再生鋁市場表現(xiàn)低迷，各方價格機制仍處磨合階段

上周生鋁多漲100-200元不等，熟鋁價格漲幅多超200元；持貨商逢高出貨，市場低價貨源依舊偏少；行業(yè)利潤微薄，下游畏高，多按需采購。在鑄造鋁合金期貨上市的首周，原料報價模式暫未發(fā)生根本性改變，仍以企業(yè)主觀價格為主，料下周廢鋁價漲幅有限，謹(jǐn)防回落。

一、國內(nèi)鑄造鋁合金市場分析

1、鑄造鋁合金市場情況

期內(nèi)A00鋁錠價格大幅拉升，盤中突破20500元/噸大關(guān)，截止6月12日，富寶現(xiàn)貨A00鋁價格在20620-20660元/噸，環(huán)比6月5日上漲390元/噸。鑄造鋁合金現(xiàn)貨價格地區(qū)差異依舊明顯，部分地區(qū)成交價格一度出現(xiàn)逆勢下調(diào)情況，截止6月12日，ADC12鋁合金錠價格指數(shù)19450，環(huán)比6月5日下跌50元/噸，華東地區(qū)ADC12鋁合金錠主流價格在19300-19500元/噸之間，環(huán)比6月5日上漲50元/噸；華南ADC12主流價格19400-19600元/噸，西南地區(qū)ADC12鋁合金錠主流價格在19400-19700元/噸，環(huán)比6月5日下調(diào)100元/噸。

　　圖1：2025年1-6月ADC12價格指數(shù)及主流地區(qū)ADC12價格對比

市場反饋下游壓鑄產(chǎn)業(yè)壓價情況依舊嚴(yán)重，ADC12銷售乏力，同期內(nèi)貿(mào)易商接貨力度也有所下滑；在鑄造鋁合金期貨上市的背景下，市場現(xiàn)貨價格透明度進(jìn)一步加劇，西南以及華南多地價格跟跌不跟漲，華東區(qū)域市場延續(xù)高貼水成交，短期價格產(chǎn)生邏輯仍未改變，下周預(yù)計表現(xiàn)平穩(wěn)

2、原料廢鋁市場情況

據(jù)富寶有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本期廢鋁價格穩(wěn)中下跌，跌幅多在0-200元不等；細(xì)分品種情況如下：

光亮鋁線方面，截止6月12日，主流地區(qū)亮線價格集中在17900-18400元/噸之間，環(huán)比6月5日震蕩上行，幅度300-400元/噸。本期原鋁運行區(qū)間20160-20640元/噸，持貨商逢高出貨，市場流通貨源趨于寬松，不過低價貨源依舊稀少，廠家采購意愿下滑。

　　圖2：2025年1-6月主流地區(qū)光亮鋁線價格走勢

易拉罐方面，截止6月12日，主流地區(qū)易拉罐棉花包價格集中報在14700-15100元/噸之間，較6月5日多漲200元/噸左右。期內(nèi)易拉罐價格跟隨現(xiàn)貨上漲，盡管市場貨源相對依舊偏少，但考慮鑄造鋁合金企業(yè)虧損程度擴(kuò)大，企業(yè)對易拉罐高價貨源的采購意愿仍不強，市場成交一般。

　　圖3：2025年1-6月主流地區(qū)易拉罐價格走勢

生鋁方面，截止6月12日，主流地區(qū)機生鋁價格集中在15200-15700元/噸之間，較6月5日上漲200-300元/噸不等；期內(nèi)鑄造鋁合金企業(yè)成品訂單延續(xù)不佳，在成品售價基本持穩(wěn)的情況下，生鋁作為主要原料，廠家依舊保持一定收貨力度，部分地區(qū)企業(yè)抬價搶貨，企業(yè)生產(chǎn)虧損化程度加??；從貿(mào)易商反饋看，現(xiàn)階段國內(nèi)生鋁貨源實際產(chǎn)生量并不小，但更多的生鋁在破碎后價格偏高，鋁企難以批量采購，尤其在當(dāng)下行業(yè)利潤微薄的背景下。

　圖4：2025年1-6月主流地區(qū)機生鋁價格走勢

二、ADC12成本和利潤分析

1、國內(nèi)ADC12成本占比情況

本期電解鋁市場交投異常活躍，臨近交割期，貿(mào)易商長單交付下大量補貨，社庫去化帶動價格沖高；鑄造鋁合金市場方面，當(dāng)期內(nèi)ADC12價格頹勢加劇，個別地區(qū)實時成交價一度出現(xiàn)逆勢下行情況，截止6月12日，富寶資訊ADC12現(xiàn)貨指導(dǎo)價與富寶資訊A00現(xiàn)貨價差已接近-1200元/噸，突破年內(nèi)新高；在ADC12成本項上，廢鋁期內(nèi)價格跟隨現(xiàn)貨出現(xiàn)小幅度拉升，再度加大了行業(yè)生產(chǎn)生產(chǎn)負(fù)擔(dān)，目前在生產(chǎn)成本中占比已達(dá)到92.8%；鑒于當(dāng)下鑄造鋁合金行業(yè)平均理論虧損值已突破300元/噸，預(yù)計短周期內(nèi)原料成本繼續(xù)攀升空間有限，或?qū)⒅鸩较抡{(diào)。

