其中轉(zhuǎn)爐廢鋼單耗在2017年由于高爐限產(chǎn)導(dǎo)致鐵水不足的原因有較為明顯的提升，從前期60-80kg/t提升至120kg/t，2018年再次提升至150kg/t；而電爐廢鋼單耗從2014年開(kāi)始重新回升至600kg/t以上，2018年在660kg/t左右，預(yù)計(jì)2019年在高爐產(chǎn)能利用率高于去年同期情況下，廢鋼對(duì)鐵水的替代將減弱，轉(zhuǎn)爐單耗出現(xiàn)小幅回落，而電爐單耗仍將維持。

　　?． 廢鋼供需平衡表來(lái)看，預(yù)計(jì)2019年由于轉(zhuǎn)爐廢鋼單耗的回落會(huì)加劇廢鋼過(guò)剩局面。未來(lái)隨著新電爐產(chǎn)能的投放及廢鋼資源的增長(zhǎng)，我國(guó)廢鋼行業(yè)發(fā)展將迎來(lái)供需雙增的局面。

　　?． 將廢鋼研究落地到螺紋供給端，截止2018年底我國(guó)電爐螺紋產(chǎn)能在6500-6900萬(wàn)噸左右，年化產(chǎn)量大概在4600萬(wàn)噸左右，占螺紋總產(chǎn)量大概20%以上。因此電爐螺紋成本是螺紋價(jià)格下行中的重要支撐，若將2250元/噸的中樞價(jià)格作為廢鋼支撐，則電爐螺紋的成本支撐在大概在3700元/噸左右，按谷電繼續(xù)壓縮估計(jì)可在3600元/噸左右，再考慮200元/噸的虧損幅度，即現(xiàn)貨螺紋在3400元/噸存在較強(qiáng)支撐。

　　在第一篇廢鋼的基礎(chǔ)知識(shí)中，我們介紹了關(guān)于廢鋼的一些基礎(chǔ)知識(shí)，在對(duì)廢鋼有一定了解之后，在本篇我們將對(duì)廢鋼的供需面進(jìn)行深入研究，以期對(duì)未來(lái)廢鋼的供需端有更為清晰的了解，最后將立足螺紋鋼(3725, -52.00,-1.38%)的價(jià)格，研究廢鋼價(jià)格對(duì)螺紋價(jià)格走勢(shì)的影響。

　　一、廢鋼的供給

　　在第一篇廢鋼基礎(chǔ)介紹里我們提到廢鋼的來(lái)源主要有四大塊，分別為自產(chǎn)廢鋼、加工廢鋼、折舊廢鋼和進(jìn)口廢鋼。自產(chǎn)廢鋼主要指鋼廠(chǎng)在內(nèi)部煉鋼、軋鋼生產(chǎn)過(guò)程中的切頭，一般與當(dāng)年鋼產(chǎn)量有關(guān)，根據(jù)中國(guó)工程院院士，中國(guó)金屬學(xué)會(huì)理事長(zhǎng)翁宇慶的預(yù)測(cè)方法來(lái)看自產(chǎn)廢鋼約等于0.08*當(dāng)年鋼產(chǎn)量，而加工廢鋼是指國(guó)內(nèi)制造加工工業(yè)的廢鋼，一般等于0.06*當(dāng)年鋼產(chǎn)量，而折舊廢鋼指國(guó)內(nèi)各類(lèi)鋼鐵制品在報(bào)廢后形成的廢鋼，測(cè)算方式較多，一般模型有：（0.35-0.4）*20年前鋼產(chǎn)量或者按照0.32*（15年鋼產(chǎn)量+0.6*（50年前鋼產(chǎn)量）。

