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工業(yè)生產(chǎn)資料行情第20周分析

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發(fā)表時(shí)間：2015-05-12 13:53

宏觀經(jīng)濟(jì)回顧

美國經(jīng)濟(jì)

上周美國公布了部分3月份和4月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)整體上看不慍不火。就業(yè)方面，4月新增非農(nóng)就業(yè)22.3萬人，略低于預(yù)期的22.4萬人，前值由12.6萬人大幅下降至8.5萬人。4月失業(yè)率降至5.4%，創(chuàng)7年新低，前值為5.5%。薪資數(shù)據(jù)好壞參半，4月平均每小時(shí)工資同比增長(zhǎng)2.2%，好于預(yù)期，但環(huán)比增長(zhǎng)不及預(yù)期。非農(nóng)數(shù)據(jù)重新站上20萬人，顯示美國就業(yè)市場(chǎng)改善趨勢(shì)不變，但還不足以令美聯(lián)儲(chǔ)加息提前。制造業(yè)方面，受運(yùn)輸設(shè)備需求上升的提振，美國3月工廠訂單環(huán)比上升2.1%，創(chuàng)2014年7月來最大月度升幅，但前值從上升0.2%修正為下降0.1%，且扣除運(yùn)輸后的工廠訂單環(huán)比零增長(zhǎng)，訂單數(shù)據(jù)相對(duì)較為疲弱。貿(mào)易方面，美國3月貿(mào)易逆差環(huán)比大增43.1%至514億美元，創(chuàng)下自2008年10月以來新高，增幅更是創(chuàng)下18年新高。貿(mào)易逆差擴(kuò)大主要受進(jìn)口大幅增長(zhǎng)影響，數(shù)據(jù)大幅不及預(yù)期。領(lǐng)先指標(biāo)顯示，雖然美國4月ISM制造業(yè)PMI沒有起色，但非制造業(yè)PMI則超預(yù)期升至57.8，創(chuàng)2014年11月來最高，顯示非制造業(yè)數(shù)據(jù)依然強(qiáng)勁，其中就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)創(chuàng)下六個(gè)月來最高水平。非制造業(yè)的加速擴(kuò)張，將提供更多的就業(yè)崗位。貨幣政策方面，本周美聯(lián)儲(chǔ)官員講話不多，整體上他們對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景感到樂觀，在加息時(shí)點(diǎn)上分歧較大，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席Lockhart認(rèn)為今年年中加息合適，重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注消費(fèi)支出的增速，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯則支持明年年初加息，舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席Williams對(duì)加息態(tài)度不置可否，今年每次會(huì)議加息都有可能。持有分歧的主要原因在于美國一季度經(jīng)濟(jì)欠佳，如果接下來的時(shí)間里數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，9月加息的阻力將大大減小。

中國經(jīng)濟(jì)

匯豐銀行5月4日公布數(shù)據(jù)顯示，匯豐中國4月制造業(yè)PMI終值跌至一年新低的48.9%，連續(xù)兩個(gè)月在榮枯線下方徘徊，加之同期官方PMI也未能如預(yù)期般出現(xiàn)反彈，都表明經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存。市場(chǎng)普遍預(yù)期，二季度政府將繼續(xù)出臺(tái)更多穩(wěn)增長(zhǎng)措施，財(cái)政支出將增加，基建將繼續(xù)托底，降息降準(zhǔn)等寬松政策仍是合適選擇。另外，匯豐5月6日公布數(shù)據(jù)，4月中國服務(wù)業(yè)PMI為52.9，創(chuàng)4個(gè)月新高。在分項(xiàng)指標(biāo)中，新訂單指數(shù)從前一個(gè)月的52.3升至52.8，顯示新業(yè)務(wù)加速擴(kuò)張；服務(wù)業(yè)企業(yè)就業(yè)崗位數(shù)量連續(xù)12個(gè)月增加。綜合看來，受制造業(yè)活動(dòng)收縮的影響，4月中國綜合PMI指數(shù)終值為51.3，創(chuàng)3個(gè)月新低。雖服務(wù)業(yè)擴(kuò)張速度高于整體經(jīng)濟(jì)增速，但其本身增速放緩，且無法抵消制造業(yè)下行的負(fù)面影響，經(jīng)濟(jì)環(huán)比下行趨勢(shì)尚未明顯改善。5月8日海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，4月中國進(jìn)出口總值1.96萬億元，同比下降10.9%。其中，出口1.08萬億元，同比下降6.2%，降幅較3月收窄8.4個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口8739億元，同比下降16.1%，降幅較3月擴(kuò)大3.8個(gè)百分點(diǎn)；當(dāng)月實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差2102.1億元，擴(kuò)大85.2%。預(yù)期未來一段時(shí)期，中國外貿(mào)仍將面臨外部需求不振、傳統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)力弱化、外部限制增多等諸多挑戰(zhàn)。此外據(jù)統(tǒng)計(jì)，前4個(gè)月，附加值較高的機(jī)電產(chǎn)品出口2.45萬億元，增長(zhǎng)3.9%，占出口總值的57.9%；其中，電器及電子產(chǎn)品出口增長(zhǎng)5.8%。箱包、玩具等傳統(tǒng)七大勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口增速也遠(yuǎn)高于同期出口水平。

