多重有利因素推動，鋁價節(jié)節(jié)攀高

春節(jié)過后，鋁市場風(fēng)云再起！受海內(nèi)外減產(chǎn)等因素影響，鋁價突破22000元/噸一線，再攀新高！截至2月8日收盤，滬鋁主力2203合約上漲2.32%，再度成為有色金屬板塊的“明星”。經(jīng)歷了一月下旬的短暫調(diào)整之后，鋁價是否進入了新一輪上漲？

一、廣西百色突發(fā)疫情影響電解鋁市場

近日，廣西百色突發(fā)新冠肺炎疫情牽動著市場的心。廣西百色市2月7日開始實施“封城”。百色市全域執(zhí)行“不進不出”措施，百色市轄內(nèi)縣域之間、鄉(xiāng)鎮(zhèn)之間執(zhí)行“不進不出”措施。各鄉(xiāng)鎮(zhèn)、村屯（社區(qū)）內(nèi)部嚴(yán)格管控，人員、車輛非必要不流動，禁止人員聚集活動。

據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，目前，廣西省內(nèi)電解鋁建成產(chǎn)能約為281.5萬噸，其中位于廣西百色地區(qū)電解鋁建成產(chǎn)能達231.5萬噸，占總產(chǎn)能的82.2%。截止1月份底，廣西電解鋁運行產(chǎn)能約為198萬噸左右，其中百色市內(nèi)涉及電解鋁運行產(chǎn)能173萬噸。目前，百色市“不進不出”的管控措施對運輸形成較大的影響：一方面，電解鋁的生產(chǎn)原料采購將面臨困難，包括從省內(nèi)其他地區(qū)采購氧化鋁和從外省采購預(yù)焙陽極等；另一方面，生產(chǎn)的電解鋁向外運輸困難，華南市場的鋁錠及鋁棒到貨將會受到明顯影響。

另外，據(jù)相關(guān)消息顯示，此次疫情，百色電解鋁廠內(nèi)部也出現(xiàn)了感染人員，這對鋁廠內(nèi)部管控也出現(xiàn)一定的壓力。據(jù)SMM了解，百色市某電解鋁廠計劃停槽，涉及產(chǎn)能50萬噸左右。

二、氧化鋁價格上漲推升電解鋁成本

受環(huán)保政策及冬奧會影響，北方氧化鋁主產(chǎn)地山東、山西和河南都出現(xiàn)了減產(chǎn)，據(jù)SMM統(tǒng)計，當(dāng)前三省的運行產(chǎn)能減產(chǎn)合計已達1502萬噸，其中山西晉中、呂梁地區(qū)多數(shù)企業(yè)焙燒環(huán)節(jié)采取了停減產(chǎn)措施，運行產(chǎn)能合計減少595萬噸；河南鄭州、焦作、三門峽、洛陽等地區(qū)氧化鋁企業(yè)已實施減停產(chǎn)，運行產(chǎn)能合計減少467萬噸；山東濱州、淄博地區(qū)的氧化鋁企業(yè)當(dāng)前焙燒產(chǎn)能影響較大，運行產(chǎn)能合計減少440萬噸。由于減產(chǎn)政策各省各市各縣要求不一，復(fù)產(chǎn)要求也各不相同，因此預(yù)計減產(chǎn)影響將會持續(xù)到3月中旬。

本次廣西百色疫情對西南地區(qū)氧化鋁市場也將會產(chǎn)生影響。據(jù)統(tǒng)計，百色市是國內(nèi)第三大氧化鋁主產(chǎn)地，域內(nèi)氧化鋁企業(yè)總計五家，總計產(chǎn)能945萬噸。隨著百色市“不進不出”的管控措施實施，氧化鋁企業(yè)也將面臨外購原料困難而不得不壓縮生產(chǎn)線，氧化鋁向外運輸也受到影響。整體來看，預(yù)計本月氧化鋁價格將繼續(xù)走高，從成本端對電解鋁價格進行支撐。

三、春節(jié)期間國內(nèi)電解鋁累庫不及預(yù)期

2022年2月7日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁社會庫存86.6萬噸，較春節(jié)前累庫14萬噸，其中無錫累庫7萬噸，鞏義累庫4萬噸，南海累庫1.7萬噸，杭州累庫0.8萬噸，天津和重慶各地累庫0.2萬噸，上海累庫0.1萬噸。通過歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以看出，今年春節(jié)期間的累庫水平僅高于去年的12.6萬噸，為近十年以來同期第二低的水平。庫存增長不及預(yù)期，反映出下游消費預(yù)期較好，預(yù)計2月底國內(nèi)鋁錠庫存或?qū)⒃黾又?10萬噸水平。

四、海外減產(chǎn)預(yù)期影響仍在

今年1月份以來，歐洲電解鋁廠因天然氣和電力價格高企而進行減產(chǎn)，減產(chǎn)炒作推動海外鋁價一路高歌猛進。截至2月8日，LME鋁價最高沖至3200美元，離去年高點3229美元僅差一步之遙！供應(yīng)的緊張也能從庫存上看出，據(jù)LME公布數(shù)據(jù)顯示，截至2月7日，倫鋁庫存下滑至768250噸，為近幾年以來最低位，且目前仍未看到拐點跡象。

五、總結(jié)

整體來看，在供給擔(dān)憂和需求預(yù)期較好的推動下，本月鋁價或繼續(xù)走高；如果市場有新的利多炒作題材，滬鋁價格或?qū)⑻魬?zhàn)去年10月份高點25000元/噸一線。進一步展望，考慮到偏強的基本面逆轉(zhuǎn)需要較長時間，因此鋁市出現(xiàn)重大調(diào)整的契機，或?qū)⑹峭渌唐芬黄鹗艿胶暧^環(huán)境和周期輪動的影響。