中國(guó)證券報(bào)4月10日?qǐng)?bào)道：2月份以來(lái)，滬鋅期貨震蕩下跌，近期進(jìn)入?yún)^(qū)間盤(pán)整。截至昨日收盤(pán)，滬鋅主力合約收?qǐng)?bào)24470元/噸；持倉(cāng)減少5638手至13.5萬(wàn)手。
業(yè)內(nèi)人士表示，2月份以來(lái)，受中美貿(mào)易摩擦及國(guó)內(nèi)基本面不佳影響，鋅市整體震蕩下滑，但近期現(xiàn)貨成交有所好轉(zhuǎn)。當(dāng)前空方力量相對(duì)較強(qiáng)，四月份觀(guān)望為宜。
鋅市活躍度有所提升
2月份以來(lái)，鋅市整體震蕩下滑，僅3月份，倫鋅和滬鋅均較最高點(diǎn)出現(xiàn)約10%的跌幅。
“目前來(lái)看，中美貿(mào)易摩擦對(duì)倫鋅貿(mào)易商信心的打擊較重，在市場(chǎng)風(fēng)向未定時(shí)，金屬板塊均面臨系統(tǒng)性的下跌風(fēng)險(xiǎn)，造成了挺價(jià)力度不夠的局面?！狈秸衅谄谪浄治鰩煑罾蚰缺硎?，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)則因?yàn)樾枨笮》禄铜h(huán)保督查的壓制出現(xiàn)了庫(kù)存小幅回升的情形，雖然精煉鋅產(chǎn)量有所下降，但市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)情緒仍較明顯。
在期市下跌氛圍中，上周，上海市場(chǎng)0#鋅對(duì)滬鋅1805合約由貼水10元/噸-20元/噸，轉(zhuǎn)為平水-升水10元/噸左右；廣東0#現(xiàn)鋅對(duì)滬鋅1805合約由40元/噸-70元/噸的貼水轉(zhuǎn)向基本持平。
業(yè)內(nèi)人士指出，從上周情況來(lái)看，現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度整體有所好轉(zhuǎn)。
庫(kù)存方面，據(jù)我的有色網(wǎng)，上周全國(guó)鋅錠總庫(kù)存24.50萬(wàn)噸，全周減少0.70萬(wàn)噸。交易所庫(kù)存方面，上周上期所鋅庫(kù)存14.68 噸，較前周減少0.42 萬(wàn)噸，LME鋅庫(kù)存增加0.51萬(wàn)噸至21.28 萬(wàn)噸。另外，上周鋅礦港口庫(kù)存20.64萬(wàn)噸，較前周增加1.23萬(wàn)噸。
下游消費(fèi)方面，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，上周47家彩涂生產(chǎn)企業(yè)（共計(jì)111條彩涂產(chǎn)線(xiàn)）整體開(kāi)工率為95.5%；產(chǎn)能利用率為72.38%，較前一周回升1.3%。
與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)鋅精礦加工費(fèi)持穩(wěn)，國(guó)內(nèi)鋅精礦加工費(fèi)主流成交于3200元/噸-3800 元/噸附近；而進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)穩(wěn)中有升，主流成交于15美元/干噸-25 美元/干噸。
市場(chǎng)觀(guān)望氛圍較濃
從當(dāng)前的盤(pán)面邏輯上看，方正中期期貨分析師楊莉娜表示，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面出現(xiàn)了現(xiàn)貨升水提高的情況，但國(guó)內(nèi)投資者觀(guān)望情緒較為濃郁，大量的期貨庫(kù)存和各地現(xiàn)貨庫(kù)存對(duì)上行仍呈現(xiàn)一定程度的打壓，因而未來(lái)一個(gè)月鋅價(jià)仍主要由外盤(pán)帶動(dòng)上行?！皽\的資金流仍然偏低，滬鋅在24000元/噸-25000元/噸一線(xiàn)停留了較長(zhǎng)時(shí)間，24500元/噸支撐的有效性下降?！?/span>
“國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的觀(guān)望力量和對(duì)中美貿(mào)易摩擦的過(guò)度解讀將使得24000-24500元/噸支撐的有效性大幅下降，據(jù)了解部分大的現(xiàn)貨商已經(jīng)在進(jìn)行擇時(shí)賣(mài)保，因而市場(chǎng)的空方力量相對(duì)更強(qiáng)?！睏罾蚰缺硎?，四月份鋅市將更適宜波段操作，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)進(jìn)行賣(mài)保和買(mǎi)保均有較大風(fēng)險(xiǎn)，可適當(dāng)建倉(cāng)等候市場(chǎng)風(fēng)向?？傮w而言，二季度鋅市仍有較大概率沖高，市場(chǎng)穩(wěn)定后考慮逐漸追多的操作。
從基本面來(lái)分析，華泰期貨分析師李蘇橫、徐聞?dòng)顒t認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)外供給增量相對(duì)有限，環(huán)保因素導(dǎo)致的精礦結(jié)構(gòu)性緊缺仍將延續(xù)，國(guó)內(nèi)外加工費(fèi)維持低位，進(jìn)而導(dǎo)致冶煉廠(chǎng)開(kāi)工難以回升，上半年鋅錠維持供需緊平衡，但市場(chǎng)對(duì)鋅錠供應(yīng)增加預(yù)期逐漸加強(qiáng)，下半年隨著國(guó)內(nèi)外礦山逐漸復(fù)產(chǎn)，鋅礦加工費(fèi)企穩(wěn)回升，冶煉廠(chǎng)原料庫(kù)存天數(shù)增加，鋅錠短缺現(xiàn)狀有望扭轉(zhuǎn)，鋅價(jià)中期或易跌難漲。建議暫時(shí)觀(guān)望，等待中線(xiàn)拋空機(jī)會(huì)。
