美聯(lián)儲(chǔ)將維持利率不變 六月是否加息須看就業(yè)數(shù)據(jù)

　　當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期目標(biāo)出現(xiàn)矛盾時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)繼續(xù)此前的加息軌道？這是北京時(shí)間5月4日凌晨公布的美聯(lián)儲(chǔ)政策決定的焦點(diǎn)。

　　市場(chǎng)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)此次決議將維持利率目標(biāo)區(qū)間在0.75%至1.00%的水平不變，暫時(shí)按兵不動(dòng)，但有可能暗示6月將會(huì)升息。

　　美聯(lián)儲(chǔ)正處于逾10年來(lái)的首次緊縮周期。繼去年12月升息25個(gè)基點(diǎn)后，今年3月再次升息。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)在多個(gè)場(chǎng)合表示，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮的目標(biāo)非常明確，今年還要再繼續(xù)加息兩次。

　　然而，近期公布的一系列數(shù)據(jù)顯示，一季度經(jīng)濟(jì)增速降至三年最低，通脹下滑、汽車銷售數(shù)據(jù)明顯大跌。

　　“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑存在季節(jié)性因素，預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)將視其為短期因素，但聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹和就業(yè)的評(píng)論值得關(guān)注。”一位華爾街大型保險(xiǎn)公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示。

　　“如今美聯(lián)儲(chǔ)升息計(jì)劃受阻的門檻要比之前幾年更高?！卑涂巳R駐紐約首席分析師Michael Gapen在給客戶的研究報(bào)告中表示。

　　市場(chǎng)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⑨尫懦鲞@樣的信號(hào)：2017年第一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩只是暫時(shí)的現(xiàn)象，不會(huì)妨礙其在2017年的加息計(jì)劃；美聯(lián)儲(chǔ)今年還會(huì)再加息兩次。

　　因此，本次政策決議透露的未來(lái)的加息規(guī)劃和聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹等信息的表態(tài)，則成為了市場(chǎng)判斷六月加息的關(guān)鍵信息。美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨市場(chǎng)的交易數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)6月加息的概率為69.6%。

　　企業(yè)投資上揚(yáng)

　　第一季度消費(fèi)和通脹不容樂觀的背景下，企業(yè)投資正在上漲，這是市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)保持加息步伐的最主要原因之一。

　　北京時(shí)間4月28日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第一季度實(shí)際GDP年化季率初值錄得0.7%，不及預(yù)期和前值，為美國(guó)三年以來(lái)的最低經(jīng)濟(jì)增速，而其中消費(fèi)下滑是主要原因。

　　而從通脹來(lái)看，美國(guó)3月CPI環(huán)比下滑0.3%，為2016年2月以來(lái)首次下滑。美國(guó)3月核心CPI環(huán)比下滑0.1%，為2010年1月以來(lái)首次下降。與此同時(shí)，3月美國(guó)核心PCE（剔除食品和能源價(jià)格）降至1.6%。

　　前述首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪表示，從一季度來(lái)看，美國(guó)企業(yè)投資以及薪資增速創(chuàng)10年來(lái)最快，暗示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將重拾動(dòng)能?！暗@然企業(yè)投資的擴(kuò)大效應(yīng)需要時(shí)間?！?/p>

　　上周，美國(guó)商務(wù)部公布，美國(guó)3月耐用品訂單初值連升三個(gè)月，但按月僅升0.7%，不及市場(chǎng)預(yù)期升1.3%。同期，扣除飛機(jī)以外之非國(guó)防核心資本貨物訂單初值連升六個(gè)月，但按月僅升0.2%，不及市場(chǎng)預(yù)期升0.5%。

　　“企業(yè)投資動(dòng)能在2017年初有所增強(qiáng)，雖然遠(yuǎn)不到火熱的程度，但似乎正在逐步逆轉(zhuǎn)2016年大部分時(shí)間下滑的勢(shì)頭。”BMO Capital Markets高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robert Kavcic稱。

　　就業(yè)數(shù)據(jù)將決定六月是否加息

　　影響美聯(lián)儲(chǔ)加息的另一關(guān)鍵因素，在于美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)原是否穩(wěn)固。富國(guó)證券資深分析師Sam Bullard表示，美聯(lián)儲(chǔ)將對(duì)第一季數(shù)據(jù)疲弱的情況輕描淡寫，對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)則多一些關(guān)注。

　　由于勞動(dòng)力市場(chǎng)接近充分就業(yè)，有市場(chǎng)分析認(rèn)為，首季經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩可能低估了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力。美國(guó)勞工部在周四發(fā)布的另外一份報(bào)告中稱，截至4月22日當(dāng)周，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加1.4萬(wàn)人，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后為25.7萬(wàn)人。

　　這已經(jīng)是連續(xù)第112周低于表明就業(yè)市場(chǎng)健康的30萬(wàn)人門檻，為1970年以來(lái)的最長(zhǎng)跨度，當(dāng)時(shí)勞動(dòng)力市場(chǎng)規(guī)模要小得多。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增至24.5萬(wàn)人。

　　盡管目前總體宏觀情況穩(wěn)定，但本周即將發(fā)布的就業(yè)情況將決定六月加息的步伐。

　　5月5日美國(guó)勞工部將發(fā)布4月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。路透調(diào)查顯示，分析師預(yù)計(jì)4月非農(nóng)就業(yè)崗位將增加18.5萬(wàn)個(gè)，高于3月的9.8萬(wàn)個(gè)。

　　Oanda資深匯市策略師Alfonso Esparza表示：“如果非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)疲弱，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)耗盡在6月升息的強(qiáng)勁理?yè)?jù)。”