工業(yè)生產(chǎn)資料行情12月第四周預(yù)測(cè)

宏觀情況

美國(guó)經(jīng)濟(jì)：

美國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)固增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，就業(yè)市場(chǎng)得到改善，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)回暖，制造業(yè)擴(kuò)張，通脹水平有所回落。就業(yè)方面，12月13日當(dāng)周申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少0.6萬人至28.9萬人，接近14年低位，四周均值減少750人至29.875萬人，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)改善勢(shì)頭不減。房地產(chǎn)方面，11月新屋開工年化總數(shù)環(huán)比下降1.6%至102.8萬戶，11月營(yíng)建許可年化總數(shù)環(huán)比下降5.2%至103.5萬戶，雙雙不及預(yù)期，但前值均有上調(diào)，且在總數(shù)上仍然保持在高位；12月NAHB房產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù)下滑至57，略低于11月水平，但連續(xù)第六個(gè)月高于50水平，表明美國(guó)住房營(yíng)建商對(duì)住房市場(chǎng)環(huán)境的樂觀看法不變，整體上看，房產(chǎn)市場(chǎng)好轉(zhuǎn)形勢(shì)不改。物價(jià)方面，受能源價(jià)格下降影響，美國(guó)11月CPI環(huán)比跌0.3%，創(chuàng)2008年12月以來最大跌幅。

歐洲經(jīng)濟(jì)：

在歐央行及歐盟雙重刺激政策下，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)似乎有所改觀。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)12月制造業(yè)PMI初值50.8，創(chuàng)5個(gè)月新高，服務(wù)業(yè)PMI初值51.9，綜合PMI初值51.7，均高于預(yù)期及前值，同創(chuàng)2個(gè)月新高，且德法之外的其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)活動(dòng)平均增速則創(chuàng)5個(gè)月新高。數(shù)據(jù)還顯示，德國(guó)12月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)從11月的11.5大幅升至34.9，升至今年4月份以來最高水平。但德法商業(yè)活動(dòng)的下降及低通脹的延續(xù)，令歐元區(qū)前景仍然不甚樂觀。德國(guó)12月綜合PMI初值創(chuàng)18個(gè)月新低，而法國(guó)私營(yíng)部門經(jīng)濟(jì)活動(dòng)已經(jīng)連續(xù)8個(gè)月萎縮（PMI低于50枯榮線），歐元區(qū)11月CPI終值為同比增長(zhǎng)0.3%，毫無改善跡象。從明年起，歐央行的貨幣政策會(huì)議將有一個(gè)月一次改為一年八次，且將在會(huì)議四周后公布會(huì)議紀(jì)要。歐央行多次表示，將在明年1月重新對(duì)政策效果及經(jīng)濟(jì)狀況做出評(píng)估，以備出臺(tái)新的貨幣政策。以目前歐元區(qū)及全球經(jīng)濟(jì)較為疲軟的表現(xiàn)看，歐央行在明年一季度實(shí)行全面QE的壓力仍較大。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)：

匯豐控股和數(shù)據(jù)編撰機(jī)構(gòu)Markit16日公布的數(shù)據(jù)顯示12月匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）初值為49.5，較11月終值回落0.5，亦低于預(yù)期值49.8，創(chuàng)7個(gè)月來新低，且為7個(gè)月來首次跌破50的枯榮線。分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，12月匯豐制造業(yè)新訂單指數(shù)初值微升至51.8，為9個(gè)月來高點(diǎn)，11月終值為51.7。新出口訂單也微升，處于榮枯線上方，顯示整體需求平穩(wěn)。但是，產(chǎn)出、就業(yè)、采購(gòu)庫(kù)存、投入和產(chǎn)出價(jià)格等分項(xiàng)出現(xiàn)不同程度的下滑，其中就業(yè)和采購(gòu)庫(kù)存連續(xù)兩個(gè)月在50以下，產(chǎn)出價(jià)格5個(gè)月來首度降至榮枯線下方。產(chǎn)出回落與上旬發(fā)電增速下行相匹配，新訂單和出口訂單顯示外需稍好、內(nèi)需一般。購(gòu)進(jìn)和產(chǎn)出價(jià)格下降反映供需狀況較弱。原材料庫(kù)存大幅下滑且低于產(chǎn)成品庫(kù)存意味著短期去庫(kù)存已開始，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存動(dòng)力不足，未來制造業(yè)可能面臨下行壓力。

