箱板瓦楞紙價格企穩(wěn),紙廠庫存有所回升。截止6月14日,箱板紙和瓦楞紙價格分別達到4043元/噸和3358元/噸,19年5月以來箱板瓦楞紙格呈現單邊下跌態(tài)勢,箱板紙和瓦楞紙價格較18年5月份高點分別下跌1617元/噸、1812元/噸,渠道調研數據顯示,下游需求無較大改善動向,紙企出貨繼續(xù)承壓,靜待產業(yè)鏈庫存去化邊際改善。

國內港口貿易商木漿庫存小幅回落

全球廠商庫存高位延續(xù),國內港口庫存略有下降。

截止2019年5月底,國內港口貿易商木漿庫存小幅回落,青島港和保定港木漿庫存分別達到105萬噸和3.1萬噸。

截止2019年4月底,全球港口木漿庫存達到199.6萬噸,仍處在2017年本輪木漿價格上漲以來高位。

截止6月14日,針葉漿外盤平均價格為645.0美元/噸,折合人民幣4464.7元/噸,闊葉漿外盤平均價格為655.7美元/噸,折合人民幣4538.9元/噸。

雙膠和白卡等木漿系紙庫存未明顯去化。9月中旬以來成品紙市場低迷,銅版和雙膠紙等木漿系紙由于終端低迷,中間環(huán)節(jié)貿易商及印刷廠主動減少采購去化庫存。截止5月底(1)雙膠紙企業(yè)庫存為55.7萬噸,較4月底增加1.2萬噸;(2)白卡紙企業(yè)庫存24天,較4月環(huán)比增加2天略有回升;(3)銅版紙企業(yè)庫存為34.5萬噸,較4月底增加13.8萬噸;需求仍處于相對疲弱狀態(tài)。

國廢價格5月呈現先穩(wěn)中小漲后震蕩下滑走勢,紙廠黃板紙庫存小幅下降。截止6月14日國內黃板紙價格為2138元/噸,較18年8月高點下跌約829元/噸,國、外廢單噸價差縮小到1359.6元/噸;5月以來,國廢黃板紙價格小幅上漲后由2356元/噸先震蕩下滑至2096元/噸,并于6中旬后步入回升,主要系短期部分紙廠恢復生產主動補庫,長期價格仍受下游需求疲軟影響;18年9月以來隨著下游需求乏力,廠商主動去化庫存,至5月底廠商黃板紙庫存達到6.3天,較4月環(huán)比下降0.7天。

箱板瓦楞紙價格企穩(wěn),紙廠庫存有所回升。截止6月14日,箱板紙和瓦楞紙價格分別達到4043元/噸和3358元/噸,19年5月以來箱板瓦楞紙價格呈現單邊下跌態(tài)勢,箱板紙和瓦楞紙價格較18年5月份高點分別下跌1617元/噸、1812元/噸,渠道調研數據顯示,下游需求無較大改善動向,紙企出貨繼續(xù)承壓,靜待產業(yè)鏈庫存去化邊際改善。

2019年造紙行業(yè)繼續(xù)面臨壓力挑戰(zhàn),未來差異化和低成本成為全行業(yè)方向:我們認為2019年特別是下半年面臨國內和外部環(huán)境不確定,造紙行業(yè)產銷雙降,與此同時廢紙進口持續(xù)收緊,未來龍頭企業(yè)海外低成本差異化布局成為重要方向,目前國內主要龍頭加速海外布局,獲得原料、人工等生產優(yōu)勢,延續(xù)成本紅利。