　　按上述不同模型計(jì)算我們可以得出未來(lái)幾年折舊廢鋼的量，其中模型1折算2018年折舊廢鋼量大概為4574萬(wàn)噸，而按照模型2測(cè)算折舊廢鋼量大概為7657萬(wàn)噸，將模型1中自產(chǎn)廢鋼、加工廢鋼、折舊廢鋼相加年廢鋼產(chǎn)生量大概是1.76億噸，模型2大概為2.1億噸。按模型1測(cè)算，折舊廢鋼在2020年前后會(huì)有明顯提升，其中2025年為1.4億噸，2030年為2.5億噸。若按模型2進(jìn)行廢鋼量的測(cè)算，我們發(fā)現(xiàn)折舊廢鋼在2018年開(kāi)始就會(huì)有較為明顯的上升。此后10年折舊廢鋼會(huì)以較大的速度增長(zhǎng)，到2025年我國(guó)折舊廢鋼的產(chǎn)生可以達(dá)到2.1億噸，2030年折舊廢鋼量可以達(dá)到約2.8億噸。

　　由于我國(guó)鋼材需求基本上已處于見(jiàn)頂回落態(tài)勢(shì)（2018年粗鋼產(chǎn)量的躍升更多理解為表外轉(zhuǎn)表內(nèi)的結(jié)構(gòu)性影響），基于此預(yù)計(jì)后續(xù)粗鋼產(chǎn)量也將出現(xiàn)平臺(tái)式的回落，假設(shè)2019年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量保持在8.4億噸左右的水平（考慮表外轉(zhuǎn)表內(nèi)的影響，為了前后口徑保持一致，我們將2018年及以后粗鋼產(chǎn)量重新調(diào)整回原來(lái)口徑），而到2025年粗鋼產(chǎn)量回落至8億噸左右水平，那么可以據(jù)此推算每年大體的廢鋼產(chǎn)生量，按模型1測(cè)算2019年廢鋼產(chǎn)生量為1.7億噸左右，2025年約為2.5億噸左右，若按模型2推算2019年廢鋼產(chǎn)生量可能為2.2億噸，2025年可能達(dá)到3.3億噸左右。

　　除了國(guó)內(nèi)廢鋼這一塊，進(jìn)口廢鋼在前面也是我國(guó)廢鋼消耗的重要補(bǔ)充，從圖中可以看到，我國(guó)出口在大部分時(shí)間內(nèi)幾乎處于0值附近，但在2017年上半年開(kāi)始，由于國(guó)內(nèi)取締“地條鋼”政策，廢鋼資源出現(xiàn)階段性過(guò)剩，廢鋼月度出口開(kāi)始激增到約30萬(wàn)噸，隨著長(zhǎng)流程廢鋼添加的增多及電爐產(chǎn)能的投放，隨后廢鋼出口在2018年7月重新回歸至0值附近；而進(jìn)口來(lái)看，2014-2017年單月進(jìn)口基本維持在15-30萬(wàn)噸區(qū)間波動(dòng)，但2018年初開(kāi)始我國(guó)廢鋼進(jìn)口開(kāi)始逐步回落，2019年2月單月進(jìn)口僅1萬(wàn)余噸，2018年全年進(jìn)口134萬(wàn)噸，考慮今年7月我國(guó)廢鋼鐵進(jìn)口政策的進(jìn)一步收緊及后續(xù)我國(guó)廢鋼資源產(chǎn)生逐步增多，預(yù)計(jì)后續(xù)我國(guó)廢鋼資源或逐步由進(jìn)口轉(zhuǎn)向出口。