　　圖5：2025年6月中國鑄造鋁合金錠生產(chǎn)成本占比

2、華東及華南地區(qū)ADC12生產(chǎn)成本

據(jù)富寶有色數(shù)據(jù)測算，截止2025年6月12日，華東地區(qū)ADC12成本為19378.4元/噸，相較2025年6月5日成本值上漲320.6元/噸；華南地區(qū)ADC12成本為20072.3元/噸，較2025年6月5日成本值上漲229.7元/噸。

本期廢鋁價格跟隨現(xiàn)貨漲幅基本符合預(yù)期，隨著市場原料的“相對緊缺”，各地企業(yè)采購價格也出現(xiàn)不同程度的回升，不過隨著成本值的持續(xù)拉升，華東以及華南兩地原料價格差異有所收窄，截止6月12日，兩地理論成本差值回歸600元區(qū)間附近；期內(nèi)對華南市場而言，廠家對于國產(chǎn)生鋁以及破碎熟鋁等料型的采購意愿并不強，佛山雅瑤市場內(nèi)多家貿(mào)易商生鋁倉庫接近“爆倉”，當(dāng)?shù)卦蟽r格漲幅相對放緩。

　圖6：2025年中國再生ADC12鋁合金錠生產(chǎn)成本

3、中國鑄造鋁合金錠利潤監(jiān)測

據(jù)富寶有色統(tǒng)計，截止2025年6月12日，最新國內(nèi)鑄造鋁合金錠利潤為-318.6元/噸，較6月5日利潤值下降270.6元/噸；國內(nèi)鑄造鋁合金錠價格指數(shù)報19450點，較6月5日下降50點；破碎生鋁價格指數(shù)錄得16340，較6月5日上漲190點。

本期鑄造鋁合金錠現(xiàn)貨市場交投延續(xù)走弱，多地現(xiàn)貨價格跟跌不跟漲，期內(nèi)基本持穩(wěn)，部分地區(qū)一度有所逆跌情況，其核心要素在于：1.、鑄造鋁合金期貨的上市首日高開低走，盤中表現(xiàn)乏善可陳，價格浮動區(qū)間基本符合市場預(yù)期，短期對現(xiàn)貨市場影響有限，相反在期貨上市下價格透明度加劇，企業(yè)在成品端的“價格-戰(zhàn)”愈發(fā)激烈，在期現(xiàn)貨價格尚處磨合階段，國內(nèi)多地市場報價差異越發(fā)擴(kuò)大；2、企業(yè)反饋下游壓鑄產(chǎn)業(yè)以及汽車零部件企業(yè)壓價、壓賬期等情況依舊存在，車企“60天賬期”倡導(dǎo)并未有實質(zhì)性表現(xiàn)，商業(yè)承兌情況普遍存在于行業(yè)中。

短期鑄造鋁合金錠ADC12成交價格延續(xù)低迷，在原料不斷拉升的情況下，行業(yè)單噸生產(chǎn)虧損值已突破300元,當(dāng)前利潤倒掛已間接影響企業(yè)生產(chǎn)意愿，預(yù)計利潤繼續(xù)下行空間有限

　圖7：2023-2025年中國鑄造鋁合金錠利潤監(jiān)測

三、下周鑄造鋁合金錠市場展望

圖8：ADC12鋁與A00價差對比

宏觀面情緒改善，市場對中美貿(mào)易磋商預(yù)期良好，交易貿(mào)易改善的預(yù)期抬升?；久婀?yīng)端運行穩(wěn)健，鋁水比維持相對高位，鋁錠供應(yīng)緊張的局面加劇，華東缺貨明顯，支撐現(xiàn)貨升水，并進(jìn)一步帶動其他市場。需求端表現(xiàn)穩(wěn)健，貿(mào)易商積極采購交付長單，下游接貨需求亦有改善，現(xiàn)貨市場維持高升水局面。預(yù)計下周初現(xiàn)貨市場或保持高位震蕩，下半周警惕回撤風(fēng)險，關(guān)注2.03-2.08萬區(qū)間。

再生市場方面，截止6月12日，國內(nèi)ADC12價格指數(shù)報19450，較上周價指下調(diào)50點，展望下周，鋁合金期貨價格參考波動區(qū)間19400-19700元/噸，鋁合金現(xiàn)貨價格參考19300-19600元/噸。