工業(yè)生產(chǎn)資料行情1月第三周預(yù)測

宏觀情況回顧

美國經(jīng)濟：

上周美國公布的數(shù)據(jù)較為中性。就業(yè)數(shù)據(jù)整體向好，備受美聯(lián)儲關(guān)注的就業(yè)市場狀況指數(shù)（LMCI）12月數(shù)值為6.1，大幅好過預(yù)期，且11月數(shù)據(jù)由2.9上修至5.5，同時11月JOLTS職位空缺同比增21%至497.2萬，創(chuàng)近14年新高，自主離職人數(shù)同比增7%，顯示美國勞動力市場顯著復(fù)蘇。盡管1月9日當周的初請失業(yè)救濟金人數(shù)大幅增加1.9萬人至31.6萬人，創(chuàng)下4個月以來的最高水平，但并不影響就業(yè)整體轉(zhuǎn)好的大趨勢。此外，銷售、產(chǎn)出及物價數(shù)據(jù)均不甚理想。美國12月零售銷售環(huán)比下降0.9%，創(chuàng)2012年6月來最大降幅，對于支出金額占到GDP核算近七成的美國經(jīng)濟來說，銷售數(shù)據(jù)的下滑，無疑將降低四季度乃至全年的經(jīng)濟增速。產(chǎn)出方面，因資本支出及汽車生產(chǎn)放緩，美國2014年12月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比萎縮0.1%，創(chuàng)下去年8月以來最低值。物價方面，美國12月PPI環(huán)比下跌0.3%，創(chuàng)2011年10月來最大跌幅；12月CPI同比增長0.8%，為2009年10月以來最低同比漲幅，在能源價格下跌的大環(huán)境中，美國通脹下行是必然的結(jié)果。1月14日美聯(lián)儲發(fā)布了年內(nèi)第一份褐皮書報告，報告顯示2014年11-12月，美國絕大多數(shù)地區(qū)經(jīng)濟溫和增長，企業(yè)雇傭增加，消費者支出上升，但薪資增幅沒有明顯上漲，此外受油價暴跌影響，主要產(chǎn)油州經(jīng)濟活動有所放緩。總體上看，美國經(jīng)濟保持了一枝獨秀的姿態(tài)。貨幣政策方面，本周舊金山、亞特蘭大及里士滿聯(lián)儲主席紛紛表態(tài)，今年6月加息合理，三位高管今年均有投票權(quán)，這也意味著美聯(lián)儲在6月之前加息的希望非常渺茫。

中國經(jīng)濟：

海關(guān)總署1月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年我國外貿(mào)進出口的增速僅2.3%，按美元計只有3.4%，沒有達到預(yù)計7.5%的目標。其中，出口14.39萬億元，增長4.9%；進口12.04萬億元，下降0.6%；貿(mào)易順差2.35萬億元，擴大45.9%。按美元計價，2014年，中國進出口、出口和進口分別增長3.4%、6.1%和0.4%。海關(guān)總署表示盡管增速放緩，但2014年我國對外貿(mào)易在提質(zhì)量、提效益、優(yōu)結(jié)構(gòu)方面取得了積極的進展，主要表現(xiàn)在以下五個方面：一是2014年我國對外貿(mào)易對新興市場雙邊貿(mào)易的比重上升，表明市場多元化取得了積極的進展。2014年我國在與歐美等傳統(tǒng)市場雙邊貿(mào)易保持較好增長態(tài)勢的基礎(chǔ)上，對東盟、非洲、俄羅斯、印度等新興市場雙邊貿(mào)易增速明顯高于總值的增速；二是一般貿(mào)易的比重在提升，顯示出貿(mào)易方式更趨合理。一般貿(mào)易在我們國家的外貿(mào)出口當中所帶來的增加值和反映的國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的實力更加突出。2014年我國一般貿(mào)易進出口總值占同期我國外貿(mào)進出口總值的比重為53.8%，較2013年提升了1個百分點，同期加工貿(mào)易所占的比重為32.7%，與上年基本持平；三是從外貿(mào)的主體看，民營企業(yè)的比重在提升，說明外貿(mào)的內(nèi)生動力在進一步增強。2014年我國民營企業(yè)進出口值占同期我國進出口總值的比重為34.5%，提升了1.2個百分點；四是進出口的商品結(jié)構(gòu)在不斷優(yōu)化升級；五是貿(mào)易價格條件得到改善。我國對外貿(mào)易的效益有所上升，2014年我國出口價格總體下跌是0.7%，而進口價格總體下跌了3.3%。由于進口價格的跌幅高于出口，全年我國貿(mào)易價格條件指數(shù)為102.7，這就表示2014年我國出口一定數(shù)量的商品可以多換回2.7%的進口商品，意味著我國的貿(mào)易條件有所改善，對外貿(mào)易的經(jīng)濟效益在上升。

