當(dāng)下聚丙烯價(jià)格的影響因素分析

金九銀十需求旺季還來不來，什么時(shí)候來，既怕它不來又怕它亂來，像極了等風(fēng)的少女，金九近在眼前，銀十是否值得期待，后疫情時(shí)代聚丙烯市場表現(xiàn)如何，金九銀十又將如何表現(xiàn)？我們從回顧過去、立足當(dāng)下分析影響價(jià)格的主要因素。

2021年期現(xiàn)價(jià)格價(jià)格頻繁波動且波幅擴(kuò)大，主因避險(xiǎn)情緒持續(xù)存在，從期貨整體走勢看，原油和公共衛(wèi)生事件是價(jià)格偏弱的重要變量，公共衛(wèi)生事件導(dǎo)致人們對原油需求的擔(dān)憂，原油價(jià)格下跌，進(jìn)而反饋至市場就是成本支撐的塌陷和交投情緒的悲觀，悲觀市場下，資源消耗步伐放緩，進(jìn)而導(dǎo)致供應(yīng)端壓力就會上升，低價(jià)競爭就不可避免。

對比，2020年與2021年來看，2020年上半年整個(gè)市場都沉浸在供應(yīng)大幅增加、原油暴跌，國際公共衛(wèi)生事件此起彼伏的悲觀情緒之中，價(jià)格急跌緩漲，進(jìn)入到下半年供需錯(cuò)配及需求提前透支等利好作用支撐，看漲情緒升溫，價(jià)格一路高歌至年底，年度平均值在7850元/噸，從平均線來看，除去極端行情外，較多的時(shí)間都在7850一線附近小幅震蕩，偏離幅度較小。進(jìn)入2021年，開年牛氣沖天，美國極寒天氣影響，進(jìn)口資源減少同時(shí)出口套利窗口打開，價(jià)格再度一路高歌至9500元/噸，隨后的不可抗力消失，裝置復(fù)工，絕對的高價(jià)令工廠望而卻步，此時(shí)避險(xiǎn)情緒升溫，價(jià)格跌破9000元關(guān)口后一路向下，截至8月底平均值在8760附近，從整體趨勢看，4月份開始價(jià)格逐漸遠(yuǎn)離均線，低點(diǎn)在8350元/噸附近后逐漸回歸，整體看是“情緒化”的操作導(dǎo)致市場急漲急跌，但發(fā)生頻率較低。

聚丙烯價(jià)格或市場波動是由供需存成本綜合作用而來，價(jià)格表現(xiàn)的是結(jié)果，整個(gè)價(jià)格形成的流程是，發(fā)于供需和成本，盛于市場情緒發(fā)酵，表現(xiàn)與交投操作，最終止于價(jià)格落定，供需層面對價(jià)格是最直接的影響，影響力傳導(dǎo)迅速，市場心態(tài)也會迅速的做出同步調(diào)整。成本與現(xiàn)貨市場多數(shù)存在時(shí)間的錯(cuò)位，原料對成本的影響有滯后性，成本在期貨市場里面體現(xiàn)的會比較明顯。因此在整合價(jià)格形成的閉環(huán)中，這些因素是缺一不可的。

就目前影響市場價(jià)格的因素進(jìn)行簡單分析：

首先從供應(yīng)來看，2021年為聚丙烯檢修小年，但仍有近500萬噸的裝置投產(chǎn)，月度供應(yīng)的壓力逐漸顯現(xiàn)，除去內(nèi)銷以外，企業(yè)積極尋求多元化的資源消化途徑，將余量瞄準(zhǔn)了東南亞及歐洲、美國市場，因航運(yùn)運(yùn)力不足，運(yùn)費(fèi)昂貴的問題，出口未形成連貫，僅在3-4月份集中出現(xiàn)后，又恢復(fù)至平淡，供應(yīng)壓力同比是持續(xù)走高的狀態(tài)。目前的擴(kuò)能周期未完待續(xù)，截至目前已投產(chǎn)能在205萬噸，裝置檢修的力度不如往年，生產(chǎn)企業(yè)整體利潤有所提升多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)一再調(diào)整檢修計(jì)劃，推遲至下半年居多，下半年市場的供應(yīng)量較上半年會增大。隨著匯率走弱，國外產(chǎn)能逐漸恢復(fù)，出口套利窗口逐漸關(guān)閉，下半年出口將少于上半年，增產(chǎn)的壓力需要進(jìn)行內(nèi)銷自我消化。

