供給過剩需求疲軟 鋁價壓力依舊不減

   受LME關于倉庫出貨量新規(guī)暫緩實施的影響，LME鋁和滬鋁本周一均小幅走高。然而，由于供給增加需求疲軟，鋁價走低壓力依舊不減。

   由于市場存貨繼續(xù)增加，同時需求放緩。上海期貨交易所從年初至今鋁存量已經(jīng)增加了17萬噸，鋁期貨價格下跌10%，現(xiàn)貨市場鋁價也下跌了13%。

   與此同時，海關數(shù)據(jù)顯示，今年2月，我國原鋁進口量5.7萬噸，同比增5.5倍；出口量僅5038噸，同比升1.3倍。

   從市場走勢來看，今年3月份，倫鋁總體走勢沖高回落，3 月 6 日獲得當月最高點 1802 美元，3 月 19 日獲得當月最低點 1704.25 美元。

   年初至今，國內鋁價已經(jīng)下跌了10%，需求放緩之外的主要原因是，中國北部和西北地區(qū)的低成本鋁大幅擴張生產(chǎn)的同時，中國其他地區(qū)的高成本企業(yè)也未能及時關停產(chǎn)能。

   花旗銀行最新報告指出，今年以來全球鋁市場的供過于求狀況是中國國內明顯過剩和中國以外略有不足的共同體現(xiàn)，這推動了中國和海外市場的鋁價走勢出現(xiàn)分化。

   與國內價格下跌相反，年初至今，中國以外地區(qū)鋁價上漲了3%~8%?；ㄆ煲晃环治鰩煴硎荆X價的分化走勢將導致中國鋁材出口增加，這不僅可能在短期內抑制中國之外地區(qū)的鋁價上漲，甚至還可能部分逆轉此前漲勢。從中長期來看，預計近期鋁價重挫所引發(fā)的中國中小冶煉廠關停，再加之年內的需求持續(xù)增長將幫助全球市場回歸供需平衡。

   此外，不僅俄鋁在大幅虧損，中國的多數(shù)鋁產(chǎn)能也處于虧損狀態(tài)。據(jù)高盛測算，以現(xiàn)金成本計算，中國約有50%（合1100萬~1200萬噸）鋁產(chǎn)能處在虧損狀態(tài)，相當于全球總供應的 25%左右。如果實際減產(chǎn)規(guī)模能夠達到100萬噸，那么鋁價的中期前景將會轉好，總體而言，雖然現(xiàn)在轉為樂觀還為時過早，但有些許跡象顯示“過剩時代”已經(jīng)臨近尾聲。

   根據(jù)上海有色網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年全國計劃減產(chǎn) 111.6 萬噸，目前已經(jīng)減產(chǎn) 60 萬噸，余下的是正在或者已經(jīng)確認要減產(chǎn)的量。

   國信期貨分析師丹青分析認為：“市場對中國經(jīng)濟增長放緩、信貸泡沫破裂的擔憂情緒延續(xù)，系統(tǒng)性風險居高不下。資金面的緊張導致原本就疲軟的鋁市更加虛弱，這也是近期鋁價連創(chuàng)新低的重要原因之一?！?/span>

   國信期貨報告還認為，進入 2014 年第二季度以后，鋁行業(yè)所面臨的宏觀環(huán)境將有所好轉，經(jīng)濟刺激政策規(guī)模即便相對較小，但給市場注入的信心卻如雪中送炭般的重要，這在一定程度上為包括鋁在內的基本金屬市場提供了積極的支持。