高盛：全球鋼鐵業(yè)面臨重新洗牌？

相關(guān)簡(jiǎn)介：在經(jīng)歷了一個(gè)繁榮的十年后，鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩，高盛認(rèn)為全球碳鋼行業(yè)將進(jìn)入一個(gè)長(zhǎng)期價(jià)格下跌、利潤(rùn)減少的階段。我們預(yù)計(jì)鋼鐵行業(yè)2015年息稅前利潤(rùn)僅為760億美元，相比2008年下降了41%。未來(lái)幾年，為了擺脫當(dāng)前的不景氣，我們認(rèn)為全球鋼鐵行業(yè)面臨重新洗牌的格局。

   鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)減少

   在經(jīng)歷了一個(gè)繁榮的十年后，鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩，高盛認(rèn)為全球碳鋼行業(yè)將進(jìn)入一個(gè)長(zhǎng)期價(jià)格下跌、利潤(rùn)減少的階段。我們預(yù)計(jì)鋼鐵行業(yè)2015年息稅前利潤(rùn)僅為760億美元，相比2008年下降了41%。未來(lái)幾年，為了擺脫當(dāng)前的不景氣，我們認(rèn)為全球鋼鐵行業(yè)面臨重新洗牌的格局。

   全球需求增長(zhǎng)放緩，增長(zhǎng)點(diǎn)發(fā)生變化

   相比上個(gè)十年全球鋼鐵需求增長(zhǎng)了7%，我們預(yù)計(jì)2012-2016的增長(zhǎng)率只有4%。隨著新興市場(chǎng)國(guó)家逐漸進(jìn)入后工業(yè)化時(shí)代，其鋼鐵需求增速放緩。我們預(yù)計(jì)2016年全球鋼鐵產(chǎn)量將達(dá)到大約18億噸，其中中國(guó)產(chǎn)出大約占50%。盡管新興市場(chǎng)鋼鐵需求增長(zhǎng)率仍然高于發(fā)達(dá)市場(chǎng)，但是相比于新興市場(chǎng)增速放緩，發(fā)達(dá)市場(chǎng)鋼鐵需求增速呈上升趨勢(shì)。

   國(guó)際貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)加劇

   由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求減少，鋼鐵企業(yè)不得不轉(zhuǎn)向國(guó)際市場(chǎng)。相比2013年國(guó)際市場(chǎng)鋼鐵貿(mào)易量大約4億噸，我們預(yù)計(jì)2016年鋼鐵國(guó)際貿(mào)易量將高達(dá)5億噸，這勢(shì)必會(huì)加劇鋼鐵業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)壓力。

產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，行業(yè)整合重組勢(shì)必進(jìn)行

   我們預(yù)計(jì)全球碳鋼行業(yè)將要進(jìn)入一個(gè)痛苦而漫長(zhǎng)的整合重組階段。2000-2010年世界產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，然而，2012年鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能利用率只有76%。由于產(chǎn)能利用率和成本原因，我們預(yù)計(jì)鋼鐵行業(yè)回報(bào)率將回落至歷史低位。

   我們預(yù)計(jì)世界產(chǎn)能最終會(huì)回到合理水平，但這一過(guò)程在不同國(guó)家并不相同。就發(fā)達(dá)市場(chǎng)而言，鋼鐵公司將通過(guò)業(yè)務(wù)合并削減產(chǎn)量，相比之下，中國(guó)將主要通過(guò)企業(yè)規(guī)劃減少產(chǎn)能。我們預(yù)計(jì)鋼鐵產(chǎn)能利用率將在2016年末回升到84%。