進入9月份，聚丙烯期貨主力合約整體表現為觸底反彈。受PP現貨拉絲貨源偏緊及部分工廠適量采購提振，疊加宏觀面利好推動，主力合約PP2001在9月初連續(xù)上漲。在反彈過程中，現貨端在供需面相對健康的情況下，也出現一定跟漲。但主力合約在8200一線壓制明顯，突破盤區(qū)后也未能持續(xù)，盤面進入調整整理走勢。但在庫存持續(xù)下降及剛需采購穩(wěn)定的情況下，預計聚丙烯現貨市場仍可延續(xù)高位。主要基于以下幾方面考慮：

　　庫存有望觸及年內新低，廠家挺價底氣較足

　　當前聚丙烯的產品庫存相對低位。雖然兩油庫存目前61萬噸上下，但聚丙烯庫存以3萬噸/天的速率在下降，若能夠持續(xù)，兩油庫存將在本周內達到2019年春節(jié)后的庫存新低（春節(jié)后前期新低在62萬噸附近）。并且本周內，不光標品產品供應相對緊俏，共聚產品的去庫也較為成功，前線流通資源滯銷局面消失，部分出現供應緊俏。

　　共聚拉絲價差狹窄，短線存在修復需求

　　自2019年5月下旬開始，共聚及拉絲的價差持續(xù)減少，一般情況下，兩者價差的正常水平在 450-550 元/噸，但截至目前共聚與拉絲價差最大在120元/噸左右。由于共聚和均聚之間生產可以切換并且共聚生產成本高于均聚約1000元/噸，因此不合理的價差必定回歸。并且從當前來看，共聚與拉絲的價差也正在擴大和逐漸修復。

　　共聚和拉絲價差的擴大主要原因在于部分改性工廠和管材工廠的適量采購，共聚前線資源滯銷的局面緩解，其價格近幾天也出現了明顯的觸底反彈跡象。不僅如此，近期市場需求也有所轉好，整體交投量增多，超賣現象比較普遍。這樣看來，拉絲與共聚價差的回歸應該是以共聚產品價格走強的方式實現。

　　單體價格相對高位，聚丙烯成本支撐有力

　　丙烯單體近期也呈現持續(xù)上漲的狀態(tài)。雖然其開工現在相對偏高的，但是節(jié)前下游需求比較穩(wěn)定，聚丙烯粉料、丁辛醇等主要下游行業(yè)開工也比較穩(wěn)定，加之節(jié)前備貨集中體現，短線仍有一定上探空間。上游單體的提升，對聚丙烯市場也起到一定的帶動作用。

　　雖期貨進入窄幅震蕩走勢，但在以上諸多有利因素的帶動下，昨日PP市場部分牌號仍有30-200元/噸不等的上漲，預計節(jié)前PP現貨市場或仍將延續(xù)高位。