2020年P(guān)P市場將何去何從

2019年全球經(jīng)濟(jì)下行已是不爭的事實(shí)，加之中美貿(mào)易戰(zhàn)的不確定性，中國經(jīng)濟(jì)下行壓力也較大。除了受宏觀面和基本面的影響，相關(guān)性產(chǎn)品對PP價格走勢的影響也不容小覷。

一、PP/PE價差走勢對比

PP市場上半年市場的核心是如何去庫存，下半年6-8月份裝置集中檢修，供不應(yīng)求，市場出現(xiàn)小幅反彈趨勢。9月份新增投產(chǎn)裝置一一兌現(xiàn)，空頭氣氛再度呈現(xiàn)，4季度受擴(kuò)能集中的影響，價格快速回落。而相較于PE而言，下半年價格波動幅度要小于上半年，因此下半年P(guān)P/PE價差呈現(xiàn)縮小的趨勢。臨近年底，PP市場節(jié)日需求緩慢恢復(fù)，價格逐漸獲得支撐，跌幅放緩。

二、PP/PP粉價差走勢對比

2019年，市場受丙烯單體價格偏低影響，上半年P(guān)P粉價格低位運(yùn)行，PP/PP粉價差波動在400-800元/噸之間。下半年，丙烯單體價格較高，PP粉市場價格堅(jiān)挺，且PP粒料價格持續(xù)下滑，價差逐漸萎縮。臨近年底，價差縮小至100-200元/噸，PP粒料降價空間被壓縮。

三、PP/再生價差走勢對比

2019年，再生PP與新料PP有一定價差，且其供應(yīng)體量較大，因此對新料能夠形成一定替代性。但是近幾年再生塑料行業(yè)政策步步收緊，從而導(dǎo)致再生塑料與新料價差也在逐漸縮窄。就再生PP而言，新舊料之間理想價差在1500元/噸，但在2017年之后再生PP受供應(yīng)縮減、毛料成本高企支撐，價格有一定抗跌性。而新料因其剛需、庫存、期貨等多方面因素影響，今年多數(shù)時間段PP新舊料價差在600-1000元/噸左右，截至目前價，新舊料價差已經(jīng)回落至500元/噸，再生料價格優(yōu)勢被削弱，PP新料需求量增加。

四、總結(jié)

2020年一季度，聚丙烯市場價格整體偏弱震蕩。資金面的操作會帶來短期聚丙烯價格的波動，但長線仍看供需面。供應(yīng)面有浙石化、大連恒力二期等裝置計(jì)劃前后投產(chǎn)，后期逐步釋放產(chǎn)量，加之春節(jié)小長假的影響，供應(yīng)面庫存累積、壓力增大，但需求面暫無重大利好刺激，雖然貿(mào)易初步協(xié)議達(dá)成，但短期內(nèi)對塑料制品刺激有限，預(yù)計(jì)2020年一季度PP價格仍有下跌空間，拉絲低位有望打破2019年水平，在7000元/噸附近。