工業(yè)生產(chǎn)資料行情12月第二周預(yù)測

宏觀情況

美國經(jīng)濟：

四季度美國延續(xù)了穩(wěn)步復(fù)蘇的態(tài)勢，商業(yè)活動活躍，需求不減，尤其是就業(yè)市場持續(xù)得到改善，本周公布的數(shù)據(jù)基本向好。領(lǐng)先指標方面，美國11月ISM制造業(yè)PMI58.7，好于預(yù)期的58，上月為59，分項指標中出口指數(shù)大增；11月ISM非制造業(yè)PMI值為59.3，創(chuàng)8月以來最高，遠超預(yù)期的57.5，絕大多數(shù)分項指數(shù)較上月攀升，顯示美國商業(yè)活動擴張速度仍保持較快增長。需求方面，美國10月季調(diào)后營建支出環(huán)比增長1.1%至年化9710億美元，超出預(yù)期值0.7%，9月數(shù)據(jù)由環(huán)比下降0.4%修正為下降0.1%；10月工廠訂單環(huán)比下降0.7%，差于預(yù)期的下降0.2%，9月份為環(huán)比下降0.5%，需求整體較為穩(wěn)定。貿(mào)易方面，美國經(jīng)濟改善令10月多項商品進口量創(chuàng)歷史新高，出口也有增加，貿(mào)易逆差434億美元，與9月基本持平，略高于預(yù)期。

就業(yè)方面，備受市場關(guān)注的非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，美國11月非農(nóng)部門新增就業(yè)人口32.1萬，遠超預(yù)期的23萬，創(chuàng)2012年1月以來最高，9月、10月就業(yè)增量共上修4.4萬人。至此，美國新增非農(nóng)就業(yè)已連續(xù)10個月超過20萬關(guān)口，時長創(chuàng)下1994年以來之最。同時，11月失業(yè)率維持在5.8%不變，處六年來最低位，勞動參與率穩(wěn)定在62.8%，平均時薪環(huán)比增長0.4%，好于預(yù)期。大幅好于預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)以及工資收入的大幅提高，表明美國就業(yè)市場不斷穩(wěn)步復(fù)蘇，加大了美聯(lián)儲提前加息的壓力。經(jīng)濟整體穩(wěn)定增長的態(tài)勢在美聯(lián)儲編制的褐皮書中也得到體現(xiàn)，12月3日公布的褐皮書顯示，美國各地區(qū)就業(yè)人數(shù)普遍增加，經(jīng)濟活動在10至11月繼續(xù)擴張，消費者支出增加。穩(wěn)步改善的美國經(jīng)濟令市場對美聯(lián)儲加息時點提前有了更多的猜想。本周美聯(lián)儲副主席費希爾表示，美聯(lián)儲政策聲明距離放棄“相當長一段時間內(nèi)維持利率在低位”越來越近，克利夫蘭聯(lián)儲主席表示支持貨幣政策決策聲明中去除維持低利率“相當長時間”這一承諾，這些表態(tài)暗示不斷表現(xiàn)亮眼的經(jīng)濟數(shù)據(jù)令美聯(lián)儲內(nèi)部開始出現(xiàn)分歧。12月16日和17日將召開美聯(lián)儲年內(nèi)最后一次議息會議，鷹派決定令市場期待。

歐洲經(jīng)濟：

歐元區(qū)經(jīng)濟依舊停滯不前，商業(yè)活動日趨低迷，低通脹延續(xù)，需求疲弱。歐元區(qū)修正后第三季度GDP同比增長0.8%，環(huán)比增長0.2%，與預(yù)期和前值一致，在萎縮的邊緣徘徊。領(lǐng)先指標方面，受新訂單增長減弱、新增業(yè)務(wù)下滑及就業(yè)增長幾近停滯的拖累，歐元區(qū)11月綜合PMI終值51.1，低于初值51.4和10月值52.1，跌至16個月新低；11月制造業(yè)PMI終值跌至50.1，僅略高于50枯榮線，創(chuàng)2013年7月以來新低，不及預(yù)期和初值50.4，歐元區(qū)三大經(jīng)濟體德國、法國、意大利近一年半以來首次同時出現(xiàn)制造業(yè)萎縮。創(chuàng)新低的PMI數(shù)據(jù)預(yù)示著，歐元區(qū)11月制造業(yè)活動幾近停滯，明年經(jīng)濟可能由增長停滯轉(zhuǎn)向下滑。物價方面，由于能源及食品等非耐用品價格急劇下跌，歐元區(qū)10月生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)環(huán)比下降0.4%，創(chuàng)一年來最大單月跌幅，PPI同比降1.3%，低通脹壓力仍然巨大。