　　二、廢鋼的需求

　　廢鋼的需求從大的來(lái)看主要分長(zhǎng)流程和短流程，長(zhǎng)流程是指從鐵礦、焦煤(1343, 6.00, 0.45%)、焦炭(2035, -5.50, -0.27%)等上游原料開(kāi)始，通過(guò)高爐煉鐵和轉(zhuǎn)爐煉鋼之后軋制成各種鋼材；而短流程主要指以廢鋼為主要原料，通過(guò)電爐冶煉成粗鋼，進(jìn)一步軋制成各種鋼材，目前國(guó)內(nèi)短流程主要用于生產(chǎn)各種合金鋼和建材。其中長(zhǎng)流程較短流程來(lái)說(shuō)具有規(guī)模效應(yīng)，產(chǎn)量較大適合鋼材需求快速增長(zhǎng)的國(guó)家。2001年在中國(guó)加入世貿(mào)組織之后，隨著出口的增長(zhǎng)及國(guó)內(nèi)城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，我國(guó)鋼鐵消費(fèi)出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，于是高爐-轉(zhuǎn)爐流程成為了我國(guó)鋼鐵行業(yè)主流的生產(chǎn)工藝。而短流程煉鋼具有污染少，投資少，建設(shè)周期短，循環(huán)利用資源的優(yōu)勢(shì)，更加適合鋼材需求已經(jīng)見(jiàn)頂回落的發(fā)達(dá)國(guó)家，因此在歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家運(yùn)用更為廣泛。而近年來(lái)隨著我國(guó)鋼材需求的見(jiàn)頂回落，未來(lái)短流程煉鋼替代長(zhǎng)流程煉鋼也將成為主要趨勢(shì)。

　　在長(zhǎng)流程中廢鋼主要被用于轉(zhuǎn)爐煉鋼環(huán)節(jié)，發(fā)揮冷卻劑的作用。根據(jù)我國(guó)轉(zhuǎn)爐粗鋼產(chǎn)量的發(fā)展來(lái)看，轉(zhuǎn)爐鋼占比粗鋼從90年代的大概66%提升至2000年初的84%左右，在經(jīng)歷了幾年的停滯之后，隨后又從2004年的85%提升至2015年最高的94%，轉(zhuǎn)爐粗鋼占比大幅提升的兩個(gè)階段剛好對(duì)應(yīng)了我國(guó)長(zhǎng)流程煉鋼的蓬勃發(fā)展階段。2015年之后，隨著一部分落后長(zhǎng)流程產(chǎn)能的退出，轉(zhuǎn)爐粗鋼占比已經(jīng)見(jiàn)頂回落，截止2018年我國(guó)轉(zhuǎn)爐粗鋼占比大概在90.2%左右。而從轉(zhuǎn)爐廢鋼單耗來(lái)看，2010-2016年轉(zhuǎn)爐廢鋼單耗基本維持在60-80kg/t區(qū)間波動(dòng)，但從2017年開(kāi)始，轉(zhuǎn)爐廢鋼單耗出現(xiàn)較為明顯的回升，從2016年的72kg/t一路躍升至122kg/t，提升幅度達(dá)到69%，2018年廢鋼單耗繼續(xù)提升至150kg/t，究其原因主要在2017年環(huán)保限產(chǎn)后導(dǎo)致高爐鐵水不足，而在高利潤(rùn)的刺激下鋼廠(chǎng)通過(guò)改進(jìn)廢鋼添加技術(shù)加大了廢鋼的使用量，導(dǎo)致轉(zhuǎn)爐廢鋼單耗在近兩年有較為明顯的提升。2019年隨著鋼廠(chǎng)利潤(rùn)的回落及高爐產(chǎn)能利用率普遍高于去年同期，預(yù)計(jì)今年廢鋼對(duì)鐵水的替代作用減弱，受此影響預(yù)計(jì)今年轉(zhuǎn)爐廢鋼單耗會(huì)出現(xiàn)一定下滑。

　　說(shuō)完轉(zhuǎn)爐，我們?cè)倏措姞t的發(fā)展，上世紀(jì)90年代我國(guó)電爐鋼占比一度達(dá)到30%以上，但隨著長(zhǎng)流程煉鋼的蓬勃發(fā)展，之后20多年，我國(guó)電爐粗鋼占比基本上處于一路走低的狀態(tài)，最低占比出現(xiàn)在2015年，不足6%。2016年后隨著鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革的推進(jìn)，政策引導(dǎo)長(zhǎng)流程煉鋼產(chǎn)能進(jìn)行減量置換，短流程煉鋼進(jìn)行等量置換，在政策推動(dòng)下近年來(lái)電爐合規(guī)產(chǎn)能得到較快釋放，2018年新建電爐產(chǎn)能達(dá)到2500萬(wàn)噸左右，2019年預(yù)計(jì)仍有1000萬(wàn)噸電爐產(chǎn)能投放，短流程整體電爐產(chǎn)能有望達(dá)到1.5-1.6億噸左右。從電爐廢鋼單耗來(lái)看，2010-2013年電爐廢鋼單耗有較為明顯的下滑，最低為559kg/t，但從2014年開(kāi)始電爐單耗重新回升至600kg/t以上，2018年在660kg/t左右，預(yù)計(jì)2019年在轉(zhuǎn)爐消耗廢鋼量下滑的情況下電爐廢鋼消耗仍有一定提升空間。

