再生ABS：三季度價(jià)格上漲 四季度或弱勢(shì)下行

[導(dǎo)語]?三季度再生ABS市場(chǎng)觸底反彈，價(jià)格整體呈現(xiàn)穩(wěn)中有漲情況。三季度價(jià)格上漲主要是受供需基本面及新料價(jià)格影響。四季度市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)淡，新料也難提供足夠提振，預(yù)計(jì)四季度再生ABS市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，價(jià)格存下跌可能。

三季度再生ABS部分穩(wěn)中有漲，部分價(jià)格淡季反彈

三季度再生ABS市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有漲，且部分價(jià)格在淡季出現(xiàn)反彈，價(jià)格較季度初上漲。以再生ABS米黃顆粒為例，截至9月28日，文安ABS米黃顆粒報(bào)價(jià)至7900-8000元/噸，較三季度初價(jià)格上漲500元/噸，較上年同期下跌1500元/噸。三季度價(jià)格低點(diǎn)出現(xiàn)在7月份，為7400-7500元/噸，價(jià)格高點(diǎn)出現(xiàn)在9月份，為7900-8000元/噸，和前期再生ABS半年報(bào)中預(yù)測(cè)的走勢(shì)基本吻合。三季度再生ABS市場(chǎng)價(jià)格上漲主要是集中在7月上旬和9月下旬，其他時(shí)期價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。這主要是受基本面、新料價(jià)格影響的。

影響三季度再生ABS市場(chǎng)變化的主要因?yàn)橛泄┬杌久婧吞娲非闆r，下文將從這兩個(gè)方面對(duì)三季度行情進(jìn)行分析。

三季度基本面矛盾有所緩解，提振再生料價(jià)格，但傳統(tǒng)旺季行情不及預(yù)期

三季度的7月-8月為市場(chǎng)傳統(tǒng)淡季，但7月基本面矛盾有所緩解，價(jià)格有所上漲。7月受高溫多雨天氣及拆解利潤等因素影響，市場(chǎng)毛料回收有限。場(chǎng)內(nèi)毛料不多，且受二季度行情影響，生產(chǎn)廠家主動(dòng)或被動(dòng)的降負(fù)生產(chǎn)，市場(chǎng)新增貨源不多，部分貨源偏緊，支撐貨源價(jià)格。需求端在外部利好消息的提振下，有所釋放。雖釋放有限，但整體供需矛盾有多舒緩，部分價(jià)格在7月反彈。9月傳統(tǒng)旺季下，需求有所釋放，但釋放不及預(yù)期。市場(chǎng)毛料有所緩解，開工有所提升（如圖2所示），加上進(jìn)口顆粒等因素影響，市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充裕。市場(chǎng)價(jià)格雖有上漲，但漲幅不大。

新舊料價(jià)差拉大，提振再生料價(jià)格

除了基本面影響以外，替代品新料ABS價(jià)格變化也是影響再生料價(jià)格重要因素。新料ABS和再生ABS因其有相似的下游用途，因此具有一定的替代性。新料價(jià)格上漲，新舊料價(jià)差拉開，提振再生料價(jià)格；新料價(jià)格下跌，新舊料價(jià)差縮窄，拖拽再生料價(jià)格。

三季度ABS市場(chǎng)筑底反彈，價(jià)格逐步擺脫歷史低位，整體價(jià)格重心較二季度上漲。截至9月28日，華東市場(chǎng)ABS普通料季度均價(jià)至10222元/噸左右，整體運(yùn)行區(qū)間在9800-11000元/噸，較二季度均價(jià)環(huán)比上漲2.43%，較2022年二季度均價(jià)同比下跌13.13%。其價(jià)格上漲主要集中在7月上半月及9月上半月。隨著新料上漲，新舊料價(jià)差拉開，提振再生料上漲。截至9月28日，三季度新舊料價(jià)差均值為1613元/噸左右，較二季度價(jià)差均值增加了19.22%，較上年同期減少了10.24%。

預(yù)計(jì)四季度再生ABS市場(chǎng)行情逐漸減弱，價(jià)格存下跌可能

展望四季度，影響再生ABS市場(chǎng)運(yùn)行的因素仍集中供需基本面的變化及替代品新料ABS的價(jià)格走勢(shì)。

需求逐漸減弱，基本面偏弱，拖拽再生料價(jià)格

目前市場(chǎng)生產(chǎn)環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定，毛料貨源供應(yīng)尚可，廠家靈活生產(chǎn)，加上進(jìn)口顆粒入市，四季度市場(chǎng)整體貨源供應(yīng)尚可，難出現(xiàn)貨緊難尋情況，部分廠家貨源相對(duì)充裕。四季度市場(chǎng)逐漸由傳統(tǒng)旺季轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)淡季，需求將經(jīng)歷由旺轉(zhuǎn)淡。特別是傳統(tǒng)旺季10月都并未表現(xiàn)出明顯旺季跡象，特別是節(jié)后歸來，市場(chǎng)需求釋放不及預(yù)期。市場(chǎng)從業(yè)人員心態(tài)不顯樂觀，對(duì)四季度行情持相對(duì)悲觀情緒。綜上，預(yù)計(jì)四季度市場(chǎng)需求減弱，基本面較弱，或拖拽再生料價(jià)格。

新料四季度博弈加劇，價(jià)格區(qū)間震蕩為主，難對(duì)再生料價(jià)格起到足夠提振

從基本面來看，四季度新料ABS檢修不多，未來三個(gè)月行業(yè)產(chǎn)量維持歷史同期高位；需求旺季收尾，逐漸轉(zhuǎn)淡，四季度供需矛盾有上升風(fēng)險(xiǎn)。上游來看，宏觀預(yù)期向好，大宗商品下探空間受限，成本對(duì)市場(chǎng)形成底部支撐。成本和供需博弈加劇，預(yù)計(jì)四季度ABS市場(chǎng)或區(qū)間震蕩運(yùn)行，價(jià)格或先跌后漲。10-11月供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱風(fēng)險(xiǎn)較大，而12月份下游或有年底沖量助力，市場(chǎng)反彈概率增加。整體來看，4季度新料ABS價(jià)格區(qū)間整理為主，難對(duì)再生料價(jià)格起到足夠提振，且新料價(jià)格下跌或?qū)⑼献г偕蟽r(jià)格。

再生ABS市場(chǎng)價(jià)格具有一定的季節(jié)性特點(diǎn)，預(yù)計(jì)四季度價(jià)格下跌概率較高

再生ABS市場(chǎng)具有一定的季節(jié)性特征，對(duì)四季度而言，10月上漲概率較大，而11月、12月下跌的可能性較大。10月雖為傳統(tǒng)旺季，但今年10月需求釋放緩慢，加上10月新料價(jià)格存下跌風(fēng)險(xiǎn)，再生料按往年價(jià)格上漲可能性不大，而11月、12月是市場(chǎng)傳統(tǒng)淡季，需求減緩，且新料價(jià)格也難提供足夠提振，再生料價(jià)格延續(xù)下跌可能性較大。

綜上，預(yù)計(jì)2023年四季度再生ABS市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)淡，價(jià)格存下跌可能。實(shí)際價(jià)格走勢(shì)仍需關(guān)注需求市場(chǎng)情況及新料價(jià)格走勢(shì)。