第二季度五大通用塑料行情展望

PE：二季度是國內(nèi)PE傳統(tǒng)檢修集中時間，國內(nèi)供應(yīng)量減少明顯，尤其是低壓和線性產(chǎn)品減少明顯。高壓產(chǎn)品來說，隨著3月末，浙江石化40萬噸高壓投產(chǎn)，產(chǎn)品陸續(xù)投放市場，浙江石化高壓產(chǎn)品對其他裝置檢修損失量有所補(bǔ)充。

二季度暫無新增裝置計劃投產(chǎn)。年內(nèi)計劃投產(chǎn)高壓裝置有中石化海南煉化改擴(kuò)建項目20萬噸高壓裝置計劃四季度投產(chǎn)，寧夏寶豐三期25萬噸高壓裝置計劃年底投產(chǎn)。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，年內(nèi)計劃新增220萬噸低壓裝置，80萬噸全密度裝置和30萬噸線性裝置。

進(jìn)出口方面，隨我國PE產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)增，國內(nèi)供應(yīng)持續(xù)增加，內(nèi)外盤套利空間多數(shù)時間關(guān)閉，進(jìn)口量從去年開始明顯減少。另一方面，由于國內(nèi)PE價格偏弱，促進(jìn)我國PE原料出口量增加明顯。二季度來看，國際原油價格或仍以高位震蕩，原料成本高企，加之全球疫情未有緩和，需求受到抑制，預(yù)計在二季度高企的成本和較低的開工率依然會推高報價，PE外盤價格呈高位震蕩走勢。

PE預(yù)測：原油價格高位震蕩，油制企業(yè)利潤縮減下減產(chǎn)保價政策繼續(xù)執(zhí)行，后續(xù)國內(nèi)供應(yīng)有望減少，國內(nèi)市場低迷加上疫情因素，進(jìn)口資源減少，二季度預(yù)計供應(yīng)有所縮減。按季節(jié)性同期來看，4月份國內(nèi)需求尚好，5-6月份整體需求轉(zhuǎn)淡，屆時關(guān)注疫情及地緣政治因素演變情況。高壓產(chǎn)品價格由于從去年開始持續(xù)堅挺走強(qiáng)，與其他產(chǎn)品價差不斷加大，自2022年一季度高壓價格漲勢放緩，3月末浙江石化高壓新增產(chǎn)能釋放，二季度供應(yīng)量預(yù)計有所增加，價格方面與線性及低壓產(chǎn)品價差或有望繼續(xù)縮窄。二季度線性與低壓品種供需兩弱，在高油價運(yùn)行下，成本支撐仍存，預(yù)計線性、低壓價格區(qū)間震蕩為主。

PP：供應(yīng)面來看，未來二季度隨著浙江石化、鎮(zhèn)海煉化新裝置的逐步放量，加之華亭煤業(yè)、魯清石化、錦港石化、天津渤化、京博石化、匯豐石化、中景石化等涉及310萬噸新裝置的進(jìn)一步投產(chǎn)，二季度新增供應(yīng)量較大。同期4、5月份檢修企業(yè)也相對集中，據(jù)了解東明石化、華北石化、浙江石化、洛陽石化、東華能源、中韓石化、廣州石化、中煤榆林、古雷石化、慶陽石化、茂名石化等企業(yè)均有檢修計劃。檢修利好可對沖一部分新裝置帶來的壓力。

需求面來看，一方面?？紤]各行業(yè)需求受天氣轉(zhuǎn)暖的影響，除了塑編行業(yè)外，薄膜、以及注塑行業(yè)的汽車、家電依舊維持相對偏淡的消費(fèi)預(yù)期。另一方面，國內(nèi)各地公共事件影響也是不可忽視的，4月份物流運(yùn)輸和下游開工均受到不同程度的影響，隨著各地疫情得以控制，5、6月份需求面存一點(diǎn)轉(zhuǎn)好預(yù)期。但是基于傳統(tǒng)需求偏淡的考慮，整體二季度需求難有亮眼的表現(xiàn)。從下游需求結(jié)構(gòu)來看，當(dāng)前塑膜、塑編等傳統(tǒng)需求增長速度放緩，與防護(hù)相關(guān)的薄壁注塑、無紡布及透明醫(yī)用料需求量還存在相對較可觀的發(fā)展空間。

石化生產(chǎn)企業(yè)方面，當(dāng)前看，除了煤制企業(yè)利潤較好外，其他油制、甲醇制、PDH制企業(yè)利潤情況較差。另一方面兩油庫存維持在百萬噸水平，高于往年同期，且去化仍舊緩慢。在高庫存和低利潤的壓力下，石化行業(yè)開工率下降，未來石化挺價意向較強(qiáng)。未來具體走勢來看，高成本和供應(yīng)減共同作用下4月份價格存走高預(yù)期。隨著5、6月份新裝置投產(chǎn)，競爭加劇，對石化價格形成壓制。

