一季度再生PE價格承壓下滑　二季度或低位震蕩

【導(dǎo)語】一季度再生PE市場受需求釋放不及預(yù)期影響，供需矛盾擴(kuò)大，加之新舊料價差在合理區(qū)間偏低水平波動，高端料子價格承壓下滑。二季度，供需均減弱，但毛料成本支撐力度較大，價格或處于筑底階段。

一季度再生PE價格同環(huán)比均下滑

2023年一季度再生PE市場行情弱于預(yù)期。從價格方面分析，一季度，河北保定白透明一級造粒均價6890元/噸，較去年四季度下滑0.15%，較去年同期下滑5.45%；山東莒縣EVA一級造粒均價6571元/噸，較去年四季度下滑0.44%，較去年同期下滑1.12%；保定娃哈哈一級顆粒均價6100元/噸，較去年四季度下滑0.87%，較去年同期下滑2.50%。

　　1月份市場交易節(jié)奏逐漸放緩，一方面是由于下游廠家新增訂單減少，需求收縮，另一方面是春節(jié)臨近，業(yè)內(nèi)人士逐漸退市觀望，市場交易氣氛轉(zhuǎn)淡。2月份市場行情緩慢回溫，價格平穩(wěn)運(yùn)行。市場逐漸啟動，業(yè)內(nèi)人士陸續(xù)返市，市場交易活動增加。然而，下游廠家消耗原料庫存為主，需求釋放緩慢，因此再生廠家穩(wěn)盤銷售。3月份弱需求與強(qiáng)預(yù)期博弈，價格窄幅調(diào)整。進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，業(yè)內(nèi)人士預(yù)期向好，但隨著下游需求釋放節(jié)奏不及預(yù)期加之新舊料價差收窄，甚至一度跌破合理區(qū)間，再生市場受到利空，交易難放量。

從價格季節(jié)性表現(xiàn)來看，一季度再生PE價格不太符合季節(jié)性規(guī)律，尤其3月份出現(xiàn)超季節(jié)性下滑，主要原因?yàn)樾枨筢尫挪患邦A(yù)期，場內(nèi)供大于求，加之新舊料價差在合理區(qū)間偏窄水平波動，因此再生PE價格承壓。

需求：交易節(jié)奏緩慢

需求釋放節(jié)奏不及預(yù)期對再生市場形成一定利空。具體來看，1月份，受春節(jié)氣氛影響，市場交易放緩，整體成交量較去年12月份下滑39.60%；2月份市場逐漸回溫，但由于自然日偏少加上節(jié)日氣氛影響，因此成交量環(huán)比窄幅上漲；進(jìn)入3月份，傳統(tǒng)需求旺季，成交量環(huán)比上漲113.92%，然而，月內(nèi)上旬周度成交量達(dá)到較高水平后，出現(xiàn)下滑趨勢。需求回落成為再生市場重要利空因素。

下游制品廠家訂單減少，對再生料采購節(jié)奏放緩，加之新舊料價差收窄，因此再生料高端料子出貨阻力較大。再生廠家成交量減少，現(xiàn)貨庫存累積，銷售壓力增加，實(shí)盤商議空間加大。

供應(yīng)：現(xiàn)貨供應(yīng)寬松

一季度，除春節(jié)等節(jié)日氣氛影響外，再生廠家生產(chǎn)較平穩(wěn)，近幾個月，開工負(fù)荷逐漸回升。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，3月份再生PE樣本廠家開工負(fù)荷較1月份上漲26.49個百分點(diǎn)。庫存方面，再生廠家為緩解資金壓力，控制現(xiàn)貨庫存，但現(xiàn)貨庫存水平仍高于往年同期。

　　再生廠家生產(chǎn)平穩(wěn)，產(chǎn)量增加。一季度產(chǎn)量相較去年同期增加25.77%。具體來看，1月份同比減少38.15%，2月份同比增加171.66%，3月份同比增加14.83%。

成本：毛料價格居高不下

雖然一季度毛料供應(yīng)量在增加，但由于下游再生廠家開工負(fù)荷回升，需求增加，因此毛料供應(yīng)略顯緊張，價格居高位。受高成本支撐，再生廠家低價惜售情緒較重。

水洗纏繞膜、平板膜一級膜主流商談價格在4500元/噸左右，廢舊大棚膜主流商談價格在3400-3500元/噸。3月底，隨著棚膜顆粒出貨放緩，價格下滑，倒逼廢舊大棚膜價格下滑至3200-3300元/噸。

替代品：新舊料價差在合理區(qū)間偏低水平波動

新料與再生料互為替代品，二者存在一定價差關(guān)系，若價差偏窄，則再生料價格承壓下滑，反之，則再生料優(yōu)勢明顯，存在上漲空間。

一季度新舊料平均價差為1033元/噸，處于合理區(qū)間（1000-1500元/噸）偏低水平，對再生料高端料子形成一定壓制。受此影響，再生料高端料子價格承壓下滑。

　　后市展望

二季度再生PE市場供需矛盾或有所緩解，價格處于筑底階段。供需面，4月份處于需求淡旺季交界的階段，下游重點(diǎn)應(yīng)用領(lǐng)域，包裝、管道、滴灌帶等領(lǐng)域新接訂單增量有限，開工或維持當(dāng)前狀態(tài)，中旬起或有小幅微降。5月和6月需求偏淡，下游開工或繼續(xù)降低。與此同時，再生廠家靈活排產(chǎn)，開工負(fù)荷降低，預(yù)計供需矛盾或有所緩解。成本方面，毛料價格或維持居高態(tài)勢，對再生料支撐力度較大。替代品方面，新料市場利好不足，價格或區(qū)間震蕩，新舊料價差或維持在合理區(qū)間偏低水平波動，對再生市場利空為主。