停機檢修潮涌起 白卡紙三季度還要大漲？

造紙廠紛紛停產(chǎn)，紙又雙叒叕漲價了。

受紙價大漲消息的影響，造紙板塊5月24日強勢襲來，青山紙業(yè)、宜賓紙業(yè)、美利云、依依股份、岳陽林紙等多股漲停。

“紙價大漲”這個話題，今日甚至一度霸占微博熱搜榜，再翻看造紙行業(yè)訊息網(wǎng)站，也是被文化紙、包裝紙、生活用紙紛紛提價霸屏。

紙價5月份連番大漲的背后有何玄機？原來是停機惹的“禍”。

“紙漿與紙價出現(xiàn)了倒掛，不少沒有原料儲備的公司只能停機，這種罕見的現(xiàn)象讓這一輪停機規(guī)模、時間比以往更大、更長，這也是近期紙價上漲的重要因素之一?！庇性旒垬I(yè)上市公司高管如此分析。

停機檢修潮涌起

這一輪停機潮始于今年3月份，在行業(yè)利潤增長最迅速的階段，多家造紙企業(yè)突然宣布停機檢修，這究竟是怎么回事呢？

從以往規(guī)律來看，漲價函、停機函一起出現(xiàn)，會讓價格更穩(wěn)定，新價格的延續(xù)性也會更久。

整理近期紙企停機信息，自3月份以來，國內(nèi)紙廠巨頭均有停機限產(chǎn)的動作，其中包括太陽紙業(yè)、華泰股份、晨鳴紙業(yè)等，停機時間5-10天不等。

“漿價上行，造紙企業(yè)成本增加，這些很快就會在終端紙價發(fā)酵。為了提價順利落地，紙廠采取停機限產(chǎn)，以控制渠道貨源平衡，也是行業(yè)慣例?！鼻笆黾埰蟾吖苷J(rèn)為，“6·18”電商節(jié)在即，下游需求逐步得到釋放，原紙市場漲價的動力也比較充足。

漲價函雪片般襲來

5月份以來，國內(nèi)主要文化紙企業(yè)和貿(mào)易商發(fā)布多張漲價函，其中文化紙普遍漲價200元/噸，白卡紙漲價則達到1000元/噸，生活用紙、瓦楞紙月內(nèi)也迎來3連漲。

文化紙、白卡紙、生活用紙同屬于紙漿系產(chǎn)品，近期紙漿連連提漲，成本面驅(qū)動因素是這輪紙價上漲的主因。漿、紙互推，齊頭并進，漿紙一體化紙廠優(yōu)勢盡顯。

生活用紙方面，4月份維達紙業(yè)、中順潔柔發(fā)布了漲價通知。A股生活用紙兩巨頭集體宣布漲價，顯然高企漿價已傳至下游。

值得一提的是，中順潔柔在此期間順勢進行股份回購，并發(fā)出員工增持倡議，公司實控人還發(fā)出兜底承諾，在2021年5月10日至5月31日期間凈買入公司股票(不低于1000股)，且連續(xù)持有至2022年5月30日，并在職的員工，公司股票若產(chǎn)生虧損，將進行全額補償。

價格波動向來頻繁的瓦楞紙，在5月份更是一馬當(dāng)先，不斷提價。以玖龍紙業(yè)為例，一個月內(nèi)提價3次，第一次提漲瓦楞紙，第二次提漲箱板紙，前兩輪提價瓦楞紙和箱板紙分開，第三輪一起提價，此現(xiàn)象也表明紙廠出貨情況整體良好，提價落地可能性增大。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，造紙龍頭投資黃金期到來。2021年廢紙緊缺確定性較高，同時廢紙緊缺對于木漿需求有激發(fā)作用。廢紙價格上漲帶動產(chǎn)業(yè)鏈景氣度上行。

據(jù)產(chǎn)業(yè)人士分析，今年瓦楞紙及箱板紙的主要原料廢紙進口清零，國內(nèi)原料總供應(yīng)量下降，支撐瓦楞紙及箱板紙價格上漲。

白卡紙三季度還要大漲？

白卡紙、銅卡紙也不甘示弱，再度掀起漲價風(fēng)波。國內(nèi)兩家大型白卡紙經(jīng)銷商——廣州市合信紙業(yè)有限公司和廈門建發(fā)紙業(yè)有限公司發(fā)函，博匯、晨鳴系列白卡、銅卡在原價格基礎(chǔ)上上漲500/噸。

在提價函中，除了宣布即刻漲價外，兩大經(jīng)銷商還分析了三季度的紙價形勢：今年以來，木漿價格接連上漲，各大紙廠近幾月停機檢修，預(yù)計白卡減少供應(yīng)量約50萬噸。綜合以上因素，第三季度各大紙廠漲幅預(yù)估超過1000元/噸。

白卡紙上漲如此之迅猛，其市場需求真的如此之旺嗎？

有產(chǎn)業(yè)人士表示，白卡紙雖然大熱，但按以往來看，這個季節(jié)正處于產(chǎn)業(yè)淡季，即便在塑料替代的背景下，淡季不淡的現(xiàn)象也很難從需求端為白卡紙高漲的價格提供支撐。

而結(jié)合白卡紙經(jīng)銷商的提價函來看，一封提價函中往往蘊含提價兩次信息，時間間隔在1-2周不等，企業(yè)對于白卡紙漲價的態(tài)度十分堅決。

此輪白卡紙大漲的主要因素來源于供應(yīng)端。一方面，國內(nèi)外木漿價格高漲，推升紙價成本；另一方面，龍頭紙企停機減產(chǎn)，以維持高價。換言之，白卡紙價格大漲，或許存在一定的人為因素。

根據(jù)估算，箱板紙2025年面臨的來自快遞領(lǐng)域的替代需求為491萬噸，再加上白卡紙350萬噸的替代需求，以紙代塑的新增產(chǎn)能合計達840萬噸。然而，在市場進入存量競爭的時代，2017-2018年新建成的造紙產(chǎn)能就達到驚人的2800萬噸。白卡紙不斷擴產(chǎn)，市場能否順利消化也值得深究。