上海證券報3月29日報道：近期多家有色企業(yè)披露的年報顯示，盡管重點品種迥然各異，卻共同交出了漂亮的成績單。
多家有色咨詢機構(gòu)近期召開全年展望會議，認(rèn)為今年恐怕難以復(fù)制去年的盛況，主要原因是有色金屬的投資邏輯主線正在從供給收縮轉(zhuǎn)向?qū)π枨蟮念A(yù)期，需求更具不可預(yù)測性、更脆弱，意味著金屬走勢將分化。其中，鎳、鈷品種今年繼續(xù)被一致看好，鋰價同樣具有強支撐，空調(diào)等家電生產(chǎn)、收緊廢銅等廢舊金屬進(jìn)口有望繼續(xù)拉動銅消費，鋁價的供需關(guān)系則將在下半年有所改善。
多因素促有色企業(yè)業(yè)績向好
中國鋁業(yè)2017年度歸母凈利潤為13.178億元，同比增長274.16%。因去年鉛鋅產(chǎn)品量價齊升，馳宏鋅鍺宣布2017年實現(xiàn)扭虧為盈。盛屯礦業(yè)年報顯示，2017年實現(xiàn)凈利潤6.1億元，同比增長223.67%。
有色上市公司業(yè)績大幅向好，原因各不相同。
中國鋁業(yè)在回應(yīng)媒體、專業(yè)投資者時坦言，公司業(yè)績增長得益于供給側(cè)改革不斷深化帶來的外部市場環(huán)境改善。隨著供給側(cè)改革深化、環(huán)保治理日趨嚴(yán)格，國內(nèi)電解鋁行業(yè)無序發(fā)展的狀況將從根本上得到遏制。
3月中旬發(fā)布年報的盛屯礦業(yè)一方面將業(yè)績向好原因歸功于基本金屬市場回暖，而另一方面的重要原因是公司從2016年開始布局鈷材料行業(yè)，在2017年就獲得了良好的回報，實現(xiàn)營收23.46億元，實現(xiàn)毛利7.23億元，成為公司利潤的主要增長點。公司圍繞鈷材料全面布局，正逐步建立涵蓋“鈷原材料”+“銅鈷冶煉”+“鈷產(chǎn)品貿(mào)易”+“鈷材料深加工”+“鈷回收”各模塊的完整業(yè)務(wù)體系。
受2015年起海外礦山減產(chǎn)、關(guān)停的沖擊，以及去年環(huán)保督查對于違法違規(guī)行為的嚴(yán)懲，鋅精礦供應(yīng)存在明顯缺口。去年全年滬鋅價格每噸在21210元至27230元區(qū)間高位窄幅震蕩運行，全年每噸均價23918元，較2016年有較大幅度增長，這令馳宏鋅鍺的鋅產(chǎn)品毛利同比增長100%，而鉛產(chǎn)品及鉛精礦毛利合計同比增長40.42%。據(jù)安泰科測算，今年全球鋅精礦供應(yīng)仍存6萬噸缺口，或令鉛鋅企業(yè)持續(xù)受益。
供給轉(zhuǎn)向需求 新能源金屬需求獲看好
2017年，對于多個有色金屬品種，國內(nèi)外企業(yè)或投行分析師都會給出供應(yīng)偏緊的結(jié)論，邏輯是持續(xù)多年的價格調(diào)整導(dǎo)致供應(yīng)萎縮，短期內(nèi)難以恢復(fù)，這一因素今年有望繼續(xù)對銅、鋅價格形成支持。去年，我國的供給側(cè)改革從鋼鐵、煤炭延伸至電解鋁行業(yè)，也在很大程度上調(diào)整了包括電解鋁在內(nèi)的有色金屬供應(yīng)。
中色國際貿(mào)易有限公司董事長高順清近日在安泰科2018年有色金屬市場報告會上表示，2017年有色金屬產(chǎn)量保持穩(wěn)定，價格趨穩(wěn)向好，企業(yè)效益顯著提升，進(jìn)出口額平穩(wěn)增長，但存在的挑戰(zhàn)也不容忽視，新舊動能轉(zhuǎn)換總體緩慢，行業(yè)利潤率偏低、融資難等問題仍然突出，有色金屬產(chǎn)品的出口形勢同樣面臨較大挑戰(zhàn)。
安泰科常務(wù)副總經(jīng)理伍錫軍認(rèn)為，過去兩年有色金屬驅(qū)動力主要來自于供給端，今年市場的定價邏輯核心是需求端，相比之下更缺少穩(wěn)定性。大部分有色金屬需求相對疲弱，且在價格大幅反彈的刺激下，供應(yīng)不同程度恢復(fù)，有色金屬各品種基本面和價格支撐力度預(yù)計將出現(xiàn)分化。依照周期品種的規(guī)律，他相對看好高成長、小市值、高彈性品種的行情。
去年，國內(nèi)三元電池為代表的動力電池產(chǎn)業(yè)大舉擴張，帶動鋰、鈷等品種價格瘋狂上漲。與之直接相關(guān)的鎳、鈷品種今年繼續(xù)被不同機構(gòu)一致看好，鋰價同樣具有強支撐。
基本金屬中，銅可能是最值得期待的品種。在近日舉行的“2018年第十三屆銅鋁峰會”上，多位銅行業(yè)專家表示看好今年空調(diào)等家電繼續(xù)拉動銅消費。一家規(guī)模較大的銅板帶生產(chǎn)企業(yè)的人士透露，今年前2個月該公司訂單同比增長30%。
上海有色網(wǎng)銅行業(yè)高級分析師葉建華認(rèn)為，我國從去年起收緊廢銅等廢舊金屬進(jìn)口，將提升電解銅消費。此外，專家們還認(rèn)為鋁價上半年將承壓，下半年供需關(guān)系則將有所改善。