行情播報

1、銅

上周國內(nèi)現(xiàn)貨銅價格隨著期貨的暴跌而暴跌，甚至比期銅的下跌來的更為“兇猛”。受資金拋盤、中國CPI及PPI雙雙下跌、油價大跌等因素影響，倫銅上周出現(xiàn)兩日大幅下跌，滬銅甚至出現(xiàn)跌停。廢銅方面，因價格回落幅度太大，市場有兩日并無成交，銅廠也并未對外報價，上周五市場有零星的成交，價格在37000-38000元之間。目前精廢價差對廢銅非常不利，如果價格再次下跌，廢銅抗跌性較弱。預(yù)計本周廢銅運行區(qū)間在3.7-3.85萬/噸。

華東廢銅市場又恢復(fù)成交慘淡局面，上海光亮線在38300-38600元/噸。此次銅價暴跌，市場顯得比較恐慌，據(jù)了解，市場上持貨商惜售，而采購商即使想趁低價采購，也是癡心妄想，因市場上貨源短缺，幾乎無人拋貨。無論是廠家還是持貨商都已停止對外收貨及報價，處于停業(yè)觀望之中。今年資金供應(yīng)本就吃緊，廢銅價格連續(xù)的下跌，更使其出現(xiàn)了虧損，市場上彌漫著悲觀氛圍，商家表示，即使好轉(zhuǎn)也就一、兩個月的時間而已，今年又是倍受煎熬的一年。

上海邊角料交易中心堅持對廢銅價格處于熊市區(qū)間的看法，預(yù)計本周或?qū)⒊霈F(xiàn)超跌反彈的行情，但是幅度較為有限，而真正的底部尚未到來。倫銅主要運行區(qū)間5500-5800美元；期銅主力合約4-4.2萬，廢銅3.7-3.85萬。

2、鋁

上周倫鋁持續(xù)回落，但跌勢已有所緩和。華東現(xiàn)貨鋁整體成交于12500-12900元/噸，環(huán)比持續(xù)回落，下游需方謹慎采購，料后市鋁價延續(xù)弱勢盤整格局。

華東地區(qū)：上周華東地區(qū)現(xiàn)貨市場鋁錠價格呈現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢，波動幅度主要維持在12450-12780元/噸之間。滬鋁整體寬幅震蕩，周初大幅下跌，周末空頭回補，迎來反彈行情，廢鋁價格跟隨現(xiàn)貨鋁價先跌后漲，整體跌幅在100-200元/噸。另外，業(yè)者多不看好后市鋁價，貿(mào)易商也不愿多囤貨，整體有價無市。預(yù)計本周鋁價延續(xù)震蕩行情，廢鋁整體波動有限。

3、廢鋼

   現(xiàn)貨：上周國內(nèi)鋼坯跌勢不止。風向標市場唐山較前周同期跌90元/噸，目前普碳坯含稅出廠2000元/噸，創(chuàng)下近十四年以來歷史新低。持續(xù)下探的主要原因：1、隨成品材需求不斷萎縮，調(diào)坯軋材企業(yè)減產(chǎn)檢修現(xiàn)象增多，坯料需求相應(yīng)減少；2、盡管市場低價不斷刷新，也偶有下游和商家補庫，但臨近春節(jié)，多以回籠資金為主，加之對今年行情普遍看空，基本無冬儲操作；3、含硼鋼出口退稅的取消，給鋼坯出口上了一道“緊箍咒”，國內(nèi)市場供應(yīng)壓力繼續(xù)增加。在價格斷崖式下跌的情況下，市場底部心理預(yù)期也在不斷下移，成交幾乎進入冰封期，這將對后市價格造成極大壓力，預(yù)計下周鋼坯價格繼續(xù)下跌50元左右。

   廢鋼：上周全國廢鋼市場大幅下跌。華南地區(qū)跌幅最大，當?shù)貜U鋼價格累計下跌180元每噸；江浙滬地區(qū)中小型電爐鋼企累計下調(diào)70-100元每噸，大型鋼企暫穩(wěn)；山東廢鋼價格累計下跌50-80元每噸；河北廢鋼價格累計下跌40-60元每噸；東北廢鋼價格下跌30元每噸；華中地區(qū)主流市場廢鋼價格下跌50-60元每噸。交易中心預(yù)計本周廢鋼仍有下跌風險，但幅度不會太大。