行情播報(bào)

一、銅

上周銅市宏觀環(huán)境偏多，技術(shù)上看，銅價(jià)大漲過后有回調(diào)需求，但并不影響長(zhǎng)期漲勢(shì)。上周市場(chǎng)貨源稍有緩解，進(jìn)口銅供應(yīng)增加，但市場(chǎng)仍以好銅及平水銅為主。但因漲幅過快，下游買家積極性較低，即使節(jié)前沒有買貨的廠商也處觀望態(tài)度，因此成交很少；而貿(mào)易商為求拋貨，降低升貼水，目前現(xiàn)貨升貼水以由上月的高升水轉(zhuǎn)為最低貼水100元/噸，即使這樣實(shí)際成交也不見好轉(zhuǎn)，倒是貿(mào)易商之間的搬貨量有所增加。不過，上周五上下游積極性較高，成交情況良好。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：因上周中國發(fā)布的諸多數(shù)據(jù)不盡人意，加深市場(chǎng)對(duì)中國通縮壓力增大的擔(dān)憂。預(yù)計(jì)本周銅價(jià)偏弱波動(dòng)。

二、鋁

上周倫鋁沖高大幅回落，或暗示其反彈已基本結(jié)束，滬鋁隨著旺季需求緩慢上升，整體處于偏強(qiáng)整理格局，本周華東地區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)鋁錠價(jià)格小幅上漲，波動(dòng)幅度主要維持在13100-13300元/噸之間。華南地區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)鋁錠價(jià)格基本持穩(wěn)，波動(dòng)幅度主要維持在13100-13400元/噸之間。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計(jì)本周滬鋁仍有上行空間，后市盤整格局變。

三、廢鋼

上周國內(nèi)廢鋼漲跌互現(xiàn)。漲勢(shì)難以蔓延，市場(chǎng)整體還是持穩(wěn)觀望居多。目前礦石上周轉(zhuǎn)弱再次回到60美金平臺(tái)震蕩，鋼坯本周亦漲后又跌回原點(diǎn)，期市也漲漲跌跌盤整震蕩，現(xiàn)貨方面多地出現(xiàn)窄幅走低，外加上棚改貨幣化等利空因素，市場(chǎng)對(duì)后市也持看空態(tài)度。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計(jì)后市將偏弱震蕩為主。

四、貴金屬

1.黃金

上周末黃金技術(shù)性破位引發(fā)價(jià)格大跌，金價(jià)震蕩區(qū)間有所下移，形成了一個(gè)新的窄幅交投區(qū)間1173-1200。上方1195、1215美元一線壓力較重，我們建議繼續(xù)在此價(jià)位做空為主。本周，金價(jià)或繼續(xù)以震蕩偏跌的格局為主。

2.白銀

現(xiàn)貨銀上周走勢(shì)與金價(jià)整體還算亦步亦趨，不過價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，震蕩區(qū)間還是維持在16.7美元以下，技術(shù)面多空處于膠著狀態(tài)，下方支撐16.1、15.5。目前白銀16.2一線支撐還存在，但上方16.6美元一線壓力較重，操作上我們建議繼續(xù)在此價(jià)位附近高位做空為主。預(yù)計(jì)本周銀價(jià)震蕩幅度會(huì)擴(kuò)大，上方目標(biāo)16.7，下方則看15.7一線。

五、鎳

上周倫鎳延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，截止當(dāng)前，倫鎳較上周上漲3.45%。交投區(qū)間在13680-14585美元/噸之間，日均交易量與上周大致相當(dāng)。LME鎳庫量較上周444,312噸增加3136噸至441,174噸。上周外盤延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，周內(nèi)金川公司跟隨外盤漲勢(shì)上調(diào)出廠價(jià)，較上周累計(jì)上調(diào)8800元/噸。國內(nèi)鎳板價(jià)格較上周上漲5100-8100元/噸。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計(jì)本周倫鎳或震蕩偏弱，周內(nèi)交投區(qū)間或在1.32-1.46萬美元/噸之間。