　　三、廢鋼的供需平衡估測(cè)

　　在論述了廢鋼供需兩端之后，我們大體可以對(duì)近年來(lái)廢鋼的平衡做一個(gè)測(cè)算，基于未來(lái)我國(guó)粗鋼需求見(jiàn)頂回落及粗鋼產(chǎn)量平臺(tái)式下滑的假設(shè)，疊加廢鋼十三五規(guī)劃中提出在“十三五”結(jié)束后廢鋼煉鋼比達(dá)到20%以上，轉(zhuǎn)爐廢鋼比達(dá)到15%以上，電爐廢鋼比逐步提高的要求，同時(shí)考慮到2017年上半年出清了1.4億噸左右的地條鋼產(chǎn)能，導(dǎo)致2017、2018年粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)表外轉(zhuǎn)表內(nèi)的結(jié)構(gòu)性影響，因此我們將2018年粗鋼產(chǎn)量按原口徑進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，最后可得廢鋼供需估測(cè)表（供應(yīng)按模型1估算）見(jiàn)下圖：

　　根據(jù)我們估測(cè)，預(yù)計(jì)2019年由于環(huán)保執(zhí)行會(huì)弱于2018年，導(dǎo)致全年高爐產(chǎn)能利用率會(huì)高于去年，廢鋼對(duì)鐵水的替代作用減弱，同時(shí)考慮到鋼廠(chǎng)利潤(rùn)的回落，因此我們認(rèn)為2019年轉(zhuǎn)爐廢鋼單耗會(huì)有一定下滑，但電爐廢鋼依然可以維持，整體供需來(lái)看廢鋼過(guò)剩在2019年會(huì)有所提升；到2025年隨著我國(guó)產(chǎn)生廢鋼資源越來(lái)越多，將對(duì)鐵水產(chǎn)生愈發(fā)明顯的替代，預(yù)計(jì)屆時(shí)我國(guó)轉(zhuǎn)爐廢鋼單耗可以到達(dá)200kg/t以上，電爐廢鋼單耗或進(jìn)一步提升至750kg/t，電爐鋼占比有望回升至20%以上，整體廢鋼粗鋼比有望達(dá)到30%，廢鋼供需將產(chǎn)生一定缺口。

　　四、電爐螺紋

　　在整體論述了廢鋼的供需之后，立足到螺紋鋼的視角上，我們?cè)賹?duì)其進(jìn)行更為深入的研究。首先我們來(lái)看電爐鋼產(chǎn)能，根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)估計(jì)2017年我國(guó)有電爐鋼產(chǎn)能約1.2-1.3億噸，而2018年有約2500萬(wàn)噸產(chǎn)能投放，截止2018年電爐鋼產(chǎn)能約為1.4-1.5億噸，預(yù)計(jì)2019年仍有約1000萬(wàn)噸電爐產(chǎn)能投放，屆時(shí)我國(guó)電爐鋼產(chǎn)能有望達(dá)到1.5-1.6億噸。從2017年的數(shù)據(jù)來(lái)看，電爐產(chǎn)能主要分布在華東，華南、華中，西南等地區(qū)。