需求方面，歐元區(qū)10月零售銷售環(huán)比轉(zhuǎn)負為正增長0.4%，但反彈力度不及預(yù)期；德國10月季調(diào)后制造業(yè)訂單環(huán)比增幅擴大至2.5%，同比增長2.4%，均好于預(yù)期，但歐元區(qū)整體上看需求較為疲軟。疲軟的經(jīng)濟令市場對歐元區(qū)擴張性的貨幣政策有了更多期待，但在12月4日的議息會議上，歐洲央行并未給出更多的寬松承諾。本次會議維持三大基準利率不變，隨后的新聞發(fā)布會上，該行行長德拉吉表示，歐央行可能不會在明年1月決定新措施，將在明年一季度重新評估當前刺激措施，黃金不在資產(chǎn)購買范圍內(nèi)。明年歐洲央行的議息會議將由每月一次改為一年召開8次，該言論意味明年2月前歐央行都不會采取QE措施。盡管歐洲央行未作出有關(guān)主權(quán)債券購買的計劃，但下調(diào)了歐元區(qū)三年內(nèi)的GDP增長和通脹預(yù)期，分別將2014-2016年的GDP增速調(diào)整至0.8%、1.0%和1.5%，將2014-2016年的通脹預(yù)期調(diào)整至0.7%、0.5%和1.4%。繼歐洲央行之后，德國央行在12月5日也下調(diào)了該國2014-2016年的GDP增長和通脹預(yù)期，分別將2014-2016年的GDP增速下調(diào)至1.4%、1.0%和1.6%，將明后年的通脹預(yù)期下調(diào)至1.1%和1.8%。越來越多的數(shù)據(jù)均指向歐元區(qū)經(jīng)濟將繼續(xù)疲弱。

中國經(jīng)濟：

12月1日國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)顯示，2014年11月中國制造業(yè)PMI為50.3%，比上月回落0.5個百分點。從分類指數(shù)看，本月生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、采購量指數(shù)等繼續(xù)位于臨界點上方。生產(chǎn)指數(shù)為52.5%，低于上月0.6PMI回落0.15個百分點，制造業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持增長態(tài)勢，但受傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩和市場需求下滑影響，生產(chǎn)繼續(xù)擴張壓力加大。新訂單指數(shù)為50.9%，比上月回落0.7個百分點，影響PMI回落0.21個百分點，表明市場需求擴張態(tài)勢雖未改變，但增長乏力。受近期世界主要經(jīng)濟體復(fù)蘇勢頭偏弱和內(nèi)需放緩等因素影響，新出口訂單指數(shù)和進口指數(shù)雙雙回落，分別為48.4%和47.3%。近期PMI變動，既顯示出一系列穩(wěn)增長措施使制造業(yè)總體上保持擴張態(tài)勢，也反映出我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整處在不斷深化過程中。11月官方PMI繼續(xù)高于臨界點，表明我國制造業(yè)總體上仍保持擴張態(tài)勢，但增速略有放緩。

本周多省發(fā)布國務(wù)院督查整改方案，督查報告顯示多地經(jīng)濟下行壓力大，同時投資持續(xù)回落。

行情播報

1、銅

油價暴跌導(dǎo)致銅價跌破支撐區(qū)間是短期現(xiàn)象，但是鑒于銅價格成本支撐較當前價格仍有相當一段距離，因此在宏觀面沒有顯著利好的情況下，反彈難以形成持續(xù)性。廢銅方面，本周開始，銅價均有大幅度下調(diào)，有的下調(diào)幅度甚至在2000元附近，目前市場報價已回到43000元左右。精廢價差方面，目前有所拉大，但仍在1000元之內(nèi)，廢銅顯得優(yōu)勢不足。下周光亮線價格料在4.23-4.35萬/元。預(yù)計銅價本周區(qū)間震蕩態(tài)勢。

2、鋁

缺乏利好消息指引，鋁價再度下跌，上周鋁價持續(xù)下探，華東現(xiàn)貨鋁整體成交于13310-13610元/噸，環(huán)比下跌200元，現(xiàn)貨成交趨勢淡，下游需求采購謹慎，料短期鋁價維持弱勢整理格局。現(xiàn)貨市場鋁錠價格繼續(xù)走低，波動幅度主要維持在13310-13520元/噸之間。華東鋁上周依然延續(xù)跌勢，且周三盤中，受外盤大跌帶動，國內(nèi)鋁價一度跌至1.33萬附近；雖隨后又迎來了一波反彈，但我們已可確定其新一輪跌勢已就此展開；后市鋁價最終會跌到什么位置，目前還難以預(yù)料，因為外盤的跌勢其實才剛剛展開；但我們預(yù)計，上海地區(qū)現(xiàn)貨鋁本周會守住13000元，但不會太久，跌勢難改。