六、塑料

PE市場(chǎng)：上周PE市場(chǎng)線性期貨震蕩下滑，業(yè)者對(duì)后市信心不足，中油和石化部分公司下調(diào)出廠價(jià)，持貨商隨行跟跌出貨，下游主動(dòng)接貨積極性不高，場(chǎng)內(nèi)貨源消化緩慢，市場(chǎng)行情參考：臨沂市場(chǎng)弱勢(shì)走低20-50元/噸左右，撫順7042N無稅9800元/噸，河北市場(chǎng)報(bào)價(jià)走低，吉化7042報(bào)10300-10400元/噸，汕頭市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)走軟，福煉7042無稅9800元/噸。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計(jì)本周PE市場(chǎng)價(jià)格仍回落。

PP市場(chǎng)：上周PP市場(chǎng)價(jià)格以下跌為主，聚丙烯期貨高開低走打擊心態(tài)，中油和石化部分公司下調(diào)出廠價(jià)，成本支撐力度減弱，商家心態(tài)不佳，讓利走貨積極性提高，下游謹(jǐn)慎觀望，成交清淡，市場(chǎng)行情參考：鄭州市場(chǎng)交投不暢，中原T03報(bào)9650-9700元/噸，成都市場(chǎng)價(jià)格下行，寧煤1100N報(bào)9600元/噸，廣州市場(chǎng)繼續(xù)下行，四川L5E89報(bào)9650元/噸。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計(jì)本周PP市場(chǎng)仍走低。

PVC市場(chǎng)：上周PVC市場(chǎng)行情走勢(shì)平穩(wěn)，成交表現(xiàn)一般。目前市場(chǎng)主流面仍無明顯改善跡象，報(bào)價(jià)維持窄幅整理態(tài)勢(shì)。商家隨行就市操作，出貨情況尚可。下游需求的配合力度不足，整體成交處于偏淡局面。各地市場(chǎng)行情參考：上海市場(chǎng)回落，普通電石料報(bào)價(jià)5700-5800元/噸；河北市場(chǎng)穩(wěn)定，內(nèi)蒙三聯(lián)5650元/噸。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計(jì)本周PVC市場(chǎng)報(bào)價(jià)大穩(wěn)小動(dòng)。

七、棉花

上周國儲(chǔ)棉出庫政策仍未明確，國內(nèi)棉花市場(chǎng)成交冷清，國內(nèi)棉價(jià)繼續(xù)下跌，期貨方面受外盤影響，價(jià)格有所反彈。5月8日，內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉銷售均價(jià)13200元/噸，較上周下跌47元/噸，跌幅0.4%，同比去年下跌4225元/噸，跌幅24.2%；鄭棉期貨5月合約結(jié)算價(jià)為12960元/噸，較上周上漲135元/噸，漲幅1.1%，同比下跌4166，跌幅23.6%，全國棉花交易市場(chǎng)電子撮合交易5月合同均價(jià)12220元/噸，較上周下跌203元/噸，跌幅1.6%，同比下跌6860元/噸，跌幅36.0%。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：目前市場(chǎng)對(duì)美棉超賣預(yù)期高漲，預(yù)計(jì)本周國際棉花或?qū)⒎€(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行；國內(nèi)棉花價(jià)格整體仍然是趨穩(wěn)運(yùn)行。

八、橡膠

上周輪胎再生膠市場(chǎng)行情一般，較前期稍有轉(zhuǎn)好。天然橡膠、合成橡膠價(jià)格上漲，帶動(dòng)再生膠行情稍有轉(zhuǎn)好，部分再生膠廠家表示近期出貨較之前有所加快?，F(xiàn)在原料廢舊鋼絲胎價(jià)格較低，加之國內(nèi)再生膠廠家眾多，輪胎再生膠價(jià)格一直報(bào)價(jià)低位；上周丁基再生膠市場(chǎng)整體表現(xiàn)一般。近期丁基原膠價(jià)格上漲，再生膠廠家對(duì)后期行情抱有希望，心態(tài)有所向好，但隨著輪胎向無內(nèi)胎化發(fā)展，下游需求依然較差；上周三元乙丙再生膠市場(chǎng)疲軟運(yùn)行，市場(chǎng)交投清淡，廠家以訂單走貨為主。乳膠再生膠市場(chǎng)弱勢(shì)平穩(wěn)運(yùn)行，需求面表現(xiàn)依舊平淡，整體行情一般。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：本周再生橡膠雖然走貨較前期有所轉(zhuǎn)好，但國內(nèi)再生膠廠家眾多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格依然在低位徘徊。

九、紙

上周國廢黃板紙周均價(jià)1111元/噸，周環(huán)比再漲0.45%，廢舊書頁紙周均價(jià)為1562.5元/噸，環(huán)比上調(diào)0.81%，上周山東世紀(jì)陽光紙業(yè)E級(jí)書頁紙采購價(jià)格上調(diào)50元/噸，去皮書本及新書本采購價(jià)格上調(diào)100元/噸。廢舊純報(bào)紙周均價(jià)為1513元/噸，環(huán)比上調(diào)0.83%。其他市場(chǎng)行情基本穩(wěn)定。