廢鋼：長短流程利潤持續(xù)分化 價格重心同比下移

   【導(dǎo)語】廢鋼鐵價格進(jìn)入2025后的表現(xiàn)可謂上下兩難。近期受到消息面影響，盤面擺脫箱體運(yùn)行，上下游價格終于開始破位回升。短期升勢如何？是否具備持續(xù)性呢？本文從廢鋼數(shù)據(jù)角度嘗試解答。

　　價格波幅收窄市場多空博弈

　　根據(jù)卓創(chuàng)資訊（301299）數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，3月全國6-8厚重廢均價2238元/噸，同比下跌12.19%，較上期跌幅收窄了6.96個百分點(diǎn)。主要原因是由于2024年同期廢鋼鐵市場需求釋放不及預(yù)期，價格高位快速跌落。導(dǎo)致去年3月價格基數(shù)相對偏低。

　　但即便是這樣，今年3月份價格仍始終弱于2024年同期表現(xiàn)，且從季度視角來看，市場價格上下動能均不顯著，價格波動幅度顯著收窄。

　　價格的波動收窄意味著供需力量維持緊平衡狀態(tài)，在預(yù)期方面，多空雙方處于持續(xù)博弈階段。

　　如果把觀察周期拉長，回顧2020-2025年間所有3月份的價格。當(dāng)前3月份廢鋼鐵的均價已經(jīng)比過去5年同期均價都要低。從長周期來看，當(dāng)前廢鋼鐵的價格水平處于歷史低位。且自2022年達(dá)到歷年高點(diǎn)后，今年已是連續(xù)第四年價格下跌。從市場預(yù)期角度來看，參市者對于年內(nèi)價格運(yùn)行信心不足。年度價格的運(yùn)行與市場整體的供需狀況有關(guān)。目前房地產(chǎn)領(lǐng)域仍然處于收縮狀態(tài)，根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，1-2月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積605972萬平方米，同比下降9.1%。主要消費(fèi)領(lǐng)域需求預(yù)期進(jìn)一步下調(diào)。

　　供需緊平衡中間市場快進(jìn)快出

　　3月份廢鋼鐵供需表現(xiàn)較為平穩(wěn)，維持正常開工情況下供需狀態(tài)。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，截至3月20日，廢鋼鐵320家樣本鋼企的月均到貨量在59.32萬噸，環(huán)比增加48.63%，同比增加15.90%；3月320家鋼企廢鋼消耗日均為62.62萬噸，環(huán)比增加35.57%，同比增加11.74%。可見，環(huán)比數(shù)據(jù)來看，3月份廢鋼供需均有所擴(kuò)張，但總體維持同頻調(diào)整，供需維持了一定的緊平衡狀態(tài)。

　　同比數(shù)據(jù)來看，供需數(shù)據(jù)均有一定的擴(kuò)張，主要原因之一是春節(jié)錯位，2024年春節(jié)相對偏晚，因而造成3月份供需基數(shù)較低；另一方面，年內(nèi)鋼廠用廢積極性尚可，長流程鋼企利潤維持在盈利水平，對于廢鋼鐵有一定消耗意向，帶動了供需擴(kuò)張。

　　利潤延續(xù)分化廢鋼經(jīng)濟(jì)性平平

　　鋼廠對于廢鋼的應(yīng)用取決于鋼廠利潤及廢鋼經(jīng)濟(jì)性。數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，2025年以來長短流程利潤表現(xiàn)持續(xù)分化，長流程鋼企的利潤由于上游原料價格持續(xù)跌落，使得其成本持續(xù)下行，因此利潤空間維持相對可觀水平。而對于獨(dú)立電弧爐企業(yè)而言，廢鋼鐵的價格并沒有過多的波動，成材價格卻有較大的回調(diào)，因而造成了其利潤的下滑。

　　廢鋼經(jīng)濟(jì)性方面，鐵水在相當(dāng)長的時間內(nèi)保持相對優(yōu)勢，但鐵廢價差并沒有明顯拉開，廢鋼鐵在長流程鋼企的用量比無顯著變化。

　　總結(jié)：目前關(guān)鍵數(shù)據(jù)來看，鋼廠利潤分化狀態(tài)短期仍將延續(xù)，長流程鋼企仍有一定的用廢意愿。整體供需表現(xiàn)維持緊平衡，中間市場維持隨行就市，快進(jìn)快出狀態(tài)。短期價格的波動多受盤面的帶動，實(shí)際需求面無明顯改善，謹(jǐn)慎看漲。