多目標(biāo)權(quán)衡 貨幣政策難放松

 7月金融數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，令市場(chǎng)對(duì)貨幣政策繼續(xù)放松的預(yù)期再起。同時(shí)，上海新“地王”再度刷新紀(jì)錄，一線城市房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上升。盡管年內(nèi)CPI難見(jiàn)顯著的上行壓力，美聯(lián)儲(chǔ)加息的步伐也逐漸慢于預(yù)期，但一直在多政策目標(biāo)間權(quán)衡的央行面臨的困境并未緩解。業(yè)內(nèi)人士表示，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要求保持較寬松的貨幣環(huán)境。目前流動(dòng)性充裕，同時(shí)貨幣政策不得不給予資產(chǎn)價(jià)格、金融風(fēng)險(xiǎn)等更多的關(guān)注。

　　金融支持實(shí)體力度加大

　　盡管7月新增人民幣貸款大幅縮水，但對(duì)于今年以來(lái)的信貸表現(xiàn)，銀行人士均認(rèn)為今年以來(lái)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度加大。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，今年以來(lái)信貸增長(zhǎng)并不低，實(shí)際信貸增速明顯高于去年。今年前7個(gè)月信貸投放合計(jì)7.99萬(wàn)億元，而去年同期為8.04萬(wàn)億元。去年股市動(dòng)蕩，救市措施推出后，銀行對(duì)于非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款較多?？鄢擁?xiàng)貸款后，今年前7個(gè)月信貸投放合計(jì)7.96萬(wàn)億元，而去年同期為7.19萬(wàn)億元?？紤]到地方政府債務(wù)置換的因素，今年上半年實(shí)際的企業(yè)信貸投放同比增加更多。

　　民生銀行首席研究員溫彬表示，今年以來(lái)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度較大。信貸增速不低，資金成本也有所下降。今年信貸的結(jié)構(gòu)性特征顯著，基礎(chǔ)設(shè)施、國(guó)企、居民住房消費(fèi)等部門貸款增速較快，中小企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題依然存在。中小企業(yè)融資難融資貴的主要原因一方面是在經(jīng)濟(jì)下行階段，中小企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，影響銀行向其放貸的積極性；另一方面，中小企業(yè)融資過(guò)程中的綜合成本較高。