消費(fèi)低迷進(jìn)一步強(qiáng)化 紙漿繼續(xù)小幅下跌

年初以來，由于下游需求低迷，紙漿價格持續(xù)下跌。供需低迷的格局，加上“能耗雙控”和限電政策，進(jìn)一步強(qiáng)化了消費(fèi)低迷的局面。受此影響，紙漿期貨小幅下跌，昨日收盤跌幅達(dá)0.29%。

現(xiàn)貨方面，截至11月12日，山東地區(qū)針葉漿平均價格為5070元/噸，周內(nèi)下跌0.39%，闊葉漿均價為4510元/噸，周內(nèi)上漲0.45%，紙漿現(xiàn)貨價格從今年四月份開始高位逐漸走低。

進(jìn)口方面，根據(jù)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)，中國9月份進(jìn)口紙漿231萬噸，環(huán)比下降7.6%，1-9月份進(jìn)口量為2287.8萬噸，同比增長1.7%。目前，加拿大針葉木漿價格在730美元左右，加上港口雜費(fèi)150元/噸，進(jìn)口成本在5400左右，進(jìn)口利潤仍處于倒掛狀態(tài)，但較前期已有大幅好轉(zhuǎn)。加上海運(yùn)費(fèi)的下調(diào)削弱了成本端支撐。

需求方面，8月以來，受能耗雙控和限電政策影響，下游紙企開工率一直較低，其中生活用紙采購積極性良好，隨著“雙11”的結(jié)束，加工廠未來可能會有一定的補(bǔ)庫需求。文化紙受到能耗雙控的干擾，交投清淡，下游剛需采購為主，庫存略有積累。白卡紙下游交投不旺，市場疲軟。紙漿下游開工率整體處于近幾年同期較低位置，紙漿需求相對較弱。

總體來看，目前紙漿下游消費(fèi)需求較弱，雖然下半年是傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，消費(fèi)可能會逐步改善，但如果沒有大幅去化，需求不太可能發(fā)生質(zhì)的變化。因此，短期之內(nèi)，礦漿可能繼續(xù)保持偏弱震蕩態(tài)勢。