外盤方面，俄烏地緣局勢動蕩，國際原油價格高位震蕩，原料成本高企，加之全球疫情未有緩和，需求受到抑制，多數(shù)外商在第一季度紛紛降負(fù)荷以保證利潤，外商報盤持續(xù)走高，預(yù)計在二季度高企的成本及較低的開工率及庫存依然會推高報價，聚烯烴外盤價格呈高位震蕩走勢。由于外盤價格高，國內(nèi)資源豐富，進(jìn)口窗口關(guān)閉，出口窗口持續(xù)開啟，二季度仍舊維持進(jìn)口量減少，出口量增加的預(yù)期。

綜上，未來具體走勢來看，在高成本和供應(yīng)減共同作用下4月份價格下行后存走高預(yù)期。隨著5、6月份新裝置投產(chǎn)，競爭加劇，對石化價格形成壓制。預(yù)計二季度聚丙烯價格或呈現(xiàn)反彈后震蕩下滑的趨勢。

PVC：2022年二季度來看，利好因素略占據(jù)主導(dǎo)，且二季度是PVC企業(yè)檢修季，市場存一定抗跌性，PVC市場報盤保持高位運(yùn)行的可能性較大，價格重心或有走高。下面我們簡單從幾個方面分析一下：

供應(yīng)方面：目前國內(nèi)除個別企業(yè)停車外，多數(shù)PVC生產(chǎn)企業(yè)正常生產(chǎn)，但據(jù)了解，PVC企業(yè)庫存壓力并不大，且二季度是傳統(tǒng)檢修季，PVC企業(yè)多有檢修計劃，例如鄂爾多斯、四川金路、陜西北元、山西瑞恒、魯泰化學(xué)和內(nèi)蒙億利等在4-5月份計劃檢修，因此必將對供應(yīng)面造成一定的影響。后期應(yīng)密切關(guān)注企業(yè)檢修和企業(yè)庫存情況。

需求方面：雖然國內(nèi)疫情反復(fù)，但整體環(huán)境穩(wěn)中向好，無論是建筑行業(yè)還是下游制品出口等均帶來一定利好，下游制品廠企業(yè)開工仍有提升預(yù)期。此外，一季度由于疫情以及兩會環(huán)保等原因下游制品企業(yè)整體開工并不高，不排除部分下游制品企業(yè)為完成上半年目標(biāo)有趕工的表現(xiàn)，因此小編認(rèn)為二季度下游需求將略優(yōu)于一季度。

宏觀方面：目前俄烏局勢仍未有結(jié)局，原油等能源上漲帶來的影響甚大，一方面是化工產(chǎn)品成本的提升，另一方面是抬高了全球的通脹，通脹上升也掣肘貨幣政策，對我國今年的穩(wěn)增長精準(zhǔn)財政政策的要求會更高，但小編認(rèn)為我國必將進(jìn)行相關(guān)的調(diào)控和政策，確保穩(wěn)增長目標(biāo)。此外，國內(nèi)疫情的反復(fù)也增加了市場的不確定性，因此宏觀面的影響暫不會帶來利好，但也不至于太差，偏于中性。

進(jìn)出口方面：由于我國國內(nèi)PVC制作工藝多為電石法，且我國又是一個“富煤、貧油、少氣”的國家，因此原油等能源價格上漲對國內(nèi)PVC的影響力度低于國外乙烯制PVC，不論是從成本還是價格方面，國內(nèi)PVC保持一定的優(yōu)勢，出口方面仍存在利好，一定程度上也減少了國內(nèi)供應(yīng)，減少了國內(nèi)進(jìn)口。二季度來看，國內(nèi)進(jìn)口仍保持低位，出口保持高位。

ABS：展望二季度，傳統(tǒng)家電采購?fù)?，加之部?/span>ABS裝置停車檢修，現(xiàn)貨供應(yīng)量減少，或?qū)r格存一定支撐。然目前ABS社會庫存居高不下，下游需求恢復(fù)緩慢，公共衛(wèi)生事件持續(xù)發(fā)酵，終端出口訂單或有減少，加之局部物流運(yùn)輸受限，商家出貨承壓。由此預(yù)計，整體二季度國內(nèi)ABS市場或呈現(xiàn)震蕩下跌趨勢。

PS：二季度，苯乙烯或先維持區(qū)間震蕩，后期存一定向好可能，但上漲空間受限，仍需警惕原油回調(diào)帶來的回落風(fēng)險。部分PS裝置減停產(chǎn)，整體開工水平下降，部分料貨源緊張；終端需求有望恢復(fù)，需求量或有增加，然供需矛盾仍存。另外，仍需關(guān)注新裝置的投產(chǎn)情況，供應(yīng)存增加預(yù)期，國內(nèi)PS市場或挺價震蕩后盤弱運(yùn)行。