一季度再生PP行情遠(yuǎn)超預(yù)期 二季度報(bào)盤(pán)有下行風(fēng)險(xiǎn)

2021年一季度再生PP行情遠(yuǎn)超預(yù)期，尤其是春節(jié)假期歸來(lái)后在多方提振下需求快速打開(kāi)，交易量較往年同期明顯增加，隨之主流報(bào)盤(pán)不斷上漲。在此帶動(dòng)下企業(yè)積極返市，市場(chǎng)啟動(dòng)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)也早于傳統(tǒng)慣例，并且市場(chǎng)啟動(dòng)后開(kāi)工負(fù)荷不斷攀升，市場(chǎng)活躍度空間。在一季度超乎預(yù)期的行情基調(diào)下，二季度再生PP市場(chǎng)疲態(tài)顯現(xiàn)，主流報(bào)盤(pán)有下行風(fēng)險(xiǎn)。

節(jié)后價(jià)格漲勢(shì)喜人遠(yuǎn)超企業(yè)預(yù)期

春節(jié)假期歸來(lái)，再生PP市場(chǎng)呈現(xiàn)快速上漲行情，漲幅遠(yuǎn)超企業(yè)預(yù)期。春節(jié)后第一個(gè)工作日，PP臨沂市場(chǎng)T30S報(bào)盤(pán)大漲375元/噸至8100元/噸(未含稅)，隨后至3月中旬其價(jià)格一直處于上行通道，于3月17日價(jià)格漲至8700元/噸(未含稅)。新料價(jià)格不斷攀高，新舊料價(jià)差由春節(jié)前1000元/噸左右拓寬至1700元/噸，在此帶動(dòng)下制品廠對(duì)回料采購(gòu)意向明顯回升，再生PP交易氣氛好轉(zhuǎn)后其報(bào)盤(pán)亦在2月中下旬持續(xù)上調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前再生PP白透明顆粒在6650元/噸，在3月中旬報(bào)盤(pán)漲至7350元/噸，漲幅高達(dá)10.53%，遠(yuǎn)超企業(yè)預(yù)期。

受持續(xù)上漲行情帶動(dòng)運(yùn)行指標(biāo)走高

再生PP行業(yè)在年后大漲行情提振下，多項(xiàng)運(yùn)行指標(biāo)攀升高峰。首先表現(xiàn)在交易量方面，檢測(cè)的再生PP樣本企業(yè)3月份交易量開(kāi)創(chuàng)新高。在年后新舊料價(jià)差快速拓寬，且多數(shù)企業(yè)對(duì)后市報(bào)盤(pán)仍存一定看漲預(yù)期下，制品廠為控制生產(chǎn)成本，對(duì)再生料采購(gòu)積極性回升，場(chǎng)內(nèi)交易活躍度空間。監(jiān)測(cè)的再生PP樣本企業(yè)3月周度交易量持續(xù)大幅增加，周度平均在32.13噸，而2月份周均交易量?jī)H6.58噸。在不斷向好的需求帶動(dòng)下，再生PP企業(yè)生產(chǎn)意愿較高，其開(kāi)工負(fù)荷持續(xù)上升。數(shù)據(jù)顯示，3月份樣本企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷在38.08%，而2月份僅在6.15%。

二季度新料支撐力度減弱

二季度新料整體運(yùn)行偏弱，對(duì)再生PP市場(chǎng)支撐力度有限。3月中下旬以來(lái)，新料報(bào)盤(pán)進(jìn)入下行通道，新舊料價(jià)差由3月初的1700元/噸左右降至月底1200元/噸，價(jià)差縮窄后利空回料市場(chǎng)。而二季度新料PP難言樂(lè)觀，依舊難以給與再生市場(chǎng)較強(qiáng)支撐。主要因?yàn)樯习肽晷略霎a(chǎn)能較多，其中一季度已投放75萬(wàn)噸，二季度預(yù)計(jì)有325萬(wàn)噸的產(chǎn)能投放，供應(yīng)端壓力預(yù)計(jì)在5月份后逐步釋放。而目前剛需表現(xiàn)一般，進(jìn)入5、6月份之后需求或?qū)T性轉(zhuǎn)弱。供應(yīng)壓力增加，而需求難以傳導(dǎo)，二季度新料市場(chǎng)走弱概率較大，再生PP失去新料市場(chǎng)支撐后下行概率增加。

二季度逐步進(jìn)入淡季需求轉(zhuǎn)弱

進(jìn)入4月份之后，再生PP交易量開(kāi)始下滑，需求逐步轉(zhuǎn)弱。首先，下游制品廠新增訂單減少，對(duì)原材料需求普遍降低，從而導(dǎo)致再生PP貨源流通性趨緩。其次，在新料持續(xù)下行后新舊料價(jià)差縮窄，回料失去價(jià)格優(yōu)勢(shì)后交投受阻。4月份再生PP下游拉絲行業(yè)需求明顯下降，塑編企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷明顯降低，其中噸包、編織袋顆粒出貨量較3月份明顯減少。

成本仍有支撐二季度再生PP下行幅度有限

自禁廢政策實(shí)施以來(lái)，再生塑料行業(yè)毛料持續(xù)處于賣方市場(chǎng)格局，因貨源偏緊毛料供應(yīng)商議價(jià)能力較強(qiáng)，毛料成本較為堅(jiān)挺一直對(duì)報(bào)盤(pán)形成強(qiáng)勁支撐作用。面對(duì)需求轉(zhuǎn)淡、新料弱勢(shì)運(yùn)行等多重利空因素，在毛料報(bào)盤(pán)高企的支撐下將縮窄再生PP主流報(bào)盤(pán)的下行空間。

綜上所述，二季度剛需逐步轉(zhuǎn)淡，成為制約再生PP市場(chǎng)行情發(fā)展的根本因素。另外，新料PP市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，對(duì)回料支撐作用有限，二季度報(bào)盤(pán)將進(jìn)入下行通道。但是，毛料貨源難以放量，成本面持續(xù)撐盤(pán)；加之中央環(huán)保組在二季度開(kāi)啟督察活動(dòng)，在此期間將制約企業(yè)開(kāi)工，新增貨源減少，均對(duì)報(bào)盤(pán)形成支撐。預(yù)計(jì)，二季度再生PP價(jià)格將消化一季度部分漲幅，但在成本及供應(yīng)面支撐下，價(jià)格下行幅度在200-300元/噸，其中白透明顆粒價(jià)格在7000-7100元/噸。