盡管制造業(yè)略顯疲憊，但房地產(chǎn)業(yè)卻現(xiàn)些許暖意。最新數(shù)據(jù)顯示11月份70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)環(huán)比降幅進(jìn)一步收窄，但由于去年同期房?jī)r(jià)基數(shù)較高，11月份房?jī)r(jià)同比仍然下降。具體來看，11月份70個(gè)大中城市新建商品住宅價(jià)格環(huán)比下降的城市有67個(gè)，比10月份減少了2個(gè)；持平的城市有3個(gè)，比10月份增加了2個(gè)。環(huán)比下降的67個(gè)城市中，最大降幅為1.4%，比10月份縮小0.2個(gè)百分點(diǎn)；降幅超過1%的城市僅有5個(gè)，比10月份減少了14個(gè)；降幅比上月收窄的城市有48個(gè)，比10月份增加了4個(gè)。數(shù)據(jù)顯示，政策疊加效應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)銷售產(chǎn)生積極影響。

行情播報(bào)

1、銅

上周倫銅仍處于趨跌行情，但技術(shù)指標(biāo)提示下跌走勢(shì)改善，銅價(jià)或展現(xiàn)低位震蕩。但基于目前國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及銅市供需面趨于疲軟，銅價(jià)即便企穩(wěn)也較難發(fā)生大幅回升。本周倫銅波動(dòng)區(qū)間預(yù)計(jì)在6230-6400，滬銅主力在44500-46000，廢銅在42000-43000。

上周滬期銅整體呈現(xiàn)震蕩下行的走勢(shì)，周二現(xiàn)貨銅大跌680元/噸，而華東廢銅價(jià)格受此拖累，也下跌300元/噸，上海光亮線在42500-42800元/噸。據(jù)了解，因廢銅價(jià)格低迷，貿(mào)易商普遍壓貨現(xiàn)象嚴(yán)重，成交量減少。由于年底資金偏緊，貿(mào)易商參與度有所下降，廢銅采購(gòu)商也都是按需采購(gòu)，華東廢銅市場(chǎng)成交黯淡。據(jù)了解，由于資金運(yùn)轉(zhuǎn)困難，有部分廢銅廠家已提前停產(chǎn)，關(guān)閉。

預(yù)計(jì)本周銅價(jià)跌勢(shì)難改。

2、鋁

美元強(qiáng)勢(shì)沖高，基本金順均大幅回落，鋁價(jià)再探新低，目前難改弱勢(shì)格局，華東現(xiàn)貨鋁整體成交于13000-13300元/噸，環(huán)比下跌130元，現(xiàn)貨成交清淡，下游需方謹(jǐn)慎采購(gòu)，料后市鋁價(jià)延續(xù)弱勢(shì)整理格局。

上周美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不景氣，中國(guó)公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亦顯示利空，倫鋁難挽跌勢(shì)，大幅回調(diào)，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)跌幅雖小于外盤，但整體跌勢(shì)難改，而各地廢鋁下跌幅度不一，部分地區(qū)表現(xiàn)挺價(jià)，一些地區(qū)因環(huán)保壓力等因素跟跌積極，跌幅在50-250元/噸不等。鋁價(jià)持續(xù)下跌，一些持貨商挺價(jià)不出，貿(mào)易商多數(shù)壓價(jià)收貨，現(xiàn)買現(xiàn)賣交易為主；而下游廠家靜待鋁價(jià)走穩(wěn)，開始著手年底備貨事宜，市場(chǎng)成交整體偏淡。

預(yù)計(jì)后市跌幅有限，料本周廢鋁價(jià)弱穩(wěn)為主。

3、廢鋼

上周國(guó)內(nèi)鋼坯大幅下滑，跌破9月2350低點(diǎn)，創(chuàng)下年內(nèi)新低。其中風(fēng)向標(biāo)市場(chǎng)唐山較上周同期大跌110，目前唐山普碳坯含稅出廠2260。主要原因：首先，隨著對(duì)國(guó)家取消出口退稅的擔(dān)憂與日俱增，市場(chǎng)普遍不再接出口訂單，造成廠商心態(tài)均傾向于悲觀，而且價(jià)格遲遲無法止跌，也加重了這種悲觀情緒；其次，臨近年末市場(chǎng)資金回籠需求增多，而北方需求轉(zhuǎn)淡，導(dǎo)致下游采購(gòu)并不積極，整體出貨持續(xù)不佳。目前，唐山調(diào)坯軋材企業(yè)停產(chǎn)較多，一些廠家即使生產(chǎn)，近期訂單也比較少，因此后期停產(chǎn)檢修現(xiàn)象將會(huì)繼續(xù)增加，對(duì)坯料需求將進(jìn)一步轉(zhuǎn)淡。當(dāng)然，鋼坯連續(xù)大跌之后，已經(jīng)觸及一些鋼廠成本線，市場(chǎng)低位補(bǔ)庫(kù)需求也可能增多，不排除下周有小幅反彈出現(xiàn)，幅度10-20元/噸。