　　就電爐建材產(chǎn)能來(lái)看，主要分布在華東、華中、西南、華南、東北等地，其中華東占比最大為2714萬(wàn)噸，主要為江蘇、浙江、安徽、福建；而華中電爐建材產(chǎn)能約有1510萬(wàn)噸，主要分布在湖北和河南兩地；西南產(chǎn)能約1442萬(wàn)噸，分布于四川、貴州、云南；華南約780萬(wàn)噸，主要在兩廣地區(qū)；而東北電爐建材產(chǎn)能150萬(wàn)噸主要分布在遼寧。五個(gè)地區(qū)合計(jì)電爐產(chǎn)能約6596萬(wàn)噸，占當(dāng)時(shí)電爐產(chǎn)能約51%。而根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)估計(jì)電爐螺紋產(chǎn)能占比達(dá)到接近40%左右，也就是說(shuō)2017年電爐螺紋產(chǎn)能約在4800-5200萬(wàn)噸，考慮到2018年電爐螺紋產(chǎn)能投產(chǎn)達(dá)到1700萬(wàn)噸左右，因此截止2018年底電爐螺紋產(chǎn)能有望達(dá)到6500-6900萬(wàn)噸。其中短流程電爐螺紋大體可以占到45%，而長(zhǎng)流程電爐螺紋占比大概可以到55%，即短流程螺紋3000萬(wàn)噸左右，而長(zhǎng)流程可能在3700萬(wàn)噸左右。

　　上述我們大體估算了2018年底電爐螺紋的產(chǎn)能及長(zhǎng)短流程電爐螺紋的各自產(chǎn)能，結(jié)合2018年長(zhǎng)短流程電爐螺紋的產(chǎn)能利用率，我們大體可以推算長(zhǎng)短流程電爐螺紋的2018年的產(chǎn)量。其中短流程電爐螺紋產(chǎn)能利用率在2018年大概為64%，根據(jù)產(chǎn)能推算產(chǎn)量大概為1920萬(wàn)噸；長(zhǎng)流程電爐螺紋產(chǎn)能利用率為72%，推算產(chǎn)量大概為2664萬(wàn)噸，相加可得2018年電爐螺紋產(chǎn)量大概為4600萬(wàn)噸左右，若按每年螺紋鋼產(chǎn)量2億噸推算，電爐螺紋產(chǎn)量占比已達(dá)到23%，電爐螺紋已成為螺紋供給中越來(lái)越重要的一塊。

　　由于電爐生產(chǎn)較為靈活，當(dāng)電爐螺紋如果被打至虧損，則電爐企業(yè)可以選擇使用晚間的谷電生產(chǎn)，這樣在成本上可以繼續(xù)壓縮100元/噸，一般來(lái)說(shuō)當(dāng)被打到虧損200元/噸的情況下電爐企業(yè)會(huì)選擇停止生產(chǎn)。如果在需求不發(fā)生大的坍塌的情況下，電爐螺紋被打停相當(dāng)于平均周度螺紋產(chǎn)量減產(chǎn)達(dá)到88萬(wàn)噸/周左右，理論上引發(fā)供給收縮可能達(dá)到20%左右，考慮到短流程螺紋電爐高于長(zhǎng)流程電爐螺紋成本，打停短流程電爐螺紋，周度產(chǎn)量壓縮約在37萬(wàn)噸/周，供給收縮比例在9.6%左右，將有效扭轉(zhuǎn)螺紋的供需格局從而支撐螺紋價(jià)格出現(xiàn)回升。因此電爐螺紋的成本已經(jīng)成為螺紋價(jià)格中越來(lái)越重要的支撐。根據(jù)最新的廢鋼價(jià)格等，目前華東電爐螺紋的靜態(tài)成本為3844元/噸，華北電爐螺紋的靜態(tài)成本為3927元/噸，全鐵水的電爐螺紋的成本為3632元/噸。

　　而分析電爐螺紋的成本的組成，廢鋼占電爐螺紋成本比重可以達(dá)到70%左右，其他占比較大的為電費(fèi)，合金費(fèi)用，電極消耗等，其中使用峰谷電可以導(dǎo)致成本相差在100元/噸左右，螺紋新國(guó)標(biāo)的實(shí)行將增加合金費(fèi)用在100元/噸左右，整體來(lái)看廢鋼仍是電爐螺紋成本的決定因素，因此研究廢鋼價(jià)格至關(guān)重要。