3、廢鋼

上周長江角地區(qū)廢鋼鐵價格持穩(wěn)運行。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)查，截止到12月8日，沙鋼庫存約22.5萬噸，環(huán)比上周減少2.57%。上周沙鋼入庫量約5.5萬噸，平均每日入庫約8000噸。十二月份華東大鋼廠開始著手做庫存，后期若成材價格穩(wěn)定，大鋼廠廢鋼采購價基本維持穩(wěn)定，若成材、礦石繼續(xù)下跌，廢鋼也會隨之小幅下調(diào)。目前市場貨源少，鋼廠庫存又低，短期內(nèi)華東廢鋼價格暫有支撐。預(yù)計本周廢鋼仍然處于低位運行，回調(diào)無力。

4、貴金屬

石油輸出國組織（歐佩克）11月27日在維也納總部舉行部長級會議，決定不減產(chǎn)，導(dǎo)致原油重挫從而拖累金融市場集體走跌，當然黃金也沒有逃離厄運。繼48周周五大跌之后，49周一開盤現(xiàn)貨金銀再度"跳水"，不過跌勢并沒有維持太久，其后受逢低買盤及空頭回補提振，當天收盤黃金就大漲近80美元至1221以上，金價在經(jīng)過大漲大跌之后目前進入休整期，在沒有突破1210之前，預(yù)計金價都將繼續(xù)在1190-1210區(qū)間窄幅震蕩整理，若能突破1210美元一線，則可上看1230附近，預(yù)計本周金價格將窄幅震蕩整理。

5、鎳（不銹鋼）

49周倫鎳下跌后強勢上漲，截至目前，周內(nèi)倫鎳累計上漲6.01%。交投區(qū)間在15868-17200美元/噸之間，日均交易量較上周增加。LME鎳庫量較上周五404,496噸增2874噸至407,370噸。增加幅度較之前減緩。本周鎳鐵，鎳礦及不銹鋼等鎳產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)產(chǎn)品價格均上調(diào)。其上漲雖受倫鎳價格上漲帶動，但仍將改善倫鎳基本面，進而對倫鎳價格產(chǎn)生長遠的利好影響。

廢不銹鋼304主流采購價格最高為9500-9700左右不等，佛山新料9400-9600左右，戴南最高10000-10100左右。201邊角4000-4200左右，304刨花9000左右不等。預(yù)計本周不銹鋼市場小幅跟漲。

6、塑料

廢塑料市場價格跌勢難改，聚乙烯，丙烯期貨繼續(xù)大幅走低，打擊業(yè)者心態(tài)，成本支撐力度減弱，持貨商對后市看空情緒加重，自身加大成交讓利幅度減少庫存，下游觀望居多，整體交投氣氛僵持，各地市場行情參考：聚丙烯北京市場價格下行200元/噸，大慶煉化PA14D報11400元/噸，南京市場價格下跌100-200元/噸，揚子F401配送10100元/噸，廣州市場價格繼續(xù)松動，北海煉廠T30S報9800元/噸。聚乙烯南京市場報價續(xù)跌，揚巴2426H報10300-10400元/噸，廣州市場弱勢回落，廣7042報9850元/噸。預(yù)計本周塑料市場行情繼續(xù)回落。

7、棉花：

中國棉花價格指數(shù)上周二3128B級為14049元/噸，跌13元/噸。上周三倉單數(shù)量為424張，減1張，其中有效預(yù)報為230張。外棉到港報價漲跌不一，美棉C/ASMA-A/8”跌50點，報78.1美分/磅，滑準稅后完稅價為14304元/噸，與國內(nèi)棉價差為9元/噸，印棉SM1-1/8”報70美分/磅，漲10點，滑準稅后完稅價為13572元/噸。新疆棉花大量轉(zhuǎn)移至內(nèi)地倉庫，供應(yīng)量增加。且目前勞動力成本上升，擠壓生產(chǎn)利潤。國內(nèi)外實際用棉價差較大，國內(nèi)紡織企業(yè)競爭力不足。本年度配額緊缺，進口棉成為企業(yè)的短板。另外滌棉價差擴大，替代作用增強。年底前部分企業(yè)加快資金回籠，降價促銷。短期鄭棉或維持區(qū)間震蕩，長期趨勢仍利空較多。

8、橡膠

周五滬膠主力1505合約維持小幅震蕩，尾盤報收于12615元/噸，較周一小幅下跌。現(xiàn)貨價格方面，13年海南及云南國營全乳報盤在11500-11600(0/0)元/噸；越南3L含稅17%報11800-12000(0/0)元/噸，泰三煙片含17%稅報13300-13400元/噸(-50/-50)。5日原料市場因泰國國王華誕日，泰國金融市場休市，暫無原料動態(tài)。合成膠：齊魯石化丁苯橡膠1502市場價10900元/噸(-100)，順丁橡膠市場價11200元/噸(-200)。預(yù)計本周橡膠市場仍然維持小幅震蕩。

9、紙

國內(nèi)紙價穩(wěn)定。本周箱板紙，瓦楞紙，箱板瓦楞紙市場表現(xiàn)穩(wěn)定,出貨情況較為一般,價格維穩(wěn)。