4、貴金屬

上周貴金屬價(jià)格波動(dòng)幅度較大，尤其上半周，現(xiàn)貨黃金一度從周初的1224一線跌落至1190附近，主要由于普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能在年內(nèi)最后一次議息會(huì)議會(huì)上放棄在"相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)"將利率維持低位的措辭，提振美元同時(shí)利空黃金。目前技術(shù)面來看，黃金中長(zhǎng)線承壓1280美元一線，而中期則承壓1250美元附近，下周預(yù)計(jì)金價(jià)受多頭推動(dòng)，將有所反彈，反彈目標(biāo)則看1210、1220美元一線，隨后或再度承壓回落。

5、鎳（不銹鋼）

上周外盤持續(xù)性下跌，金川公司頻繁調(diào)金川鎳板整日出廠價(jià)，較50周累計(jì)下調(diào)5500元/噸。國(guó)內(nèi)鎳板價(jià)格較上周五累計(jì)下跌4800-4900元/噸。預(yù)計(jì)本周倫鎳先震蕩筑底，周后期有上漲可能。周內(nèi)交投區(qū)間或在1.50-1.65萬美元/噸之間。

數(shù)據(jù)顯示，今全國(guó)主要港口鎳礦庫(kù)存較上周減少51萬噸。 鎳礦庫(kù)存減少速度持續(xù)較快。預(yù)計(jì)下周公布的11月份菲律賓鎳礦進(jìn)口數(shù)據(jù)將環(huán)比大減，這將對(duì)倫鎳價(jià)格形成一定的利好作用。本周倫鎳價(jià)格走勢(shì)于其他金屬表現(xiàn)較為同步，大幅下跌受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及部分基金基于原油大跌而調(diào)整倉(cāng)位的影響，鎳的供需基本面仍然較好。下周國(guó)外基金是否繼續(xù)在調(diào)整倉(cāng)位過程中大量拋售倫鎳，目前無法確定。

鑒于上周下跌幅度較大，預(yù)計(jì)本周繼續(xù)下滑幅度會(huì)相對(duì)有限。

6、塑料

從11月中旬開始，新料價(jià)格一落千丈，跌跌不休。截止到12月19日收盤，臨沂PP市場(chǎng)T30S價(jià)格為8475元/噸，晨曦粉料價(jià)格為7300元/噸，均不含稅，飛一般的下滑速度，讓再生市場(chǎng)措手不及。

再生市場(chǎng)商家目前按兵不動(dòng)，維穩(wěn)情緒較濃，期盼止跌企穩(wěn)或抄底反彈的發(fā)生，但現(xiàn)實(shí)總是殘酷的。業(yè)者信心難以恢復(fù)，臨近年底，入市情緒仍然不高，操作意向低迷，且下游需求近期難有改善跡象，商家走貨仍然存在困難。

預(yù)計(jì)短期內(nèi)廢塑料市場(chǎng)依舊低迷。

7、棉花：

12月18日，國(guó)內(nèi)棉花采摘工作已經(jīng)結(jié)束，棉農(nóng)進(jìn)入冬歇期，只等補(bǔ)貼發(fā)放。新疆棉企的收購(gòu)、加工工作也已經(jīng)入尾聲，轉(zhuǎn)而全力主攻銷售。內(nèi)地紡企的需求也是不盡如人意，雖然近期部分紡企出現(xiàn)了原料告急的情況，但這是一些以外棉為主要配棉的紡企，而有些紡企則是優(yōu)質(zhì)皮棉庫(kù)存見底，市場(chǎng)上大量的品質(zhì)一般的棉花似乎還是一如既往面臨滯銷的問題。

預(yù)計(jì)棉花市場(chǎng)價(jià)格底部平衡期波幅收窄。

8、橡膠

上周滬膠期貨震蕩整理，現(xiàn)貨市場(chǎng)橫盤且成交不活躍。近日來天膠市場(chǎng)消息不斷，國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)后又提高進(jìn)口膠關(guān)稅，利好國(guó)產(chǎn)交割標(biāo)的，泰國(guó)政府又一次宣稱將白片提振至60泰銖(折算滬膠17000)，帶動(dòng)外盤白片上行，但該國(guó)高產(chǎn)期內(nèi)的口號(hào)已經(jīng)喊過多次，持續(xù)性遭到質(zhì)疑的同時(shí)也給了現(xiàn)貨盤套利機(jī)會(huì)。政策組合刺激PK下游需求弱勢(shì)與倉(cāng)單增加，滬膠短期內(nèi)單邊趨勢(shì)性機(jī)會(huì)不大，對(duì)沖策略59反套因繼續(xù)看好后續(xù)平水至升水結(jié)構(gòu)。

預(yù)計(jì)本周橡膠弱勢(shì)整理 繼續(xù)走低概率偏大。

9、紙

國(guó)內(nèi)紙價(jià)穩(wěn)定。本周箱板紙，瓦楞紙，箱板瓦楞紙市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)定,出貨情況較為一般,價(jià)格維穩(wěn)。