　　從廢鋼的價(jià)格走勢(shì)看2017年中是個(gè)較為明顯的分水嶺，2016年初至2017年中廢鋼價(jià)格基本上圍繞1500元/噸上下波動(dòng)，而2017年下半年環(huán)保限產(chǎn)開(kāi)始之后，鋼廠(chǎng)通過(guò)多添加廢鋼來(lái)減弱高爐限產(chǎn)的影響，廢鋼需求量大幅上升之后直接帶動(dòng)廢鋼價(jià)格走高至2000元/噸以上；而2018年全年在環(huán)保限產(chǎn)常態(tài)化之后，廢鋼價(jià)格維持在2000-2500區(qū)間震蕩運(yùn)行，均價(jià)在2250元/噸左右，因此我們可以將廢鋼價(jià)格2000元/噸和1500元/噸當(dāng)成廢鋼重要的支撐價(jià)格，據(jù)此推算廢鋼電爐螺紋的靜態(tài)成本分別為3350元/噸和2700元/噸，鑒于2019年環(huán)保依然在延續(xù)，因此我們認(rèn)為廢鋼價(jià)格回到1500元/噸的概率較小，2000元/噸是更有意義的支撐點(diǎn)位。該點(diǎn)位在18年11月份黑色系大跌的時(shí)候，廢鋼價(jià)格下探過(guò)該位置，之后隨著走勢(shì)企穩(wěn)價(jià)格也逐步回升，如果在走勢(shì)大幅回落的情況下不排除廢鋼價(jià)格再次下探2000元/噸的關(guān)鍵支撐位。若將2250元/噸的中樞價(jià)格作為支撐，則電爐螺紋的成本支撐在3680元/噸左右，按谷電估計(jì)可在3580元/噸左右，再考慮200元/噸的虧損幅度，即現(xiàn)貨螺紋在3400元/噸存在較強(qiáng)支撐。

　　五、總結(jié)

　　至此，我們花了兩個(gè)專(zhuān)題的篇幅，在第一篇專(zhuān)題中我們著重介紹了廢鋼的一些基礎(chǔ)知識(shí)，比如廢鋼的定義、分類(lèi)、用途，介紹了廢鋼產(chǎn)業(yè)鏈，廢鋼行業(yè)的政策，并研究了廢鋼價(jià)格的季節(jié)性，希望投資者對(duì)廢鋼有一個(gè)大體的了解；而在第二篇專(zhuān)題中，我們將視角轉(zhuǎn)向廢鋼的供需面，通過(guò)廢鋼的幾個(gè)重要來(lái)源對(duì)廢鋼的供給進(jìn)行一定測(cè)算，并分轉(zhuǎn)爐廢鋼消耗和電爐廢鋼消耗兩項(xiàng)對(duì)未來(lái)廢鋼需求進(jìn)行預(yù)估，最后測(cè)算得出廢鋼供需平衡狀況。而在最后一部分，我們將廢鋼研究落地到電爐螺紋，對(duì)目前電爐螺紋的產(chǎn)能、產(chǎn)量進(jìn)行相應(yīng)的測(cè)算，發(fā)現(xiàn)近年來(lái)電爐螺紋占比螺紋產(chǎn)量已經(jīng)越來(lái)越大，因此在螺紋需求不發(fā)生大的坍塌的情況下，電爐螺紋的虧損將導(dǎo)致螺紋產(chǎn)量的大幅收縮，從而對(duì)供需面形成相應(yīng)反饋，引導(dǎo)價(jià)格回升。而電爐螺紋成本占比中最大的為廢鋼，因此研究廢鋼已經(jīng)越來(lái)越急迫和重要，而這也是我們寫(xiě)作這兩篇專(zhuān)題的初衷和目的。