美國(guó)新政府政策調(diào)整對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響可控

　　金融四十人論壇（CF40）和美國(guó)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所（PIIE）5月7日首次發(fā)布《CF40-PIIE聯(lián)合報(bào)告（2017）》。報(bào)告稱，新一屆美國(guó)政府在稅收、基建投資、金融監(jiān)管以及貨幣政策等方面的調(diào)整，其總體對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是可控的。

　　報(bào)告提出，美國(guó)稅收改革會(huì)對(duì)中國(guó)帶來一定壓力。減稅一旦實(shí)行，短期內(nèi)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有刺激的作用，但長(zhǎng)期將導(dǎo)致政府債務(wù)上升和財(cái)政赤字增大。由于中國(guó)企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)的有效稅率比美國(guó)高很多，加上美國(guó)在土地價(jià)格、能源價(jià)格方面的優(yōu)勢(shì)，部分中國(guó)企業(yè)可能把投資轉(zhuǎn)移到美國(guó)以降低成本，加劇資本外流的壓力。

　　報(bào)告認(rèn)為，美國(guó)基建投資加碼和政府開支增大的計(jì)劃若兌現(xiàn)，有利于提高中國(guó)出口，對(duì)中國(guó)產(chǎn)生正面的溢出效應(yīng)。但由于政府債務(wù)的約束，多大程度上能實(shí)現(xiàn)基建投資還有待觀察。此外，中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平較高，中國(guó)企業(yè)無(wú)論是在資金還是技術(shù)方面都可以加強(qiáng)與美國(guó)的合作，實(shí)現(xiàn)雙贏。

　　在金融監(jiān)管層面，美國(guó)政府可能簡(jiǎn)化和放松《多德弗蘭克法案》的部分條例，但不大可能全面廢除，中國(guó)的直接影響也比較有限。放松金融監(jiān)管雖然有利于提高美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的盈利能力，但對(duì)改善企業(yè)投資低迷和信貸需求疲弱的現(xiàn)狀難有幫助，因此對(duì)推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用有限。此外，甚至有可能埋下另一場(chǎng)金融危機(jī)的種子。

　　此外，美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整加息步伐，美國(guó)利率升高和美元指數(shù)走強(qiáng)對(duì)人民幣匯率帶來調(diào)整壓力，但由于中國(guó)的資本管制較強(qiáng)，外部因素變化對(duì)匯率走勢(shì)和國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的影響比較可控。中國(guó)貨幣政策的相應(yīng)調(diào)整有益于中國(guó)抑制通貨膨脹和房地產(chǎn)價(jià)格過快上漲，控制金融風(fēng)險(xiǎn)。