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8萬元/噸得而復(fù)失!滬銅下一站是……

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發(fā)表時間:2024-07-15 15:13

剛剛過去的一周,滬銅整體呈現(xiàn)回落走勢,在上周一站上8萬元/噸關(guān)口后,后面幾日持續(xù)回落,最終主力合約CU2408周線收跌1.77%。當(dāng)前階段,主導(dǎo)銅價變化的邏輯是什么?后續(xù)將如何演繹?


進(jìn)入7月第二周,銅價承壓,出現(xiàn)連續(xù)回落。季先飛表示,市場已經(jīng)提前交易了美聯(lián)儲降息預(yù)期,美元指數(shù)和風(fēng)險資產(chǎn)價格均出現(xiàn)了下跌。同時,LME銅庫存增加,也助力了銅價下跌。

在金瑞期貨研究員龔鳴看來,銅價回落原因主要有兩點:一是7月中旬仍是空頭交倉的關(guān)鍵節(jié)點,LME銅上周集中交倉,單日交倉最高至1萬噸,7月下旬COMEX市場亦存在交倉預(yù)期,規(guī)??芍?萬噸以上;二是國內(nèi)消費端改善偏慢,終端恢復(fù)不及預(yù)期,6月基建工程表現(xiàn)環(huán)比有所改善,但增長幅度有限。

“當(dāng)前全球精銅供應(yīng)處于緊平衡線附近,下半年國內(nèi)社會庫存仍有去化可能;海外方面,當(dāng)前庫存表現(xiàn)弱于去年同期,可能拖累下半年去庫前景。總體而言,年內(nèi)全球精銅供應(yīng)大概率過剩,利空銅價表現(xiàn)?!蓖踉骑w說。

龔鳴認(rèn)為,下半年市場的關(guān)鍵是原料矛盾何時兌現(xiàn)。三季度冶煉廠減產(chǎn)、爬產(chǎn)放緩預(yù)期強(qiáng)化,同時再生原料因政策問題供應(yīng)邊際轉(zhuǎn)緊,增加了原料供應(yīng)的不確定性,原料矛盾加速醞釀,銅價上行節(jié)奏有望加速。

“后期銅價可能繼續(xù)承壓下行。”王云飛表示,短期相較美聯(lián)儲降息,影響更大的是即將召開的國內(nèi)重磅會議;中期需持續(xù)關(guān)注下半年的市場需求,因為當(dāng)前供應(yīng)總體充裕,原料“瓶頸”尚未顯現(xiàn),相較而言,需求的變化可能被市場忽視;長期來看,他認(rèn)為銅的需求會持續(xù)走高,供應(yīng)增長相對滯后,如果市場能夠經(jīng)歷足夠的調(diào)整,依然看好銅的長期配置價值。




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