近期塑料有望延續(xù)強勢格局

近期塑料的供需格局相對穩(wěn)定，但由于中東局勢動蕩，在成本支撐和中東貨源供應存在隱患的作用下，塑料價格有望延續(xù)強勢格局。

短期供應壓力較大

隨著年初四川石化、獨山子石化、茂名石化和上海金菲重新開車，上周國內聚乙烯企業(yè)的平均開工負荷達到91.4%，相較2019年年底上升1.57個百分點。本周蘭州石化的8.5萬噸裝置將會復產，屆時國內除盤錦乙烯和蘭州石化這兩套常年關停的老裝置外，只有茂名石化的11萬噸高壓裝置關停，國內開工負荷將會進一步上升。

不僅如此，隨著浙江石化一體化裝置正式運行，其聚乙烯產品已經對外預售，后期國內市場的供應將進一步增加。不過，需要注意的是，目前油制聚乙烯利潤已經被壓縮到極低水平，如果國際原油價格進一步上升，而聚乙烯的價格不隨之上升，國內油制聚乙烯企業(yè)將出現較為集中的停產，市場供需格局也將隨之改變。

此外，目前進口貨源進入國內市場有150元/噸的套利空間，所以進口量將會維持偏高水平。2019年1—11月，國內平均每月進口135萬噸聚乙烯。不過，臨近春節(jié)，國內對聚乙烯的進口量將下滑。不僅如此，目前中東局勢不穩(wěn)定，中東地區(qū)的貨源價格存在上升甚至終端供應的風險，所以近期進口貨源對國內市場的沖擊將會減弱。

農膜需求表現良好

由于今年春節(jié)較往年提前，所以近期下游企業(yè)出現了集中的趕工現象，農膜整體需求表現良好。上周國內地膜企業(yè)開工負荷為39.3%，環(huán)比上升2.7%；棚膜企業(yè)開工負荷為39.1%左右，環(huán)比上升3.5%。不過，隨著春節(jié)臨近，下游企業(yè)將會出現大面積的關停，消費會進入年內低點，但這種狀態(tài)不會維持太長時間，春節(jié)后隨著春播開啟，地膜消費會逐漸走強。

受棚膜消費旺季的影響，近期國內聚乙烯呈現去庫存態(tài)勢。截至1月10日，聚乙烯庫存為23.43萬噸，較2019年同期下降3.73萬噸，下降幅度為13.73%。低庫存對于近期的塑料價格形成了支撐。不過，春節(jié)期間聚乙烯將會重新累庫，庫存會上升，低庫存對于聚乙烯將由支撐轉為壓制。

中東局勢暫難平復

從供需情況來看，聚乙烯雖然在2019年第四季度經歷了去庫存，但市場供求關系并沒有發(fā)生重大變化，2020年1月由于春節(jié)的原因甚至會出現累庫。因此，此輪聚乙烯價格上漲很大程度上是受中東局勢不穩(wěn)定造成的。

1月初，伊朗雖然襲擊了美國駐伊拉克大使館，但整體表現相對克制。美國方面也表示出和平解決的意愿，這說明雙方都沒有做好戰(zhàn)爭的準備。不過，上周伊朗擊落了一架烏克蘭的航班，中東局勢有惡化的跡象。整體來看，美伊短期內開戰(zhàn)的概率并不大，但雙方之間不斷摩擦會使地區(qū)緊張的局勢加劇，市場擔憂情緒上升會支撐原油價格走勢偏強，從而影響塑料價格。

整體來看，目前塑料供需格局呈現中性，短期內市場供應增加，需求走淡，但春節(jié)后農膜旺季來臨會緩解供大于求的問題。因此，成本端成為目前影響塑料價格的主導因素，考慮到中東局勢短期內難以平復，所以塑料整體偏強格局不會改變，操作上以逢低短空為主。