需求來看，主力下游表現(xiàn)不佳，除去BOPP行業(yè)景氣指數(shù)較高外，塑編產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)萎靡，大家電行業(yè)受地產(chǎn)周期影響，銷量下滑，新能源汽車受制于“缺芯”問題，產(chǎn)量有限，高品質(zhì)生活的象征小家電企業(yè)分享行業(yè)快速增長紅利，但提振有限，二季度開始整個(gè)需求未能對市場形成有效支撐。

下半年來看，碳達(dá)峰碳中和元年，低碳清潔能源發(fā)展和新能源汽車發(fā)展一次又一次的被重申肯定，輕量化產(chǎn)業(yè)需求更熱，將帶動新能源汽車的量產(chǎn)。

得益于中國龐大的人口基數(shù)與消費(fèi)人群，中國外賣訂單數(shù)量預(yù)計(jì)將進(jìn)一步增加，從而使得一次性餐具的使用量同步增量，對聚丙烯薄壁注塑量需求增量。

受益于消費(fèi)升級，小家電市場的未來增長空間遠(yuǎn)大于大家電，清潔電器、高端廚電將成為未來消費(fèi)熱點(diǎn)。中國在小家電市場上市新產(chǎn)品相對容易，導(dǎo)致行業(yè)參與者繼續(xù)推動品類擴(kuò)張，以刺激對小家電的進(jìn)一步需求。

BOPP行業(yè)景氣指數(shù)一直偏高，需求好轉(zhuǎn)的行業(yè)過半，將推動塑料應(yīng)用領(lǐng)域的擴(kuò)寬，和需求量的不斷提升，來應(yīng)對逐月增加的供應(yīng)量。雖然目前表現(xiàn)是供大于求，但隨著金九銀十旺季的到來，供需天平會逐漸轉(zhuǎn)向需求方，由需求端主導(dǎo)價(jià)格的調(diào)整與波動。

聚丙烯是需求導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)，何為需求導(dǎo)向？是企業(yè)為滿足下游需求、增加自身價(jià)值為出發(fā)點(diǎn)，在經(jīng)營過程中，進(jìn)行消費(fèi)能力、消費(fèi)偏好以及消費(fèi)行為的調(diào)查分析，重視新產(chǎn)品的開發(fā)和營銷手段的創(chuàng)新，以動態(tài)地適應(yīng)客戶需求，像極了現(xiàn)在的聚丙烯行業(yè)。需求主導(dǎo)市場波動，下游結(jié)構(gòu)已經(jīng)進(jìn)行緩慢變遷，塑編行業(yè)附加值較低，需求增長速度、科技含量有限，出口量已經(jīng)觸頂回落。同時(shí)受到印度、越南等國家的激烈競爭，塑編產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)能過剩，供大于求的狀態(tài)。

新興的需求開始發(fā)力且維持高速增長，但因?yàn)榛鶖?shù)較少，目前還沒有形成主導(dǎo)。在公共衛(wèi)生事件的影響下，健康防疫理念升級，包括食品包裝、冷鏈包裝和外賣包裝、醫(yī)用包裝等熱度逐漸上升，目前還難以撼動塑編的大哥低位。

但是值得注意，需求格局的緩慢變遷，正在一步步的指引市場整體趨勢發(fā)展，基礎(chǔ)需求增速下滑，新興需求逐漸上升，家電產(chǎn)品輕量化，汽車產(chǎn)品以塑代鋼，外賣產(chǎn)品可降解等等需求變化，正在引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。

新增產(chǎn)的企業(yè)已意識到市場痛點(diǎn)，開始立足通用料擴(kuò)充專用料，增加產(chǎn)品和自身的附加值，新的煉化一體化裝置具備較強(qiáng)的生產(chǎn)能力和能力較強(qiáng)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，可以想市場之所想，解決市場之困難，近幾年專用料品類不斷被豐富，也打破了新投產(chǎn)裝置就要穩(wěn)定生產(chǎn)拉絲的舊識。

需求端緩慢變遷對聚丙烯的生產(chǎn)、銷售、消費(fèi)等多個(gè)環(huán)節(jié)都產(chǎn)生了持續(xù)的影響，生產(chǎn)企業(yè)競爭環(huán)境惡劣，差異化的競爭更加清晰，生產(chǎn)方向也逐漸開始考量到了產(chǎn)品的類型和價(jià)值。市場避險(xiǎn)情緒會在短時(shí)間內(nèi)降溫，但情緒主導(dǎo)下，市場仍有急漲急跌情況發(fā)生的可能，新增供應(yīng)企業(yè)起點(diǎn)定位針對性加強(qiáng)，隱性行業(yè)門檻將有提升。