4、貴金屬

   上周黃金價格成為近10個月以來表現(xiàn)最好的一周。

   一方面，雖然美國前周五公布非農(nóng)數(shù)據(jù)強勁，但薪資數(shù)據(jù)不給力，同時，上周三褐皮書顯示各地區(qū)的農(nóng)業(yè)狀況喜憂參半，市場對FED加息預(yù)期逐漸減緩，提振貴金屬市場延續(xù)高位震蕩。另一方面，瑞士央行上周四聲明中出人意料地決定放棄干預(yù)歐元/瑞郎匯率，取消1.2的瑞郎兌歐元匯率上限，引發(fā)避險操作，投資紛紛轉(zhuǎn)向黃金這樣的避險資產(chǎn)，導(dǎo)致國際現(xiàn)貨黃金暴漲。

   全球避險王回歸，黃金單日暴漲30美元，交易中心預(yù)計本周黃金價格仍有上漲空間。

5、鎳（不銹鋼）

上周外盤下跌，金川公司三次調(diào)整鎳板出廠價，較前周累計下調(diào)3500元/噸。預(yù)計本周倫鎳或先有偏弱過程，后半周或有所反彈，周內(nèi)交投區(qū)間或在1.38-1.50萬之間。當然不排除一種情況，若倫鎳成功突破1.47萬阻力位時，倫鎳將會繼續(xù)往上反彈。影響倫鎳下跌主要原因在于：LME鎳庫存繼續(xù)大幅增加，國內(nèi)港口鎳礦庫存減少速度放緩，倫鎳并未受到供應(yīng)端的利好影響，而供應(yīng)過剩的狀況仍影響倫鎳價格；市場整體氛圍較弱，倫鎳價格收到牽連而走弱；技術(shù)面上行動力不足，投資人轉(zhuǎn)向做空，突破下方支撐線，為大幅走弱提供理由。預(yù)計本周倫鎳或先弱后強。

華東地區(qū)不銹鋼市場：上周戴南304一級料，較前周下跌100元/噸；現(xiàn)成交價仍持續(xù)9300-9500最高元/噸，304刨花8500-8800不等最高元/噸，臨沂304一 級料在9000-9200元/噸。據(jù)交易中心了解，目前各家貨源稀缺，雖然價格有所回落，但因收貨較難，價格不得不繼續(xù)堅挺，預(yù)計本周廢不銹鋼仍是穩(wěn)中調(diào)整為主。

6、塑料

上周再生PP市場僵持整理運行。新料持續(xù)下行，致使高端一級回料與新料價格倒掛，回料廠家出貨受阻，部分讓利銷售。然而回料市場現(xiàn)貨較少，且毛料成本偏高，供應(yīng)與成本支撐市場，業(yè)者心態(tài)暫穩(wěn)，成交多以老客戶小單商談支撐。因需求不足、春節(jié)臨近和環(huán)保整頓的因素，回料廠家陸續(xù)停車成為主流現(xiàn)象，目前市場整體開工率在2-4成，庫存維持在10-100噸。參考報價：華北白透明聚丙優(yōu)質(zhì)一級顆粒主流報8000-8500元/噸，華南白透明丙紙優(yōu)質(zhì)一級顆粒主流報8000-8300元/噸。

上周再生PE低壓市場進口料承壓下行200-300元/噸。目前下游管道、拉絲廠基本停工，場內(nèi)剛需疲軟。然而，新料報盤延續(xù)跌勢，導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)回料嚴重承壓，進口貨源主流保底200-300元/噸，目前萊州進口藍色大桶破碎報7700-7800元/噸。盡管價格處于相對低位，但交易寥寥，廠家心態(tài)膠著。短市新料將小幅反彈，加之回料成本難有繼續(xù)下行空間，價格將趨于穩(wěn)定。

7、棉花：

上周五鄭棉1505合約開盤于12970，高點13245。最低12970，收盤于13100.鄭棉比預(yù)期低開幾十個點，但開盤增量快速拉升幾百點，盤中減倉小幅回落。從上周進出口數(shù)據(jù)來看，棉花出口較好，預(yù)計會帶動本周棉價小幅上漲。

8、橡膠

   上周泰國總理表示政府試圖提振天膠價格至每公斤65泰銖；泰國北部東北部共23府遭遇嚴寒氣候；西歐12月新車銷量增3.6%，全年漲4.7%。目前泰國方面繼續(xù)采取挺價措施，但下游成品庫存高企，開工率下降，部分企業(yè)提前進入停工期，需求因素繼續(xù)壓制滬膠期價。

   由于橡膠上周五沖高回落，下跌動能正努力醞釀中，交易中心認為：橡膠整體處于震蕩下行格局，后市易跌難漲。

9、紙

國內(nèi)紙價穩(wěn)定。本周瓦楞紙市場表現(xiàn)穩(wěn)定,出貨情況較為一般,價格維穩(wěn)。