廢鋼鐵：“金九”未能如期兌付，“銀十”能否配置拉滿

【導(dǎo)語(yǔ)】“金九”廢鋼鐵價(jià)格大幅上漲的行情并未如期而至，“銀十”已然到來(lái)，國(guó)慶假期市場(chǎng)超預(yù)期下跌，節(jié)后市場(chǎng)雖有回漲，但上漲動(dòng)力明顯不足，10月份廢鋼鐵能否打破現(xiàn)有格局，抓住今年最后旺季的尾巴？筆者將從供需面數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證分析。

“金九”價(jià)格雖有上漲，但幅度較小未符合市場(chǎng)期待

“金九”是一年一度的消費(fèi)旺季，在此之前商家盼漲心態(tài)較濃，希望在消費(fèi)旺季廢鋼能夠再上沖一把，雖然不能漲到上半年高點(diǎn)，但也希望能夠拉低上半年高價(jià)位庫(kù)存。但希望是美好的，現(xiàn)實(shí)是骨感的。廢鋼鐵在9月也是經(jīng)歷了一波三折，整體呈現(xiàn)“N”字走勢(shì)，9月份全國(guó)6厚重廢均價(jià)2800元/噸，環(huán)比上漲0.6%，同比下跌18.6%。雖然均價(jià)小幅上揚(yáng)，但并未達(dá)到市場(chǎng)之前的預(yù)期水平，并且與去年同期價(jià)格差距水平較大。

關(guān)鍵因素：鋼企利潤(rùn)低位 制約廢鋼價(jià)格上漲

雖然說(shuō)9月份雙節(jié)備貨，廢鋼需求量有所上升，但受制于鋼企利潤(rùn)不佳，鋼企用廢積極性不高，加之廢鋼目前高位，高于鐵水價(jià)格，就性價(jià)比來(lái)說(shuō)，廢鋼目前并沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，因此鋼企用廢積極性一般。9月長(zhǎng)流程鋼企利潤(rùn)在盈虧線附近波動(dòng)。9月平均利潤(rùn)32.4元/噸，較8月縮小137.9元/噸；短流程鋼企利潤(rùn)持續(xù)倒掛。9月平均利潤(rùn)-154.9元/噸，較8月利潤(rùn)縮小133.3元/噸。

“銀十”供需雙弱 漲跌兩難

“金九”已然成為過(guò)去式，市場(chǎng)寄希望于“銀十”能迎來(lái)一波行情，但國(guó)慶假期市場(chǎng)超預(yù)期下跌，節(jié)后市場(chǎng)雖有回漲，但上漲動(dòng)力明顯不足，10月份廢鋼鐵能否打破現(xiàn)有格局，抓住今年最后旺季的尾巴，下面我們將從以下幾個(gè)方面進(jìn)行具體分析：

1.需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱：10月預(yù)計(jì)廢鋼需求減弱的可能性較大，主要原因有以下三點(diǎn)：一方面鋼企利潤(rùn)低位，整體用廢積極性不高，另一方面，10月份重要會(huì)議，河北等地區(qū)開(kāi)工可能會(huì)有所受限需求預(yù)期會(huì)下降；再者10月底鋼廠開(kāi)工率有下降的可能，屆時(shí)會(huì)影響廢鋼需求，一定程度上拖累廢鋼價(jià)格。

2.供應(yīng)預(yù)期下降：10月預(yù)計(jì)廢鋼供應(yīng)下降的可能性較大，主因：一方面9月份毛料資源集中釋放，鋼企到貨有所增多，市場(chǎng)資源會(huì)出現(xiàn)一段空檔期，市場(chǎng)資源偏緊張；另一方面10月份交通受限影響資源產(chǎn)出、加工，影響市場(chǎng)整體供應(yīng)量，一定程度上支撐廢鋼價(jià)格。

3.利潤(rùn)情況難有改善：10月長(zhǎng)短流程利潤(rùn)稍有改善但或仍處于低位，短流程利潤(rùn)依舊倒掛的概率較大。長(zhǎng)流程企業(yè)方面，考慮到10月份成材價(jià)格有一定支撐，長(zhǎng)流程企業(yè)利潤(rùn)或有所修復(fù)，但幅度有限，部分焦化開(kāi)始試探性提漲，鋼企成本端壓力依舊較大。短流程企業(yè)方面，廢鋼價(jià)格處于相對(duì)高位，短流程鋼企的成本壓力較大。

4.成材終端需求有望好轉(zhuǎn)：對(duì)于終端需求來(lái)說(shuō)，其實(shí)從數(shù)據(jù)我們可以看出，市場(chǎng)需求在逐步好轉(zhuǎn)。9月份，PMI50.1%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，升至臨界點(diǎn)以上，表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)。就建筑行業(yè)部分周度數(shù)據(jù)我們也是能看出終端需求也有所好轉(zhuǎn)。

????從水泥磨機(jī)開(kāi)工率的周度數(shù)據(jù)也是呈現(xiàn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，從9月1日的51.85%，上升到29日的57.98%，上升6.13個(gè)百分點(diǎn)。從水泥熟料的庫(kù)容率的周度數(shù)據(jù)來(lái)看庫(kù)容率也是呈現(xiàn)上升的態(tài)勢(shì)，從9月1日的63.73%，上升到29日的71.75%，上升8.02個(gè)百分點(diǎn)。從數(shù)據(jù)也可以看出目前整個(gè)下游的需求也是呈現(xiàn)了逐步的好轉(zhuǎn)，對(duì)成材市場(chǎng)價(jià)格有利好影響，從而對(duì)廢鋼價(jià)格形成支撐。

綜合來(lái)看，10月份利好利空因素較為焦灼，從廢鋼基本面來(lái)看，10月份廢鋼市場(chǎng)或?qū)⒐┬鑳扇?，供需雙降的預(yù)期下，預(yù)計(jì)需求降幅要高于供應(yīng)降幅，供需差呈擴(kuò)大趨勢(shì)，加之鋼企利潤(rùn)整體不佳，用廢積極性不高，電爐企業(yè)長(zhǎng)期處于虧損，多錯(cuò)峰生產(chǎn)，提產(chǎn)意愿不強(qiáng)，廢鋼價(jià)格面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)；但建筑行業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)表明終端需求逐步好轉(zhuǎn)，成材市場(chǎng)需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，利于成材價(jià)格上漲，從而廢鋼價(jià)格有一定支撐。預(yù)計(jì)10月份廢鋼價(jià)格區(qū)間震蕩，呈現(xiàn)先漲后跌態(tài)勢(shì)，價(jià)格重心小幅下移。