【季度專題】再生PVC：一季度弱勢僵持　二季度低位延續(xù)

[導語]一季度再生PVC市場行情弱勢僵持，場內(nèi)交投氣氛偏淡，再生業(yè)者操盤積極性不高。二季度來看，需求端利好不足，市場或延續(xù)低位運行。

一季度弱勢僵持　同比跌幅明顯

一季度再生PVC市場行情低位延續(xù)，主要受下游需求疲軟影響以及新料行情偏弱壓制，再生廠家操盤心態(tài)偏空，實單生產(chǎn)積極性難提。截至一季度末，再生PVC軟質(zhì)料代表產(chǎn)品價格為5300元/噸，較去年同期價格下跌250元/噸，跌幅為4.5%；硬質(zhì)料代表產(chǎn)品收于3350元/噸，較去年同期價格下跌800元/噸，跌幅為19.28%。從均價來看，一季度軟質(zhì)料代表產(chǎn)品季度均價為5300元/噸，較2023年四季度下跌12.9元/噸；硬質(zhì)料均價為3350元/噸，較上季度下跌106.45元/噸。

基本面矛盾明顯　需求表現(xiàn)不足

需求端：一季度市場整體需求氣氛不佳。春節(jié)前由于終端需求表現(xiàn)偏淡，下游廠家放假較早，且節(jié)后預訂單不多，下游廠家并無囤貨意愿；節(jié)后市場恢復節(jié)奏較緩慢，新增訂單有限，同時內(nèi)外需疲軟，新舊料價差偏窄也對再生料的需求形成一定挫傷，再生料的替代作用減弱，使得再生市場整體交投節(jié)奏偏緩。

供應端：由于春節(jié)前市場整體行情偏弱，再生廠家生產(chǎn)積極性不高，許多廠家1月底時便提前停工放假，2月春節(jié)假期后多數(shù)業(yè)者在元宵節(jié)附近陸續(xù)恢復生產(chǎn)，3月時基本回歸正常產(chǎn)銷節(jié)奏。多數(shù)廠家?guī)齑嫠礁呶痪S持，毛料整體貨源供應尚可，破碎料及顆粒現(xiàn)貨供應較充足。由于再生廠家節(jié)前多數(shù)有較充足的現(xiàn)貨庫存，加之節(jié)后需求并無明顯釋放，市場存在一定供應壓力，對價格形成一定抑制作用。

替代品：PVC新料持續(xù)低位震蕩　壓制再生市場

一季度PVC市場整體波動幅度不大，主要受自身供需基本面和宏觀交替驅動。宏觀方面的事件主要有1月下旬降準及城中村升級擴圍等消息對市場氛圍略提振，春節(jié)后股市好轉，3月下旬市場心態(tài)受到交割庫容、印度反傾銷等方面影響；基本面情況多空交織，季度內(nèi)受行業(yè)開工高位、需求弱勢、未來類庫預期等影響，PVC價格維持低位震蕩局面。截至3月29日，國內(nèi)電石法PVC粉SG-5季度均價為5643.61元/噸，較上季度下跌177.6元/噸，跌幅為3.05%，較去年同期下跌654.26元/噸，跌幅為10.39%。

由于新料價格持續(xù)低位震蕩，對再生市場來說則形成一定的價格壓制作用。再生料價格優(yōu)勢被削弱，因此部分下游廠家對再生料的使用需求也隨之降低。

二季度預期偏弱　場內(nèi)交投延續(xù)疲軟

從影響再生PVC市場價格走勢的幾個因素分別進行分析：

替代品方面：PVC粉需求端難有大的變化，供應端檢修裝置增加，社會庫存或將小幅下降，PVC基本面隨之略有好轉，但對市場支撐力度有限。心態(tài)方面，宏觀長期利多，檢修與出口預期仍存，對市場心態(tài)有一定支撐，但在考慮期貨情況下，整體操盤較為謹慎。二季度來說，預計PVC粉價格重心變化不大，仍將處于區(qū)間震蕩狀態(tài)。

基本面情況：供應方面，隨著天氣逐漸回暖，再生廠家或在二季度末左右因高溫天氣影響降低生產(chǎn)效率，但前期整體開工水平仍將根據(jù)場內(nèi)毛料及訂單情況靈活排產(chǎn)，且目前來看，再生廠家的現(xiàn)貨庫存相對來說均居于同期偏高水平。需求方面，即將進入傳統(tǒng)淡季，雖說淡旺季的分化相對減弱，但下游需求表現(xiàn)始終處于較疲軟的狀態(tài)；外貿(mào)出口訂單量也未見釋放預期。整體來說處于供大于求的局面。

廠家心態(tài)：目前多數(shù)再生企業(yè)庫存居高位，二季度隨著淡季逐漸來臨，再生業(yè)者將隨行排產(chǎn)，靈活控制開工水平。據(jù)調(diào)研，多數(shù)廠家目前心態(tài)顯悲觀，對后市預期不佳。

綜上所述，再生PVC市場利好消息有限，二季度將延續(xù)低位整理狀態(tài)。