廢鋼成本與到貨居高不下 連跌后能否企穩(wěn)反彈？

截止發(fā)稿廢鋼跟蹤了解：13日統(tǒng)計華東某主流大型鋼企本周日均到貨24403.66噸，同比上周日均增96.77%；昨24967.2噸，環(huán)比前日減3.17%；今總計到船48條，海船6艘，大小470車，壓塊61車。

如上圖所示，11月份以來部分鋼鐵企業(yè)受到廢鋼到貨受進博會車輛限載影響，呈現(xiàn)階段性由低到高，主導鋼企以沙鋼為例11月7日上調(diào)80吸引到貨順勢提前補足冬儲計劃，但受到季節(jié)性需求偏低和貿(mào)易商恐跌心態(tài)因素影響，貿(mào)易商自沙鋼上調(diào)80之后，出貨積極性甚高，多數(shù)鋼企內(nèi)廢鋼資源的到貨急劇上升，導致整體市場漲價后運行表現(xiàn)不溫不火，沙鋼到貨量更是高達日均2.6萬，周邊廠家還未做出跟漲之勢則有下調(diào)計劃。以華東主導鋼企到貨為例與日劇增，加上成材和鐵礦跌價氛圍影響，沙鋼僅僅時隔2日決定2019年11月10-13日起廢鋼價格接連下調(diào)30元/噸，累計下調(diào)60元/噸。

但據(jù)小編細細了解得知此番跌價并非來源于鋼廠所謂的“”韭菜“”套路，還是多源于近期螺紋、礦石期貨行情繼續(xù)大幅下跌，鐵礦的下跌，使得鐵水成本大幅下降，以至于比廢鋼便宜350-380元左右，廢鋼無力獨自支撐，唯有走跌，加之由于前期跌價預期中積累了大量貿(mào)易商的恐跌拋貨廢鋼使得目前華東大廠基本庫存尚足。據(jù)部分用廢鋼企反饋，此次的大漲小跌一是借勢補補庫提前完成冬儲備庫，即寒冷天氣下冬儲需求提前釋放，畢竟大漲大跌對誰都沒有好處。

值得一提的是，前段時間在業(yè)內(nèi)一度被炒得沸沸揚揚的海外鋼坯開始進入國內(nèi)市場，后期就沒有了下文。最近筆者通過一位參與此次進口鋼坯業(yè)務的一公司朋友，確定了此事的真實性。一直以來，國內(nèi)鋼坯始終處于相對供不應求的緊張狀態(tài)，鋼坯的漲與跌，甚至影響到期貨的紅與綠。無論是鋼廠，還是現(xiàn)貨市場，每天上午在制定當天的銷售價格時，除了關(guān)注期貨走勢外，把唐山鋼坯價格的漲和跌，也作為一個重要的參考指標，來制定出臺價格政策，這足以看出鋼坯在整個鋼市中的重要性。據(jù)悉，此次國內(nèi)十余家公司，海外鋼坯的合同總量將達到70萬噸，到達江陰港的時間，主要集中在11月中旬以后到明年1月份，下游接收鋼廠主要分布在江蘇、廣東等省。另一方面，由于國家限制廢鋼進口，面對國內(nèi)外明顯的價差以及可觀的利潤，部分貿(mào)易商先將廢鋼加工成鋼坯，轉(zhuǎn)而出口至國內(nèi)，與此同時，國內(nèi)鋼材產(chǎn)量持續(xù)高位運行，廢鋼、鋼坯等原材料需求強勁，為其進口創(chuàng)造有利條件。2019年7月中國鋼坯進口量為160271.384噸，同比增加206.66%；8月191021.437噸，同比增加269.49%；9月295469.837噸，同比增加417.93%。屆時鋼廠在利潤壓縮之際取向調(diào)坯扎材為主產(chǎn)能，廢鋼的需求或?qū)⒚媾R進一步萎縮，價格方面也隨之難處高位。

的確廢鋼只是原料的一種，且尤為突出，但我們最應該關(guān)注的還應是成品效益，從而去理解供應鏈結(jié)構(gòu)上的對原料調(diào)整也就不足為奇。市場上較為認可的一種聲音是：螺紋鋼盈利水平直接決定了鋼廠生產(chǎn)過程中廢鋼加入意愿及加入量。受益于鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，自2016年，螺紋鋼的整體盈利水平處于快速上升階段，去“地條鋼”后大量廢鋼相對過剩，長、短流程紛紛大量化廢煉鋼，廢鋼對鐵礦石替代程度不斷增加，從粗鋼生鐵耗量不斷下降，粗鋼-生鐵產(chǎn)量缺口不斷加大可以印證。2018年，我國廢鋼消耗量增速27％，長流程轉(zhuǎn)爐廢鋼消耗150.1kg/t，電爐廢鋼消耗660kg/t。從鋼廠生產(chǎn)組織來說，無疑是追求盈利最大化，所以結(jié)合臨近年底鋼企螺紋產(chǎn)量預期不高，供應很難攀升的同時廢鋼的需求增量也同樣難以提升，目前螺紋廢鋼價差維持在900-930元的低位，電爐廠利潤較低，無力去漲價收貨備庫。加上前期螺紋、礦石期貨行情大幅下跌，沙鋼建材雖上調(diào)60難以提振市場，廢鋼無力獨善其身，也就不難理解廢鋼為何正處下行渠道。

所以現(xiàn)階段，不難發(fā)現(xiàn)市場炒作情緒明顯降溫，市場關(guān)注點回歸到基本面上（獨立電爐鋼廠受廢鋼漲價，成材整體下跌的影響，已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，而轉(zhuǎn)爐鋼廠因成本的原因也在控制廢鋼添加量，廢鋼需求有明顯收縮），電爐鋼廠盈利狀況不佳，生產(chǎn)積極性有限，成品鋼材價格反彈幅度不高，期貨盤面狀況依然偏弱，由此制約向好預期的形成。且目前到年底或為政策真空期，長效機制推進提速，政策基調(diào)總體不變，需求將呈弱化趨勢。同時當前處于需求旺季尾聲，隨著北寒冷天氣逐漸，成材庫存壓力將加大。短流程鋼廠在盈虧邊緣，長流程鋼廠利潤在300元/噸-400元/噸將成為一個常態(tài)區(qū)間，加上原料端焦炭、礦石都有明顯下跌，相對而言廢鋼的煉鋼成本已處于高位。鑒于秋冬季限產(chǎn)消息相繼發(fā)布影響，個別鋼廠開始限產(chǎn)。鋼廠方面表示，冬儲之前還是以按需補庫為主，預計短期廢鋼市場仍將承壓運行為主，各廠根據(jù)自身庫存和冬儲計劃漲跌空間均有限，建議商家在穩(wěn)勢面前，適利而出，落袋為安。