央行報(bào)紙:人民幣雙向浮動(dòng)特征明顯 貶值預(yù)期明顯減弱

　　近期，人民幣經(jīng)歷了一輪“過(guò)山車”行情。先是在8月底、9月初11連漲，累計(jì)漲幅超過(guò)2000點(diǎn)；后是在近期連續(xù)回調(diào)。9月28日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)下跌93個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.6285，為連續(xù)第4個(gè)交易日走低。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，近期人民幣對(duì)美元走貶原因有三：一是外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從20%調(diào)整為零，政策基調(diào)回歸常態(tài)化，緩解了人民幣近期過(guò)快升值的壓力；二是上周美聯(lián)儲(chǔ)重申年內(nèi)還有一次加息，并將于10月啟動(dòng)縮表，美元短期反彈；三是企業(yè)購(gòu)匯需求和長(zhǎng)假出游購(gòu)匯需求釋放，導(dǎo)致了短期外匯市場(chǎng)供求變化。

　　從5月底的6.90到9月8日突破6.44，人民幣在近3個(gè)月時(shí)間內(nèi)單邊升值4000多個(gè)基點(diǎn)。對(duì)于前期人民幣對(duì)美元匯率升值的原因，中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所最新發(fā)布的《2017年四季度經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）提出，美元走弱、前期匯率貶值預(yù)期得到糾偏以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好是主要原因。

　　中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所高級(jí)研究員周景彤表示，中美利差在2017年明顯走闊，并持續(xù)維持在較高水平，也對(duì)人民幣對(duì)美元匯率走強(qiáng)形成支撐。中美10年期國(guó)債收益率之差從2017年年初的65個(gè)BP擴(kuò)大到近期的145個(gè)BP，增長(zhǎng)超過(guò)120%，處于相對(duì)歷史高位。此外，資本外流壓力的減輕有利于緩解外匯市場(chǎng)上美元供不應(yīng)求的壓力，從而助力人民幣對(duì)美元升值。

　　不過(guò)，《報(bào)告》同時(shí)還提出，人民幣升值有助于糾正此前的人民幣貶值預(yù)期，但過(guò)快升值也使得部分上市公司匯兌損失加大，并對(duì)出口增長(zhǎng)帶來(lái)不利影響。人民幣過(guò)快升值還容易吸引熱錢流入，推升資產(chǎn)價(jià)格上行，因此需要關(guān)注人民幣過(guò)快升值的潛在影響。

　　9月11日以來(lái)，隨著央行將遠(yuǎn)期購(gòu)匯的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從20%調(diào)整為零，人民幣匯率改變了此前大幅升值勢(shì)頭開(kāi)始貶值回調(diào)，近幾日穩(wěn)定在6.6左右水平。

　　當(dāng)前人民幣對(duì)美元匯率已與9月初基本持平。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平對(duì)記者表示，前期的穩(wěn)步升值可能帶來(lái)結(jié)匯意愿上升，但9月中旬以來(lái)的人民幣匯率回調(diào)又可能使市場(chǎng)主體觀望情緒增加。

　　不過(guò)，有交易員表示，近日市場(chǎng)結(jié)售匯相對(duì)均衡，人民幣跌幅明顯小于美元指數(shù)漲幅。

　　9月21日，美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）宣布，自今年10月起啟動(dòng)漸進(jìn)式被動(dòng)縮減其高達(dá)4.5萬(wàn)億美元的資產(chǎn)負(fù)債表。消息宣布之后，美元應(yīng)聲大漲，美元指數(shù)從不足92大漲至近期的93水平附近，這加大了人民幣走貶壓力。

　　在美元指數(shù)短期走高的背景下，連平表示，人民幣對(duì)美元匯率短期可能繼續(xù)回調(diào)。但中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本平穩(wěn)，目前人民幣匯率已與經(jīng)濟(jì)基本面大體相符，中國(guó)跨境資金流動(dòng)和國(guó)際收支趨于平衡，外匯供求基本穩(wěn)定，監(jiān)管部門針對(duì)外匯和資本流動(dòng)的宏微觀審慎監(jiān)管持續(xù)加強(qiáng)，人民幣匯率雙向浮動(dòng)特征明顯，貶值預(yù)期已明顯減弱，未來(lái)將呈雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)。