造紙原料持續(xù)走高 有定價權紙企將迎爆發(fā)期

今年以來，造紙產業(yè)鏈上游原材料紙漿價格持續(xù)走高，并在三月份開始維持高位震蕩。

南華期貨數(shù)據(jù)顯示，南華紙漿指數(shù)年內不斷攀升，至3月1日創(chuàng)下歷史新高1283.47點后，走勢維持小幅波動，截至5月20日，報收1221.30點，年內累計上漲約24.46%，同比增長約53.49%，指數(shù)高位盤旋已持續(xù)近三個月。

紙漿價格上漲并維持高位震蕩的主要原因有三點：第一，持續(xù)的全球貨幣寬松，加速了大宗商品漲價的幅度。第二，全面禁止進口固體廢物的政策，阻止了進口廢紙、及廢紙紙漿的入境，減少了原料來源導致原材料產品的緊俏。第三，隨著新冠防控逐漸常態(tài)化，生活、印刷及特種紙張的全面剛需已經恢復正常，特別是“碳中和”、“碳達峰”目標提出以來，在“禁塑令”政策的大背景下，紙張的替代需求增加，生活需求量提高造成生產量的急劇上漲，對上游產品紙漿的需求進一步加劇。

據(jù)了解，受產業(yè)鏈上游提價影響，年內已有多家紙企及中間商發(fā)布了產品漲價函。

中間商方面，面對貿易商出貨價與工廠價持續(xù)倒掛的形式，華南部分白卡紙中間商企業(yè)已經決定在5月份拉漲500/噸，并計劃繼續(xù)提漲。

紙企方面，維達、潔柔等國內四家知名紙業(yè)公司均發(fā)布過調價通知，宣布上調旗下產品價格，漲價原因也主要源自原材料價格上漲。

對于紙企來說，原材料、人工、能源和環(huán)保成本都在逐年上升，但是紙價低位運行已經持續(xù)了多年，紙企此前大都掙扎在生死線上，這不應該是正常現(xiàn)象，所以也不會長久。

同時，隨著產業(yè)鏈上多個環(huán)節(jié)的價格持續(xù)抬高，A股造紙板塊(按申萬行業(yè)分類，下同)26家上市公司也迎來了經營業(yè)績的持續(xù)上漲。

數(shù)據(jù)顯示，26家上市公司2021年第一季度合計實現(xiàn)凈利潤約56.87億，同比增長163.08%。

具體來看，報告期內26家上市公司全部實現(xiàn)凈利潤同比增長；凈利潤同比漲幅超過100%的有12家，漲幅靠前的有齊峰新材、晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)等；包括青山紙業(yè)、安妮股份、宜賓紙業(yè)在內的三家上市公司實現(xiàn)扭虧為盈。

紙價多年低位運行，到目前為止只能算是部分恢復正常，而且現(xiàn)在還不是紙企利潤最好的年份或者光景。

“有些紙企越來越重視向產業(yè)鏈上下游延伸，比如太陽紙業(yè)甚至已經做到了”林漿紙“一體化，這一做法十分值得鼓勵與借鑒，因為只有把原材料也收到營業(yè)范圍內，才能有更好地抵抗原材料價格波動的能力?！睒I(yè)內人士進一步表示，很多紙企的管理層面還有很大的潛力可挖，目前即使是大型跨國公司紙企、上市公司紙企，也是更多強調科技或者資源，在營銷、管理方面和真正現(xiàn)代化企業(yè)(如半導體、電子、汽車等)相比，還有較大差距，進一步提高經營管理水平，才能提高成本效率優(yōu)勢，也會使企業(yè)具有更強的競爭力。

此外，對于未來造紙板塊的發(fā)展趨勢預測，伴隨著紙張需求與原材料漲價的共同作用，未來造紙行業(yè)有望迎來整體向上行情，結合部分企業(yè)在今年新投產能力的貢獻，龍頭企業(yè)業(yè)績增漲空間可觀，結合環(huán)保政策力度的增加，禁塑令之下紙張?zhí)娲谋厝悔厔?，未來產量需求或將成倍增加，具有定價權的企業(yè)將迎來業(yè)績爆發(fā)期，可以關注龍頭企業(yè)以及具有漿紙一體化生產能力的企業(yè)。