2021年十月聚丙烯市場(chǎng)值得歷史銘記，上半旬市場(chǎng)受成本供應(yīng)雙驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)風(fēng)火創(chuàng)下近三年歷史新高。無(wú)論是政策面助推還是成本面驅(qū)動(dòng)，均成為市場(chǎng)破萬(wàn)關(guān)口的利好支撐。俗話說(shuō)高處不勝寒，10月20日市場(chǎng)急速下挫，動(dòng)力煤和甲醇幾度跌停，令PP市場(chǎng)高位過(guò)山車似再度回到9000元/噸附近。究竟是什么讓市場(chǎng)著了魔，四季度已經(jīng)過(guò)去三分之一，后面走勢(shì)將如何演繹？

一、過(guò)山車式市場(chǎng)走勢(shì)

2019-2021年丙烯與PP拉絲價(jià)格走勢(shì)對(duì)比中發(fā)現(xiàn)，10月PP拉絲均價(jià)9668元/噸，環(huán)比9月（8902元/噸）漲幅8.60%，同比去年同期（均價(jià)8285元/噸）增加16.69%。對(duì)比之下今年10月漲幅明顯高于同期價(jià)格，分析其中原因一是今年成本面支撐較強(qiáng)，丙烯10月均價(jià)9252元/噸，環(huán)比9月均價(jià)7852元/噸增幅17.83%；同比去年同期增幅26.01%。可見成本支撐對(duì)于PP市場(chǎng)漲勢(shì)異常凸顯。二是政策面影響凸出，十月受能耗雙控政策影響，電力供應(yīng)緊缺導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)停工降負(fù)荷現(xiàn)象屢見不鮮，一度成為刺激PP價(jià)格上升的助燃劑。

市場(chǎng)價(jià)格過(guò)度拉高，一度令下游工廠苦不堪言，下游工廠既要面對(duì)成本帶來(lái)巨大利潤(rùn)萎縮沖擊，同時(shí)也要面對(duì)限電帶來(lái)開工及訂單跟進(jìn)不足難題，目前是制約市場(chǎng)上行最大阻力。10月20日，國(guó)家出臺(tái)嚴(yán)控動(dòng)力煤價(jià)格過(guò)快漲勢(shì)政策，受甲醇及動(dòng)力煤盤面連續(xù)跌停打壓，導(dǎo)致市場(chǎng)開始進(jìn)入滑鐵盧式下跌模式。截至到10月22日PP拉絲市場(chǎng)價(jià)與月中高位跌幅已經(jīng)超過(guò)12.20%，如此過(guò)山車式漲跌令市場(chǎng)一度進(jìn)入恐慌拋貨階段。

二、漲也動(dòng)力煤 跌也動(dòng)力煤

本輪聚丙烯勢(shì)漲因能耗雙控導(dǎo)致動(dòng)力煤供應(yīng)偏緊，助推PP市場(chǎng)價(jià)格走高，同時(shí)跌勢(shì)也因國(guó)家控制動(dòng)力煤價(jià)格漲幅過(guò)高，導(dǎo)致PP價(jià)格快速歸入跌勢(shì)。煤制PP十月平均成本13838元/噸，環(huán)比增幅32.78%，同比增幅116.49%。可見煤制PP成本快速拉升，給予PP漲勢(shì)極大成本助推。但煤制PP成本快速拉升令企業(yè)承壓抬升，多數(shù)煤制企業(yè)受到成本高位擠壓，導(dǎo)致利潤(rùn)嚴(yán)重萎縮。十月煤制PP平均利潤(rùn)環(huán)比降145.18%，同比去年同期利潤(rùn)均值降160.92%?？梢娒褐?/span>PP利潤(rùn)的萎縮已經(jīng)成為PP市場(chǎng)成本高位擠壓廠家利潤(rùn)的明顯代表。

本輪市場(chǎng)漲勢(shì)導(dǎo)火索正是能耗雙控政策所引起，雙控所帶來(lái)的動(dòng)力煤價(jià)格快速拉漲，所引發(fā)的電力供應(yīng)緊缺，讓整個(gè)市場(chǎng)供需格局發(fā)生巨大變化。由于電力供應(yīng)緊缺加深了整個(gè)聚丙烯供需矛盾點(diǎn)轉(zhuǎn)移，無(wú)論是油制還是煤制、甲醇制PP企業(yè)均出現(xiàn)不同程度降負(fù)荷及減產(chǎn)。這就將我們前期所說(shuō)的新增擴(kuò)能過(guò)剩所帶來(lái)的困擾成功轉(zhuǎn)移成為供應(yīng)緊缺，這也就是近期市場(chǎng)漲勢(shì)不止的主要原因之一。同時(shí)月底 煤炭?jī)r(jià)格連續(xù)跌停，牽制PP價(jià)格快速回落也只情理之中事情。

三、能源緊缺問題依舊困擾市場(chǎng)

短期PP市場(chǎng)過(guò)山車式漲跌，令市場(chǎng)幾度進(jìn)入癲狂階段。供應(yīng)及成本雙驅(qū)動(dòng)令PP市場(chǎng)漲勢(shì)創(chuàng)下近三年歷史新高，同時(shí)國(guó)家政策面打壓煤炭高價(jià)也令市場(chǎng)陷入快跌節(jié)奏，因此我們發(fā)現(xiàn)政策引導(dǎo)對(duì)我們市場(chǎng)的重要性。同時(shí)面對(duì)市場(chǎng)快速回落局面之際，值得注意的是目前全球能源緊缺局勢(shì)依舊存在，尤其煤炭及天然氣等重要級(jí)別能源。短期市場(chǎng)跌勢(shì)主因下游需求疲態(tài)逐步顯現(xiàn)，成為演繹市場(chǎng)最終的操控者，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)弱勢(shì)占據(jù)主流走勢(shì)。